广发期货：粕类：美豆油下挫 拖累美豆走势

研报正文

【现货市场】

豆粕：5月6日，国内豆粕现货市场价格下跌，其中天津市场3180元/吨， 跌120元/吨，山东市场3080元/吨，跌190元/吨，江苏市场3100元/吨，跌170元/吨，广东市场3230元/吨，跌50元/吨。成交方面，全国主要油厂豆粕成交10.21万吨，较前一交易日增7.34万吨，其中现货成交6.51万吨，较前一交易日增4.44万吨，远月基差成交3.70万吨，较前一交易日增2.90万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为47.95%，较前一日增加3.25%。

菜粕：5月6日全国主要油厂菜粕成交2000吨。全国菜粕市场价格涨0-30元/吨，基差报价调整。开机方面，全国19家菜籽压榨厂开机率为38%。

【基本面消息】

5月6日(周二)，农业综合企业咨询公司Agroconsult总裁Andre Pessoa在一次活动中表示，巴西农户准备在9月份开始的2025/26年度将主要种植区的大豆种植面积扩大约50万公顷。根据Agroconsult的计算，当前年度巴西农户种植了创纪录的4780万公顷大豆。Agroconsult在3月份结束了一次全国考察后表示，巴西农户收获了1.721亿吨大豆，这是前所未有的。

在贸易紧张局势持续的情况下，对美国大豆的需求已经下降。市场参与者仍在等待美国关税僵局更明确的迹象。

交易商表示，因缺乏环境保护局的生物燃料混合授权，以及环保局预算削减，促使多头平仓，导致豆油期货遭受重创，并拖累了所有大豆产品期货。

美国农业部(USDA)周一公布的周度作物生长报告显示，截至周日，美国大豆播种率为30%，高于五年均值的23%，但不及分析师平均预估的31%。

阿根廷政府提供的数据显示，阿根廷大豆销售创下本年度最高单周销售速度，共售出121万吨大豆。

一位气象学家周二表示，阿根廷主要农业地区遭遇暴雨和高湿度天气，导致该国本已推迟的大豆收割工作进一步停滞。阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口国，在3月和4月初的降雨之后，收割工作已经落后。

【行情展望】

美豆跟随美豆油下跌。春播已至，目前暂未出现天气炒作话题，美豆整体播种进度偏快，市场减产预估不断被弱化。而巴西供应压力仍在继续兑现，当前正值巴西大豆供应高峰，升贴水下跌，国内大豆到港充裕，并无明显利多支撑。关注后续中美贸易谈判情况。进入五月份，国内到港持续恢复，目前油厂开机回升，而需求无明显提振，基差承压。国内供应持续恢复预期，关注2900附近支撑。

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