流动性与仓位周观察4月第5期：资金净流出 交投活跃度下降

　　资金净流出，交投活跃度下降。上周全A 成交额4.08 万亿，较前一周下降，换手率4.08%，较前一周下降，融资供给端中基金净流入，两融资金、ETF 净流出；资金需求端IPO 规模为0，再融资规模23.75 亿元。

    　　市场资金合计净流出184.42 亿元，流动性转弱。

    　　国内流动性：上周公开市场操作净投放资金7358 元，DR007 上行，R007 同步上行，R007 与DR007 利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。利差来看，10 年期国债收益率下降3bp，1 年期国债收益率上升1bp，国债期限利差缩小；10 年期美债收益率上行，10 年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度加重；市场预期5 月美联储不降息概率上升至97%。

    　　市场微观交易结构：换手率下降，成交额同步下降。

    　　机构投资者：偏股型基金发行规模127.28 亿元，规模较上一周下降。

    　　偏股型公募基金：银行、食品饮料、农林牧渔、公用事业、医药生物；上周减仓幅度前五行业：电力设备、非银金融、计算机、电子、机械设备。

    　　杠杆资金：上周两融资金净流出161.45 亿元，两融交易额占A 股成交额下降至8.38%。

    　　ETF：上周ETF 份额下降126.5 亿份，宽基指数科创板50ETF 流入资金最多，行业中半导体ETF 流入资金最多。

    　　产业资本：上周产业资本减持13.97 亿元，交通运输、有色金属、钢铁增持前三；电子、传媒、石油石化减持前三。上周解禁规模380.99 亿元，医药生物、基础化工、机械设备解禁规模前三。

    　　一级市场：上周IPO 融资0 家，融资规模0 亿元；再融资2 家，融资规模23.75 亿元。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。