三季度物价专题报告：三季度GDP价格缩减指数分析
三季度GDP 价格缩减指数小幅回升 三季度，GDP 价格缩减指数为98.98，比二季度回升0.18 个百分点，连续10 个季度低于100。三季度，第一产业增加值价格缩减指数为96....
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2025-11-14 20:41:29阅读：31
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10月份经济数据解读：需求内生动能有待增强
核心观点：10月份中国经济数据出炉，供需两端数据均出现了不同程度收缩，其中内需回落幅度相对明显。三季度内需整体出现转弱迹象，生产端维持较强韧性，10月份内需在延续疲弱的同时供给端出现同步走弱势...
股票资讯 2025-11-14 20:41:28阅读：27 -
宏观报告：出口稳、价格升 稳信心扩需求仍有待增强
核心观点 （1）基数与外需博弈，2026 年中国出口有望实现2%正增长受基数抬升影响，10 月出口增速明显放缓；剔除基数效应，出口增速保持韧性。从主要贸易伙伴来看，我国对美国出口增...
股票资讯 2025-11-14 20:41:28阅读：27 -
出口专题：中国份额收缩后 非洲靠什么补位？
截至今年7月 ，中国在全球的出口份额略有回落。今年外贸层面最大的变数就是特朗普上任后频繁使用的关税工具，虽然今年11 月中美间已经达成了贸易协议，但今年以来关税的变化对我们的出口已经有潜移默化...
股票资讯 2025-11-14 20:41:28阅读：25 -
10月金融数据解读：M1-M2负剪刀差缘何扩大？
核心观点 10 月末M2 与M1 增速相对承压，M2 增速为8.2%，前值8.4%，下行了0.2 个百分点；M1 同比增速为6.2%，前值7.2%，回落了1 个百分点。10 月M1...
股票资讯 2025-11-14 20:41:28阅读：30 -
中国宏观数据点评：实体经济数据10月增速放缓 但或尚不足以触发显著政策刺激
核心观点：10 月实体经济数据增速放缓，显示内需仍较为疲软。社会消费品零售总额增速和失业率略好于预期，而工业生产总值和固定资产投资增速则显著低于预期。工业生产的走弱或与假期错位效应有关，而固定...
股票资讯 2025-11-14 20:41:28阅读：21 -
宏观经济月报：10月经济放缓 消费显现韧性
10 月经济放缓，消费显现韧性 10 月中国经济增速出现明显放缓。基于生产法测算的月度GDP 同比增速为4.2%，较9 月回落1.1 个百分点，明显低于全年增长目标。从生产端看，工...
股票资讯 2025-11-14 20:41:27阅读：29 -
2025年10月金融数据点评：新型政策性工具拉动社融
事项： 2025 年11 月13 日，央行发布2025 年10 月金融统计数据报告。。 平安观点： 2025 年10 月金融数据略有放缓。社融存量同比增长8...
股票资讯 2025-11-14 20:41:27阅读：21 -
宏观经济专题报告：10月政策性金融工具效力尚未显现
摘要 1-10月份，全国固定资产投资同比下降1.7%，市场预期下降0.7%，1-9月份为同比下降0.5%。分类来看，1-10月份广义基建投资（含电力）同比增长1.5%，市场预期2....
股票资讯 2025-11-14 18:43:17阅读：25 -
2025年10月进出口数据解读：“逆风”中韧性航行
11 月7 日，海关总署发布了最新的中国进出口贸易数据。2025 年10 月，出口（以美元计价）同比下降1.1%，前值增8.3%；进口增长1.0%，前值增7.4%；贸易顺差900.7 亿美元，...
股票资讯 2025-11-14 18:43:17阅读：24 -
宏观经济信用观察：内需动能仍待提振 全年增长目标可期
摘要： 2025 年前三季度，经济在政策发力与新质生产力推动下总体平稳，但面临内需走弱、外部环境复杂严峻的挑战。 当前经济运行呈现结构分化特征：供给强于需求，价格仍然偏...
股票资讯 2025-11-14 18:43:16阅读：23 -
2025年10月物价数据点评：10月菜价较快上涨叠加旅游出行需求释放推动CPI同比转正 反内卷带动PPI环比转正
事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年10 月，CPI 同比上涨0.2%，上月为下降0.3%，1-10 月CPI 累计同比下降0.1%；10 月PPI 同比下降2.1%，上月为下降2.3...
