国内观察：2025年9月通胀数据 翘尾影响犹存
投资要点 事件：2025年10月15日，统计局发布9月通胀数据。9月，CPI当月同比-0.3%，前值-0.4%；环比0.1%，前值0.0%。PPI当月同比-2.3%，前值-2.9%...
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2025-10-16 00:04:43阅读：24
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通胀数据点评：通胀“超预期”的三大线索
事件：10 月15 日，国家统计局公布9 月通胀数据，CPI 同比-0.3%、前值-0.4%、预期-0.1%、环比0.1%；PPI 同比-2.3%、前值-2.9%、预期-2.4%、环比0%。 ...
股票资讯 2025-10-16 00:04:43阅读：22 -
宏观国内周报：中美贸易摩擦再度升级
一周概览 国庆中秋假期8 天全社会跨区域人员流动量延续较高增长，文旅部数据亦显示国内出游总人次/总花费同比增长16.1%/15.4%。节后工业生产总体维持韧性，国内原材料价格延续上...
股票资讯 2025-10-15 22:06:32阅读：26 -
房价：如何稳住
本报告导读： 如何才能稳住房价呢？或者说，当什么变量发生变化的时候，可以判断房价被稳住了？本文重点就这一问题进行探讨。 投资要点： 今年中国经济 总量继续保...
股票资讯 2025-10-15 22:06:32阅读：24 -
2025年9月价格数据点评：CPI同比何时有望转正？
事件： 国家统计局发布了2025 年9 月份全国CPI 和PPI 数据。1）CPI 同比-0.3%，前值-0.4%，市场预期-0.1%；CPI 环比+0.1%，前值0%；2）核心C...
股票资讯 2025-10-15 22:06:32阅读：31 -
政策双周报(2025年第6期)：二十届四中全会即将召开
9月下半月，重点关注四方面政策：高层动态方面，关注9月政治局会议；宏观政策方面，关注同步后动的两项消费领域重点试点工作：区域方面，关注湾区科创高地建设；产业方面，关注“十五五”科技强国建设。 ...
股票资讯 2025-10-15 22:06:32阅读：333 -
9月进出口数据解读：9月进出口同比增速均明显提升
事件 10 月13 日，海关总署发布，9 月，我国出口3285.7 亿美元，同比增长8.3%；进口2381.2 亿美元，同比增长7.4%；贸易顺差904.5 亿美元。 ...
股票资讯 2025-10-15 22:06:32阅读：24 -
9月物价数据解读：CPI边际改善 PPI延续回升
9月份CPI环比增长0.1%（前值持平），同比由下降0.4%收窄至下降0.3%，过去五年的同期环比均值为0.1%。其中食品价格环比上涨0.7%（前值0.5%），过去五年环比均值为0.5%；同比...
股票资讯 2025-10-15 22:06:31阅读：24 -
2025年9月外贸数据点评：进出口双双发力 外贸仍强
主要观点 进出口双双发力，外贸仍强 9 月进出口增速均超预期回升，顺差虽有所回落，但仍处在较高水平。出口增速加快。从主要出口市场来看，对美出口有所修复，降幅收窄，对美出...
股票资讯 2025-10-15 22:06:31阅读：22 -
通胀数据快评：PPI环比连续两个月为0
事项： 10 月15 日，国家统计局公布数据显示，中国9 月CPI 同比-0.3%，预期-0.2%，前值-0.4%；环比0.1%，预期0.2%，前值0%。中国9 月PPI 同比下降...
股票资讯 2025-10-15 22:06:31阅读：16 -
2025年9月通胀数据点评：反内卷政策下价格的止跌回稳
2025 年9 月国内通胀延续低位但显露筑底迹象。9 月居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，降幅较上月收窄0.1 个百分点；环比由上月持平转为上涨0.1%。 扣除食品和能源...
股票资讯 2025-10-15 22:06:31阅读：4 -
宏观策略周报：中美之间博弈短期加剧 全球风险偏好大幅降温
投资要点： 国内方面：经济方面，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.8%、50%和50.6%，比上月上升0.2、下降0.3和上升0.1个百分点，...
股票资讯 2025-10-15 22:06:31阅读：9 -
9月通胀：物价偏弱运行
核心观点 9 月CPI 同比下降0.3%（前值为-0.4%），低于市场预期和我们前期预测（Wind一致预期为-0.1%），环比增速为0.1%（前值0%）。9 月PPI 同比增速录得...
