铜冠金源：螺纹钢终端需求不佳 铁矿石高位震荡运行

研报正文

【螺纹钢】

 周一钢材期货震荡小涨。现货市场，昨日现货成交 10.5 万吨，唐山钢坯价格 3030(0)元/吨，上海螺纹报价 3320(0)元/吨，上海热卷 3390(0)元/吨。2 月 17 日，全国 300 家长、短流程代表钢厂废钢库存总量 522.89 万吨，较上周五降 4.46 万吨，降 0.85%;库存周转天 8.2 天，较上周五增 0.3 天。2 月 17 日，76 家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为 3467 元/吨，环比上周五下降 8 元/吨，平均利润为-79 元/吨，谷电利润为 38 元/吨。

 基本面，产业数据偏弱，上周需求恢复不及预期，终端需求不佳拖累下游消费，同时今年天气偏冷制约了工地开复工的进度。现货市场，贸易成交回升，随着时间推移，下游消费逐步增加，后续重点关注需求恢复强度。宏观上，国内关注两会政策预期，总体基调偏暖。预计期价震荡运行。

 【铁矿石】

 周一铁矿期货震荡。现货市场，昨日港口现货成交 95 万吨，日照港 PB 粉报价 804(- 2)元/吨，超特粉 668(+3)元/吨，现货高低品 PB 粉-超特粉价差 136 元/吨。2 月 10 日-2 月 16 日，中国 47 港铁矿石到港总量 2333.8 万吨，环比增加 411.6 万吨;中国 45 港铁矿石到港总量 2230.9 万吨，环比增加 353.4 万吨。2 月 10 日-2 月 16 日，澳洲巴西铁矿发运总量 1241.8 万吨，环比减少 656.3 万吨。澳洲发运量 788.2 万吨，环比减少 500.5 万吨。

 需求端上周高炉检修与复产呈现动态平衡，开工率维持不变，但是部分钢厂受利润下降影响，产能利用率下降，铁水产量环比回落。供应端上周受天气影响，本周海外发运继续回落，到港回升。随着矿山产能释放，远端供应压力大于近端。关注下游需求恢复情况，以及两会政策预期变化，预计铁矿高位震荡，期价继续在现实与预期中反复博弈。

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