股票资讯 2025-11-14 18:43:16阅读：24 -
2025年10月物价数据点评：CPI回正 PPI连续改善
价格继续改善 CPI 环比回升，涨幅扩大0.1 个百分点至0.2%，高于季节性水平。 CPI 同比回正。本月CPI0.2%的同比变动中，翘尾影响约为-0.6 个百分点，...
股票资讯 2025-11-14 18:43:16阅读：24 -
宏观视角：最高法院挑战“特朗普关税”后续如何？
今年5 月底、8 月底美国国际贸易法院与联邦巡回上诉法院先后裁定“特朗普关税”、即利用IEEPA 加征的芬太尼和对等关税均属违法，特朗普团队随即上诉。9 月9 日美国最高法院宣布受理特朗普政府...
股票资讯 2025-11-14 16:45:06阅读：25 -
25年10月金融数据：票据融资贡献主要增量
事项： 2025年11月13日，央行发布25 年10月金融数据，新增社融8150亿，同比少增5970亿，低于于wind市场预期的1.53万亿；信贷口径，新增人民币贷款2200亿，同比少增280...
股票资讯 2025-11-14 16:45:06阅读：27 -
10月金融数据点评：社融和存款的变化预示什么？
事 项 2025 年10 月，新增社融8150 亿（前值3.53 万亿）。社融存量同比8.5%（前值8.7%），M2 同比8.2%（前值8.4%），新口径M1 同比6.2%（前值7...
股票资讯 2025-11-14 16:45:06阅读：20 -
2025年10月经济数据分析：经济数据下行加快 有待政策发力 债牛加速
评论 10 月经济数据走弱，尤其是房地产相关数据下行，固定投资单月同比降幅扩大，短期国内经济动能相对不足。前期财政靠前发力支出有所透支之后，10 月财政对经济支撑继续减弱，主要体现...
股票资讯 2025-11-14 16:45:06阅读：25 -
2025年10月金融数据点评：10月社融需求放缓 政策性工具效果尚待显现
事件要点： 10月新增人民币贷款2200亿元，预期5000亿元，前值12900亿元。10月社会融资规模增量为8149亿元，预期11650亿元，前值为35296亿元；10月末，社会融...
股票资讯 2025-11-14 16:45:05阅读：27 -
2025年10月经济数据点评：10月经济增速继续放缓且低于预期
事件要点： 10月份，社会消费品零售总额同比增长2.9%，预期2.7%，前值3.0%，较前值下降0.1个百分点。全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，预期5.5%，前值6.5%，...
股票资讯 2025-11-14 16:45:05阅读：29 -
10月经济数据点评：政策加力必要性上升
基数提升、季末效应消退、需求仍然偏弱，10 月数据增速较9 月回落。以旧换新消费增速放缓，假期消费或带动餐饮收入有所恢复。受需求偏弱和资金支持节奏等因素影响，固定资产投资降幅扩大。 ...
股票资讯 2025-11-14 16:45:05阅读：30 -
宏观点评报告：不容忽视的信贷需求变化
11 月13 日，央行公布10 月金融数据，新增社融规模为8150 亿元，同比少增5970 亿元，低于市场预期值15284 亿元；新增贷款规模（金融机构口径）2200 亿元，同比少增2800...
股票资讯 2025-11-14 14:46:53阅读：24 -
2025年10月金融数据点评-M1同比回落：哪些因素
本报告导读： 近几个月，企业和居民端信贷表现持续偏弱，不过央行已明确淡化对贷款数量目标的关注。而且全年经济目标完成压力已不大，临近年底，政策重心转向存量工具落地与效果观察，增量刺激...
股票资讯 2025-11-14 14:46:53阅读：26 -
2025年10月国内宏观经济数据
2025年11月14日，国家统计局公布数据显示，10月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，加力稳就业、稳企业、稳...
股票资讯 2025-11-14 14:46:53阅读：19 -
10月社融数据点评：政策性工具对社融的提振效果尚待显现
数据快评：10 月新增人民币贷款与新增社融均同比少增，部分反映地产周期偏弱、地方债及企业债置换贷款的影响，而新型政策性金融工具对社融的提振效果亦尚未完全体现。基数走高下、M1 和M2 增速有所...
股票资讯 2025-11-14 14:46:53阅读：29 -
宏观日报：上游原材料价格分化
中观事件总览 生产行业： 1）记者提问，近日获悉，中国已开始设计新的稀土出口许可制度，有望加快出口流程。请问能否介绍一下目前的进展，计划何时推出，以及哪些主体将有资格获得许可？商务...
