中衍期货：市场情绪处于敏感期 鸡蛋价格弱势震荡运行

研报正文

一、行情回顾

近期鸡蛋市场价格呈现震荡上行态势。全国鸡蛋周度均价为每斤 3.09 元，较之前上涨 0.15 元，但短期价格仍存在小幅波动，老鸡日度均价 5.1 元，下跌 0.1 元，老鸡市场略显疲软，生产与流通环节库存双双下降，反映市场出货节奏加快，库存压力得到缓解。整体看，市场流通效率有所提升，但局部市场情绪仍偏弱。

二、产能供给

当前鸡蛋养殖利润仍处于亏损状态。鸡蛋周度单斤饲料成本为 3.04 元，上涨 0.01 元，成本端压力微增;但鸡蛋周度单斤利润为 - 0.26 元，亏损幅度未进一步扩大。蛋鸡养殖预期利润为每只 10.46 元，利润水平缩小 1.46 元，显示养殖户对长期盈利前景信心有所减弱。整体看，亏损期内市场情绪较弱，但淘汰量仍然较少。

鸡蛋供应整体仍较充足。鸡蛋月度在产存栏为 13.56 亿只，增加 0.16 亿只，在产存栏量的稳步上升，意味着鸡蛋市场供应基础稳固，叠加当前库存下降，短期内市场供应处于相对平衡状态，但长期来看，产能增长仍然对价格形成潜在压制。

老鸡淘汰出栏量仍然不多，补栏积极性未恢复。全国老鸡周度均价为每斤 5.57 元，下跌 0.17 元;蛋鸡主产区淘汰出栏量为 1442.0 万只，增加 71.0 万只。价格下跌推动养殖户加快老鸡淘汰节奏，但整体淘汰出栏量仍然较少。补栏方面，月度蛋鸡出苗量为 3998.0 万羽，减少 77.0 万羽，蛋鸡苗价格微降且出苗量收缩，反映养殖户对后续市场信心不足。

三、消费需求

终端需求有所回暖。销区代表市场周度代表销区销量为 7605.0 吨，增加 76.0 吨。终端消费需求有所回升，消费者购买意愿增强，市场需求韧性逐步显现。当前市场处于季节性消费调整期，但后续终端需求受季节性压制的因素减少。后续需求恢复将为鸡蛋需求提供一定支撑。

四、行情展望

短期内，鸡蛋市场供需格局趋于平衡。供应端在产存栏增长，但库存下降和淘汰量增加缓解部分供应压力;需求端销量持续回升，支撑力度增强，预计鸡蛋价格将在当前水平震荡调整。中长期来看，需关注去产能节奏与需求复苏，预计三季度旺季高点有限。

鸡蛋期货主力2510合约弱势下跌，盘面情绪较弱，关注偏空思路为主，但当前价位偏低，市场情绪处于敏感期，留意风险控制。

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