广金期货：地缘溢价短期被挤出 原油价格高位下挫

研报正文

核心观点

一、欧美原油期货价格窄幅波动

6 月 27 日(周五)，纽约商品期货交易所 WTI 8 月原油即期合约收盘上涨 0.28 美元/桶，至 65.52 美元/桶，涨幅 0.43%。洲际交易所布伦特 8 月原油即期合约收盘上涨 0.04 美元/桶，至 67.77 美元/桶，涨幅 0.06%。

二、OPEC+可能继续扩大增产

据外媒报道，欧佩克+将在下月会议上考虑延长其大规模增产，因领导者沙特正带头努力夺回市场份额。欧佩克+八个主要国家已同意在过去三个月中每天大幅增产 41.1 万桶。几位代表表示，他们的国家已准备好在 7 月 6 日召开会议时考虑在 8 月再次提高产量。

三、美国商业原油库存下降

美国能源信息署(EIA)公布的库存报告显示，截至 6 月 20 日当周，美国商业原油库存减少 580 万桶，至 4.151 亿桶，此前市场预期为减少 80 万桶。美国战略石油储备(SPR)增加 20 万桶，至 4.025 亿桶。俄克拉荷马州交割地库欣仓库的原油库存下滑 46.4 万桶。

四、后市展望

短期内因地缘溢价挤出，油价高位下挫。从基本面来看，夏季驾车旅行旺季临近，主要石油消费大国炼厂开工率已从检修中恢复， OPEC+实际增产执行不理想，美国页岩油开采也连续八周呈现下滑状态，在挤出地缘溢价后，油价存在一定基本面利好支撑。从远期来看，由于供应端维持增长趋势，而需求受制于经济复苏前景低迷以及新能源的替代，油价仍承压运行。