股票资讯 2025-10-15 22:06:30阅读：10 -
9月外贸数据点评：低基数下出口增速反弹
摘要： 出口增速回升。以美元计价，9 月出口增速8.3%，较上月抬升3.9 个百分点，高于Wind 一致预期5.7%。环比上看，9 月出口环比2.2%，略低于季节性。9 月出口反弹...
股票资讯 2025-10-15 20:08:19阅读：22 -
2025年9月物价数据点评：以旧换新加之反内卷 物价势头改善
以旧换新拉动下核心CPI 同比增速上升。受食品价格拖累，9 月份CPI同比下降0.3%，但降幅较上月的0.4%略有收窄。9 月份食品价格同比下降4.4%，拖累CPI 约1 个百分点。食品价格下...
股票资讯 2025-10-15 20:08:19阅读：15 -
2025年9月进出口数据解读：特朗普关税3.0风波再起 中国进出口贸易现状、走势及发展
2025 年9 月，中国出口同比增长8.3%，出口贸易数据再迎高增。增长主要源于三方面动力：一是市场多元化及出口产品结构优化成效显著；二是去年同期的低基数效应显现；三是全球AI浪潮带动高新技术...
股票资讯 2025-10-15 20:08:19阅读：16 -
9月通胀数据点评：通胀低位震荡 仍待货币政策放松引导实际利率下行
9 月PPI 环比持平，PPI 同比从8 月的-2.9%升至-2.3%，PPI 同比降幅有所收窄；9 月有色价格走势偏强，部分品种出厂价继续滞后上调，不过下游需求恢复相对不足，叠加反内卷交易整...
股票资讯 2025-10-15 20:08:19阅读：19 -
宏观专题研究：如何理解9月出口再超预期
海关总署公布的数据显示，2025 年9 月美元计价出口同比增速从8 月的4.4%再度回升至8.3%，高于彭博一致预期的6.6%;进口金额同比7.4%(前值1.3%)，高于彭博一致预期的1.8%...
股票资讯 2025-10-15 20:08:18阅读：25 -
9月进出口数据点评：硝烟再起 外贸逆势突围
事项： 10 月13 日，海关总署发布进出口数据。我国9 月出口（以美元计价，后同）同比增长8.3%，进口增长7.4%，贸易顺差904.5 亿美元。1-8 月出口累计同比增长6.1...
股票资讯 2025-10-15 18:10:12阅读：26 -
9月通胀数据点评：PPI继续企稳
CPI 同比跌幅收窄。9 月CPI 同比下降0.3%，跌幅较8 月略微收窄；环比上涨0.1%，略高于去年同期。 食品CPI环比回升，但同比仍下跌。9月食品CPI环比增长0.7%；但...
股票资讯 2025-10-15 18:10:12阅读：21 -
贸易专题分析报告：四月不重演
当前的局面是误解与情绪、谈判手段与策略等多种因素交织的特殊情况。从实用主义角度来看，关税战进一步升级的可能性极低，因为特朗普政府的当务之急是达成交易（而非无谓升级）。随着双方展开会谈和沟通，关...
股票资讯 2025-10-15 16:12:08阅读：20 -
宏观日报：有色上游价格回升 农业上游价格波动
中观事件总览 生产行业： 1）上海市经济和信息化委员会印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》。其中提出，提升智能算力终端规模。加快边缘智算一体机终端布...
股票资讯 2025-10-15 16:12:08阅读：19 -
宏观周度述评系列：关于外部关税扰动 三点历史经验
报告摘要： 关于外部关税扰动：三点历史经验。 10 月第二周避险主线占主导，资产轮动下降、联动强化、波动加大。 美国政府停摆+关税升级，欧美股市联动下挫，V...
股票资讯 2025-10-15 16:12:08阅读：20 -
2025年9月进出口数据点评：基数支撑出口 后续或温和回落
数据 海关总署发布最新贸易数据显示，2025 年9 月美元计价中国出口同比增长8.3%，前值增长4.4%，市场预期增长6.6%；进口同比增长7.4%，前值增长1.3%，市场预期增长...
股票资讯 2025-10-15 16:12:07阅读：27 -
CPI、PPI点评(2025.9)：反内卷持续见效 PPI温和回升
投资要点： 9 月CPI 跌幅小幅收窄，但仍处于年初以来较低水平；核心CPI 连续温和改善；基数走低与反内卷再度令PPI 同比跌幅显著修复。基数走低的背景下，9 月CPI 同比跌幅...
股票资讯 2025-10-15 16:12:07阅读：24 -
“月度前瞻”系列专题之四：经济前瞻：新旧力量交替期
通胀：反内卷引发市场通胀升温的预期，但价格表现或仍弱，预计7 月PPI、CPI 分别-3.1%、0%。 7 月政策主线聚焦“反内卷”，多部门针对市场“内卷”现象发力。7 月1 日，...
