中信建投期货：宏观扰动反复 铜价偏弱震荡

研报正文

观点与策略

行情回顾及分析

上周五晚铜价偏弱震荡，沪铜主力微跌至 77470 元/吨，伦铜运行至 9356 美元。

宏观及市场

宏观偏空。中央政治局会议强调试试更积极有为的宏观政策，提出适时降准降息，市场情绪边际改善。但美国 4 月密歇根大学消费者信心指数终值创 20222 年 7 月以来新低，同时一年期通胀预期高达 6.5%，为 1980 年 1 月以来的新高，衰退担忧升温。此外，IMF 下修亚洲今年 GDP 增速至 3.9%并警告继续下修风险。

基本面数据

基本面中性偏多。上周上期所铜去库 5.76 万吨至 11 万吨，保税港去库 0.27 万吨至 11 万吨，LME 铜去库 1 万吨至 20 万吨，COMEX 铜累库 0.8 万吨至约 12 万吨。

总结

总体来看，去库给予铜价支撑，但贸易战扰动下铜价仍将承压，全球宏观不确定性下，预计价格高位震荡整理为主。今日沪铜主力运行区间参考 76600-77800 元/吨。策略上，短线区间为主，节前择机降低仓位。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)

沪铜