2025年11月物价数据点评：核心CPI同比维持高位
本报告导读： 11 月核心CPI 同比维持高位，PPI 同比降幅扩大。财政补贴、反内卷政策效果持续，后续价格修复的关键变量或在于核心服务CPI 修复弹性。 投资要点： ...
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2025-12-10 22:06:27阅读：20
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2025年11月贸易数据解读：11月出口增速超预期反弹 进口增速小幅加快
根据12 月8 日海关总署公布的数据，以美元计价，2025 年11 月出口额同比增长5.9%，增速比10月加快7.0 个百分点；其中，11 月对美出口同比下降28.6%，降幅比10 月扩大3....
股票资讯 2025-12-10 22:06:27阅读：19 -
2026年投资展望系列之四：2026债市 或比预期好一点
2025，跌宕起伏 不同于2023-2024 年的一帆风顺，2025 年的债市可谓是极具挑战。 长端利率的下行趋势早在年初便被打断，之后种种事件接力成为债市定价主线，多...
股票资讯 2025-12-10 22:06:27阅读：33 -
通胀数据点评(25.11)：如何理解CPI与PPI再度分化？
事件：12 月10 日，国家统计局公布11 月通胀数据，CPI 同比0.7%、前值0.2%、预期0.7%、环比-0.1%；PPI 同比-2.2%、前值-2.1%、预期-2%、环比0.1%。 ...
股票资讯 2025-12-10 22:06:27阅读：21 -
通胀数据快评：价格改善趋势延续
事项： 12 月10 日，国家统计局发布了2025 年11 月份全国CPI 和PPI 数据。CPI 环比略降0.1%，同比上涨0.7%，核心CPI 同比上涨1.2%。PPI 环比上...
股票资讯 2025-12-10 22:06:26阅读：20 -
11月通胀数据点评：关注耐用品价格同比回落带来核心CPI潜在下行变化
事件 中国11 月CPI 同比+0.7%，Wind 平均预期+0.7%，前值+0.2%；环比-0.1%，前值+0.2%。 中国11 月核心CPI 同比+1.2%，前值+...
股票资讯 2025-12-10 20:08:26阅读：16 -
广发宏观：政策保持连续性
报告摘要： 中共中央政治局12 月8 日召开会议，分析研究2026 年经济工作。关于会议精神，我们的理解包括： 对于形势的判断保持连续性。“经济运行总体平稳、稳中有进”...
股票资讯 2025-12-10 20:08:26阅读：20 -
2025年11月贸易数据点评：加快进、出口渠道多元化
口增速超预期回升，加快出口市场多元化。按美元计，2025年 1-11月我国货物贸易进出口总额同比增长2.9%，出口同比增长5.4%，进口同比下降0.6%。 11 月单月，我国货物贸...
股票资讯 2025-12-10 20:08:26阅读：20 -
2025 年11月外贸数据点评：进出口回升 顺差再回高位
主要观点 进出口回升，顺差再回高位 11 月进出口增速均有所回升，顺差再破千亿规模。出口大幅回正，从主要出口市场来看，对美出口跌幅小幅扩大，对欧盟的出口明显加快，对东盟...
股票资讯 2025-12-10 20:08:26阅读：19 -
2025年11月物价数据点评：11月菜价、金价大幅上涨推动CPI涨幅扩大 反内卷对工业品价格继续形成支撑
事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年11 月，CPI 同比上涨0.7%，上月为上涨0.2%，1-11 月CPI 累计同比为0.0%；11 月PPI 同比下降2.2%，上月为下降2.1%...
股票资讯 2025-12-10 20:08:26阅读：24 -
格林大华期货研究院专题报告：食品价格转涨推动11月CPI同比上涨0.7%
摘要 11月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，市场预期上涨0.7%，前值上涨0.2%。1-11月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。11月份食品价格同比上涨0.2%，...
股票资讯 2025-12-10 20:08:25阅读：19 -
11月物价数据解读：通胀还能持续回升吗？
11月份CP1环比微跌0.1%（前值0.2%），同比上涨0.7%（前值0.2%）：其中翘尾因素较上月改善约0.6今百分点。整体来看翘尾因素叠加食品拖累减弱是CPI回升主因。食品价格环比上涨0....
股票资讯 2025-12-10 20:08:25阅读：19 -
数字经济双周报：美国启动“创世纪计划” 以AI驱动科研革命
本期焦点：美国近期启动的“创世纪计划”显示其试图通过人工智能全面重塑国家科研体系，并在全球科技竞争中保持主导地位。 该计划由总统行政令推出，由能源部负责执行，重点是整合国家实验室的...
股票资讯 2025-12-10 20:08:25阅读：18 -
11月进出口数据解读：11月出口同比转降为增
事件 12 月8 日，海关总署发布，11 月，我国出口3303.5 亿美元，同比增长5.9%；进口2186.7 亿美元，同比增长1.9%；贸易顺差1116.8 亿美元。 ...