股票资讯 2025-10-15 12:15:55阅读：28 -
资产配置日报：从TACO到防御
10 月14 日，中美摩擦再度升级，股市高开后震荡走弱，万得全A 下跌1.59%，全天成交额2.60 万亿元，较昨日（10 月13 日）放量2224 亿元。行情走弱的背后，市场高杠杆&...
股票资讯 2025-10-15 12:15:55阅读：29 -
进出口点评报告：拉美、非洲发力 外贸增速小幅上行
要点 非美国家继续发力，出口额增速震荡上行 拉美、非洲发力，进口额增速震荡上行 未来展望：外部环境复杂多变，外贸增速 震荡前行 机构：...
股票资讯 2025-10-15 12:15:54阅读：32 -
2025年9月贸易数据点评：出口超预期回升 贸易顺差有所收窄
数据要点： 据海关统计，中国2025年9月进出口总额（以美元计）5666.83亿美元，同比7.9%，前值为3.1%，上升4.8%。其中，出口3285.65亿美元，同比上升8.3%，...
股票资讯 2025-10-15 10:17:52阅读：25 -
宏观月度策略报告：美联储降息靴子落地 提振全球风险偏好
国内外宏观：海外宏观方面，由于美国关税对经济影响的不确定性明显降低，美国经济增长明显加快，通胀温和上升，且由于美国就业市场放缓，美联储9月降息25BP，年内预计再降息2次，美元短期整体走弱，全...
股票资讯 2025-10-15 10:17:51阅读：29 -
2025年9月进出口数据传递的信号：9月出口高增 关注对非洲产业布局的拉动
核心观点 9 月出口高增，我国对拉美、非洲等非美国家出口是最大支撑。9 月我国对非洲、拉美出口同比增速分别达56.6%、15.3%，对美出口同比下行26.9%。 我国对...
股票资讯 2025-10-15 10:17:51阅读：29 -
9月进出口数据点评：2026出口初窥：如何理解关税冲击与需求前置的影响？
事项 9 月，以美元计价中国出口同比8.3%，彭博一致预期7.1%，前值4.4%；进口同比7.4%，彭博一致预期1.5%，前值1.3%。 主要观点 核心观点...
股票资讯 2025-10-14 22:29:14阅读：25 -
宏观周报：有色上游价格回升 服务型制造方案发布
中观总览 上游：国家发改委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争 维护良好市场价格秩序的公告》。针对部分上游原材料产业出现的无序竞争现象，《公告》提出调研评估行业平均成本、加强价...
股票资讯 2025-10-14 22:29:14阅读：21 -
宏观周报：美元反弹 贵金属新高
核心观点 市场分析 国内：政策仍处在等待区间。1）货币政策：央行连续11个月增持黄金，9月储备环比增4万盎司。2）宏观政策： 商务部对超硬材料、稀土设备和原...
股票资讯 2025-10-14 22:29:14阅读：21 -
CGS-NDI专题报告：“增长滤镜”下的东盟消费潜力再评估
东盟消费潜力的再审视：2025 年泡泡玛特等中国潮玩IP爆红东南亚、老铺黄金新加坡首店业绩亮眼、国产动画《哪吒2》马来西亚票房破千万美元，刷新动画电影票房纪录。东南亚“新消费”成为国际关注焦点...
股票资讯 2025-10-14 22:29:14阅读：23 -
宏观经济研究：货币政策跨境传导的美元渠道
全球化金融体系下，主要经济体的货币政策效应通过多重渠道跨境传导，对全球金融稳定构成重要影响。传统理论强调利率差异与贸易竞争力两大主要渠道，但前者难以解释风险偏好主导下的资本流动，后者在美元主导...
股票资讯 2025-10-14 22:29:14阅读：23 -
2025年9月进出口数据点评：韧性强化的外贸与市场
核心观点：2025 年9 月中国出口金额（美元计价）同比+8.3%，进口同比+7.4%，均显著超过前值，我们认为外贸整体的走强不仅显示出中国进出口的韧性，也给当前面临波折的大国博弈与金融市场提...
股票资讯 2025-10-14 20:31:05阅读：19 -
宏观点评：怎么看中美经贸摩擦再次加剧？
9 月14 日，中美于西班牙马德里进行第四轮经贸会谈，双方贸易关系似有缓和迹象。但是近期美方持续新增出台一系列对华限制措施，我国进行反制，中美经贸摩擦再次加剧。中国对经贸谈判是开放的，主张一直...
