市场回顾，近5 个交易日（6 月6 日-6 月12 日），重要指数涨跌不一；其中，上证综指收涨0.55%，创业板指收涨0.90%；风格层面，沪深300收涨0.38%，中证500 收涨0.52%。成交量方面有所放量，两市统计区间内成交6.38 万亿元，日均成交额达到1.28 万亿元，较前五个交易日的日均成交额增加943.19 亿元。行业方面，申万一级行业涨多跌少，其中，有色金属、医药生物、传媒行业涨幅居前，而食品饮料、家用电器、电子行业跌幅居前。

    　　数据方面，5 月CPI 环比增速有所回落，主要受能源价格下降的影响；与此同时，鲜菜价格因供给量季节性增加而下降也形成拖累。展望而言，短期CPI 环比增速或将承压。PPI 方面，5 月PPI 环比增速继续下降，一方面是因国际输入性因素影响国内相关行业价格下降，另一方面也与国内部分能源和原材料价格阶段性下行有关。展望来看，预计短期PPI环比将延续负增。同日，海关总署发布贸易数据，5 月出口金额同比增长4.8%，低于市场预期。5 月对美出口同比增速继续回落，主要受“小额包裹”关税生效和贸易商观望情绪影响。展望而言，“抢出口效应”有望在6 月逐步显化，将支撑出口端保持一定韧性。

    　　政策方面，6 月9 日，李强总理主持国务院第十四次专题学习，以“深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新融合发展”为主题。

    　　其中，重点强调科技成果转化的重要性，未来转化源头、对接、应用等方面将迎来优化、支持举措。10 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，其中也提及将“构建科技成果转移转化全链条服务体系”，包括人工智能在辅助医疗设备、无人驾驶在通用航空的应用等。综合而言，近期对科技成果转化的强调及部署，有助于催生新产品、新产业、新动能的形成，或为相关题材，尤其是应用端的活跃带来增量催化。

    　　策略方面，当前上证指数已来到前高附近，指数短期进一步上涨的分歧有所加大。不过，指数估值仍然总体适中，如果市场能有增量性的题材或利好政策出现，则将带动市场情绪进一步回暖，指数也将随之突破现有位置实现进一步上涨。反之，如果增量利好缺乏，在没有增量性利空的前提下，市场将延续震荡，等待新的变化。行业方面，可关注（1）陆家嘴论坛期间将迎重大金融政策催化下，非银金融行业的政策博弈性机会；（2）管理层多措并举推动险资入市叠加股息率较高下，银行行业的防御性投资机会；（3）存在自主可控、出海等催化下，TMT 板块、医药生物、国防军工行业的主题性投资机会。

    　　风险提示：行业催化不及预期、地缘政治风险。