中信建投期货：盐厂维持挺价 镍不锈钢震荡运行

研报正文

观点与操作策略

 隔夜镍不锈钢反弹回落。宏观方面，央行表示将综合施策拓展利率政策空间;海外市场上，美国 12 月PPI 与核心 PPI 均低于预期。基本面角度看，纯镍过剩延续，但近期上期所镍不锈钢仓单维持低位对价格形成支撑，LME 镍累库步伐也有所放缓。国内镍铁亏损下产量继续下滑，印尼镍铁继续放量，铁价维持阴跌。硫酸镍整体活跃度有限，盐厂维持挺价。不锈钢方面，1 月开始季节性减产，现货市场情绪多跟随期货盘面价格走势，整体看需求侧亮点有限。

 操作上，镍不锈钢暂时观望。沪镍 2502 区间 124000-134000 元/吨。SS2503 参考区间 12600-13500 元/吨。

相关市场信息

 1、 据央行统计，2024 年 12 月末，M2 同比增长 7.3%，M1 同比下降 1.4%。2024 年全年，人民币贷款增加 18.09 万亿元;社会融资规模增量累计为 32.26 万亿元，比上年少 3.32 万亿元。2024 年末社会融资规模存量为 408.34 万亿元，同比增长 8%。

 2、 美国 2024 年 12 月 PPI 同比升 3.3%，环比升 0.2%，均低于市场预期。核心 PPI 同比升 3.5%，环比持平，同样低于预期。

 3、 【镍库存】1 月 14 日 LME 镍库存 164586 吨，较前一交易日减少 318 吨。

 4、 1 月 14 日，SMM 高镍生铁均价 933.5 元/镍点(出厂含税)，较前一交易日不变。

数据信息

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(来源：中信建投期货)

沪镍 不锈钢