股票资讯 2025-10-14 20:31:05阅读：19 -
2025年10月资产配置报告：重磅会议将至 政策催化与风格变化-
海外宏观 就业市场持续降温，中美关税博弈增加 就业市场持续降温，通胀符合预期 劳动力市场持续降温。美国8月非农就业仅增2.2万人，远低于预期及7月修正值...
股票资讯 2025-10-14 20:31:04阅读：21 -
资产配置快评2025年第45期：RIDERS ON THE CHARTS：每周大类资产配置图表精粹
1. 黄金与美债总回报之比暗示高通胀风险可能已被计入 2. 不断反弹的银行信贷同比增速或抑制美国失业率走高 3. 私人部门存款不断流出或放大法德国债利差走阔压力 ...
股票资讯 2025-10-14 18:33:00阅读：24 -
2025年9月贸易数据点评：基数效应外 出口表现仍有韧性
点评 进、出口增速超预期走高，但中美贸易摩擦近期再度升温。按美元计，2025年1-9月我国货物贸易进出口总额同比增长3.1%，出口同比增长6.1%，进口同比下降1.1%。9月单月，...
股票资讯 2025-10-14 18:33:00阅读：22 -
区域经济研究报告：重庆丰都：三峡门户、库区明珠
基本情况 丰都素有“三峡门户、库区明珠”之称，是特色旅游县、重点移民县、原国家级贫困县，是国家首批对外开放县和全国优秀旅游城区、全国十佳生态休闲旅游城市、国家园林县城、国家卫生县城...
股票资讯 2025-10-14 16:34:59阅读：21 -
2025年9月贸易数据解读：各类短期因素叠加 9月贸易数据大幅上行
根据海关总署公布的数据，以美元计价，2025 年9 月出口额同比增长8.3%，增速比8 月高3.9 个百分点；其中，9 月对美出口同比下降27.0%，降幅比8 月收窄6.1 个百分点；9 月进...
股票资讯 2025-10-14 16:34:59阅读：25 -
中国9月外贸数据分析：出口增速回升 机电产品为核心驱动
海关总署公布数据显示，2025 年以来，面对中美关税政策的反复扰动，我国外贸展现出较强韧性。1-9 月以人民币计价的出口额同比增长7.1%。其中，9 月当月出口同比增速达8.4%，提升主要受基...
股票资讯 2025-10-14 16:34:59阅读：23 -
宏观点评：进出口增速逐季上升
核心观点 一、2025 年出口与进口增速都逐季上升。以美元计价，前三季度商品出口额累计同比6.1 %（上半年累计同比5.9 %、一季度累计同比5.6 %）；而前三季度进口额累计同比...
股票资讯 2025-10-14 16:34:59阅读：23 -
广发宏观：如何认识最新的出口数据和出口形势
报告摘要： 据万得数据（下同），9 月出口同比增长8.3%，依然维持在高位。其中包含着去年同期基数偏低的贡献，环比的2.1%基本持平季节性，过去5 年、过去20 年9 月的环比季节...
股票资讯 2025-10-14 16:34:58阅读：20 -
2025年9月进出口数据点评：为何9月出口增速超预期？
事件： 2025 年10 月13 日，海关总署发布2025 年9 月进出口数据： 【1】出口3285.7 亿美元，同比+8.3%，预期+5.7%，前值3218.1 亿美...
股票资讯 2025-10-14 16:34:58阅读：28 -
流动性、政策面、基本面三位一体框架：流动性和增量政策的博弈
摘要： “流动性-政策面-基本面”构成决定股市大势走向的三位一体框架，就本轮行情的走向看，流动性负责让牛市走下去，政策面负责让牛市慢下来，基本面负责为牛市积蓄更多力量。 ...
股票资讯 2025-10-14 16:34:58阅读：16 -
【中信建投政策研究】 美国联邦政府时隔近七年再度“停摆”；中美贸易战升级
核心观点 （1）国家发改委：新型政策性金融工具规模共5000 亿元，本次新型工具更加聚焦新质生产力领域，释放了政府稳增长、促投资的明确信号。 （2）国务院办公厅印发《关...
股票资讯 2025-10-14 16:34:58阅读：28 -
宏观周报：中国对部分原材料进行出口管制 美国拟加征关税表示抗议
【宏观总结20251012】 中美贸易：中国对稀土等产品出口进行管制，美国拟对中国加征关税抗议10月9日，商务部发布了两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，分别对境外相关稀土物项...
股票资讯 2025-10-14 14:36:50阅读：20