股票资讯 2025-11-14 14:46:52阅读：23 -
“十五五”规划建议学习系列(一)：跨越关口的五年 “十五五”发展动能与政策路径推演
“十五五”的历史方位：承前启后的关键五年 “十五五”处于“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，相较于“十四五”全面建成小康社会后的“开局”和“过渡”属性，对高质量发展、实现2035...
股票资讯 2025-11-14 12:48:40阅读：21 -
10月金融数据点评：融资需求延续下行 债券利率或加快下行
事件 2025 年11 月13 日，央行公布2025 年10 月金融数据。2025 年10 月人民币贷款增加2200 亿元，同比少增2800 亿元；10 月社会融资增量8150 亿...
股票资讯 2025-11-14 12:48:40阅读：27 -
十月金融数据怎么看
九月金融数据： 1) 社融新增8150 亿，增速8.5%（前值8.7%） 2) 新增人民币贷款2200 亿，增速6.5%（前值6.6%）3) M2 同比增长8.2%（前...
股票资讯 2025-11-14 12:48:40阅读：55 -
2025年10月金融数据点评：如何解读10月金融数据？
事件：11 月13 日傍晚央行披露了10 月金融数据：新增贷款2200 亿元，社融增量0.81万亿元。10 月末，M2 达335.1 万亿，YoY+8.2%；M1 YoY +6.2%；社融增速...
股票资讯 2025-11-14 12:48:40阅读：30 -
宏观点评：信贷社融低于预期 会降息吗？
事件：2025 年10 月新增人民币贷款2200 亿，前值1.29 万亿，预期4600亿，去年同期5000 亿；新增社融8150 亿，前值3.53 万亿，预期1.53 万亿，去年同期1.41...
股票资讯 2025-11-14 12:48:39阅读：23 -
中国金融系列十九：金融扩张稳中偏弱 信用与需求修复仍显不足
宏观事件 11 月13 日，央行发布2025 年10 月金融统计数据。数据显示：2025 年10 月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比去年同期多3.83万亿(多4.42万亿)...
股票资讯 2025-11-14 12:48:39阅读：24 -
2025年10月金融数据解读：存款搬家信号回归
货币政策展望 2026 年货币政策将延续适度宽松的基调，但宽松的路径发生改变。我们预计2026 年中国经济有望保持稳定增长，物价也将呈现温和回升的态势。同时，人民币汇率将呈现稳健升...
股票资讯 2025-11-14 12:48:39阅读：21 -
宏观经济点评：金融数据超季节性回落的背后
事件：10 月社会融资规模增长8150 亿元，预期1.5 万亿，前值3.5 万亿；人民币贷款增长2200 亿元，预期4600 亿，前值12900 亿。 信贷：企业信贷增速放缓、居民...
股票资讯 2025-11-14 12:48:39阅读：19 -
宏观点评：基数回升拖累M1增速
事件：11 月13 日，央行发布10 月金融数据。10 月，新增社融8150 亿元，同比少增5970 亿元；社融存量同比增长8.5%，较前值8.7%继续下降0.2 个百分点；M2 同比8.2%...
股票资讯 2025-11-14 12:48:39阅读：37 -
10月金融数据点评：流动性拐点进一步确认
10 月金融数据回落，年内流动性拐点进一步确认。本月弱于市场预期的是信贷，内生融资需求不足的问题凸显。政策落地仍能对年内金融数据形成一定支撑，但可能不会改变金融总量增速下行的趋势。信贷总量偏弱...
股票资讯 2025-11-14 12:48:38阅读：16 -
10月金融数据解读：实体经济与金融市场进一步分化
事项： 10 月我国新增社融8150 亿元（预期1.53 万亿元），新增人民币贷款2200 亿元（预期4600 亿元），M2 同比增长8.2%（预期8.0%）。 结论：...
股票资讯 2025-11-14 12:48:38阅读：26 -
宏观经济分析报告：AI分歧加剧 仍需边走边看
本周，全球金融市场主要围绕两大核心事件展开：美国“政府停摆”引发的流动性紧张，以及市场对人工智能（AI）产业资本开支可持续性的深度担忧。二者共同触发了全球资产的同步下跌。 当前美国...
股票资讯 2025-11-14 08:52:38阅读：26 -
10月金融数据点评：财政资金投放节奏放缓
贷款增速放缓，住户贷款环比下降。10月新增贷款2200亿元，低于去年同期5000亿元。贷款同比增长6.5%，增速较上个月下降0.1个百分点。其中，住户贷款减少3604亿元，存量同比增速下降0....
股票资讯 2025-11-14 08:52:38阅读：31 -
资产配置日报：一鼓作气
11 月13 日，权益市场放量上涨。万得全A 上涨1.33%，全天成交额2.07 万亿元，较昨日（11 月12 日）放量1009 亿元。港股方面，恒生指数和恒生科技分别上涨0.56%和0.20...
股票资讯 2025-11-14 08:52:38阅读：26 -
10月社融数据点评：信贷淡季走弱 存款继续搬家
热点速评 事件 人民银行发布10 月金融数据，总体符合我们预期。新增社融0.8 万亿元，同比少增0.6 万亿元，余额同比增速8.5%，增速较上月下降0.2ppt；新增贷...
股票资讯 2025-11-14 08:52:37阅读：21 -
2025年10月金融数据点评：不为规模而冲量、呵护银行净息差
事件 2025 年11 月13 日，人民银行发布2025 年10 月金融统计数据： （1）社会融资规模：2025 年10 月新增社融8,150 亿元，同比少增5,970...
股票资讯 2025-11-14 08:52:37阅读：26 -
10月金融数据点评：社融、货币增速回落的背后
事件描述 2025 年11 月13 日，央行公布2025 年10 月金融统计数据：10 月，社融新增0.8 万亿，人民币贷款新增0.2 万亿；10 月末，社融规模存量同比增长8.5...
股票资讯 2025-11-14 08:52:37阅读：19 -
2025年10月金融数据点评：如何理解10月金融数据全面回落？
事件：2025 年11 月13 日，中国人民银行公布2025 年10 月货币金融数据： 社融新增8150 亿元，同比少增5970 亿元；社融存量同比增速为8.5%，上月为8.7%；...
股票资讯 2025-11-14 08:52:37阅读：23 -
数字经济双周报(2025年第20期)：科技巨头联手布局 全球AI算力联盟加速成型
本期焦点：OpenAI与亚马逊联手，全球AI算力格局进入“多云协作”新阶段。11月3日，OpenAI与亚马逊AWS签署为期七年的战略合作协议，总价值约380亿美元，AWS将为OpenAI提供定...
股票资讯 2025-11-13 21:03:56阅读：22 -
宏观专题：拐点密码：债市牛熊转换的终极规律
观点小结 本文回顾了2008 下半年以来的债市，整体来看债市共经历牛转熊拐点6 个，熊转牛拐点6 个。通过复盘我们发现，在历次牛熊转换过程中，导致前期牛市/熊市趋势结束的可能是政策...
股票资讯 2025-11-13 21:03:56阅读：42 -
三季度《货币政策执行报告》解读：“双降”的潜在信号
面对中美关系缓和、年内经济目标完成难度降低、物价好转迹象显现等新变化，近期“双降”预期有所降温，长端利率窄幅震荡，等待新的交易主线。对此，三季度《货币政策执行报告》给出三重信号：一是基于形势分...
股票资讯 2025-11-13 21:03:55阅读：20 -
2025年三季度货币政策报告解读：延续宽松基调 兼顾长短均衡
央行2025 年第三季度货币政策执行报告延续了二季度报告和中央政治局会议“适度宽松”的总基调。报告不仅回应了当前经济运行中的核心痛点，还构建了兼顾短期稳增长与长期高质量发展的政策框架，既响应了...
股票资讯 2025-11-13 21:03:55阅读：22 -
宏观研究：货币政策加码宽松可期 保障金融市场稳健运行
核心观点 （1）逆周期与跨周期调节并重，年内央行加码宽松可期。根据三季度央行货币政策执行报告，适度宽松的货币政策基调维持不变，但政策思路出现调整：一是政策表述从先前“强化逆周期调节...
股票资讯 2025-11-13 19:05:46阅读：39 -
2026年中国宏观经济展望：底部夯实 亮点引领未来方向
除了汽车之外，主要工业品产量增速维持在低位。今年汽车产量的增加支撑工业增加值增速。随着消费补贴的退坡，预计明年国内汽车销量的增速会下降，不排除转为负增长的可能，但出口的增加使得整体汽车产业获得...
股票资讯 2025-11-13 19:05:46阅读：23 -
“十五五”深度研究系列报告(一)：如何实现中等发达国家的增长目标？
为深入研读和把握“十五五”规划的政策取向与执行路径，我们推出“十五五”系列深度研究，围绕若干关键议题逐一拆解其目标体系、口径来源与实现机制。本系列首篇聚焦“中等发达国家”，“十五五”规划明确坚...
股票资讯 2025-11-13 17:07:42阅读：43