股票资讯 2025-12-10 20:08:25阅读：15 -
11月通胀数据点评：通胀中枢或震荡上行
事件描述 2025 年12 月10 日，国家统计局公布了2025 年11 月份的通胀数据：11 月份居民消费价格同比+0.7%，环比-0.1%；工业生产者出厂价格同比-2.2%，环...
股票资讯 2025-12-10 20:08:25阅读：14 -
宏观专题报告：美元流动性紧张局面的成因与展望
美元流动性紧张体现在哪里？2025 年以来美国货币市场流动性从相对宽裕逐渐走向阶段性紧张，主要体现为美国回购市场波动性上升，以及担保隔夜融资利率（SOFR）与有效联邦基金利率（EFFR）间利差...
股票资讯 2025-12-10 20:08:24阅读：15 -
国内观察：2025年11月通胀数据：通胀虽有分化 不改积极趋势
投资要点 事件：2025年12月10日，国家统计局发布11月通胀数据。11月，CPI当月同比0.7%，前值0.2%；环比-0.1%，前值0.2%。PPI当月同比-2.2%，前值-2...
股票资讯 2025-12-10 20:08:24阅读：15 -
2025年11月通胀数据点评：通胀延续温和回升
2025 年11 月，中国通胀延续温和回暖的态势。CPI 同比上涨0.7%（环比下降0.1%），核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨1.2%。其中，食品价格由上月下跌2.9%转为小幅上涨0.2...
股票资讯 2025-12-10 20:08:24阅读：15 -
深度*宏观*11月通胀点评：内需依然偏弱 关注外需波动
11 月CPI 同比增速符合万得一致预期，PPI 同比增速略低于万得一致预期；CPI 同比上行主要靠食品价格，特别是鲜菜价格的拉动，服务价格环比出现季节性回落；PPI 环比增速连续两个月增长，...
股票资讯 2025-12-10 18:10:23阅读：15 -
2025年11月价格数据点评：CPI涨势能否延续？
事件： 国家统计局发布了2025 年11 月份全国CPI 和PPI 数据。1）CPI 同比+0.7%，前值+0.2%，市场预期+0.7%；CPI 环比-0.1%，前值+0.2%；2...
股票资讯 2025-12-10 18:10:23阅读：27 -
11月通胀数据点评：物价延续回升态势
CPI同比增速回升，主要由食品价格带动。11月CPI同比增长0.7%，创2024年3月以来新高；环比下降0.1%，好于去年同期。 食品CPI环比增长，同比增速转正。11月食品CPI...
股票资讯 2025-12-10 18:10:23阅读：13 -
11月进出口点评：全球资本开支仍是出口主线
研究结论 受基数效应影响，9-11 月出口同比波动较大，但涨跌方向基本符合市场预期，且出口商品结构也契合“资本品强于消费品”的预判。不过，11 月出口增速的回升幅度尤为亮眼，其背后...
股票资讯 2025-12-10 16:12:11阅读：17 -
宏观日报：关注AI上游供给变动
中观事件总览 生产行业：1）12月9日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。彭博社记者提问，美国总统特朗普称将批准向中国出售英伟达H200人工智能芯片。请问中方是否会允许购买这些H2...
股票资讯 2025-12-10 16:12:11阅读：16 -
进出口点评报告：中美重要会谈 外贸增速双回调
要点 中美重要会谈叠加低基数效应，出口额增速上行 国内产能去化继续，进口额增速低位前行 未来展望：外部环境复杂多变，外贸增速震荡前行...
股票资讯 2025-12-10 12:15:52阅读：13 -
2026年国内经济展望：通胀回归
就2026 年而言，随着“反内卷”政策的强力纠偏，猪周期与库存周期的自然触底，财政发力的累积效应显现，中国经济将迎来“通胀回归、盈利改善”，经济发展将从“增速情结”转向“质量优先”，政策重心从...
股票资讯 2025-12-10 12:15:52阅读：15 -
宏观专题报告：月度前瞻：经济“量价”回升？
一问：11 月经济活动有何亮点？供给扰动消退带动出口回升，政策加码或支撑服务消费、投资上行。 在高库存的约束下，11 月生产或呈现弱改善特征；边际上看，库存已在加快去化，或令后续生...
股票资讯 2025-12-10 12:15:51阅读：19 -
政治局会议点评：重提跨周期
基本内容 12 月政治局会议历来研究部署第二年经济工作，是中央经济工作会议的“前哨站”，通过12 月政治局会议通稿，可以让我们了解关于明年经济工作的核心思想和最高关切。 ...
股票资讯 2025-12-10 10:17:48阅读：20 -
宏观周报(12月第1周)：美联储12月降息预期继续强化
核心观点 1) 权益：上周市场缩量上涨。①市场方面，市场保持低波动率缩量运行，基本面、资金面均缺乏利好因素催化，周中市场有所承压，不过周五金融监管总局调降保险公司股票投资风险因子，...
股票资讯 2025-12-10 10:17:47阅读：17 -
中国进出口系列六：11月贸易反弹 结构变化不大
宏观事件 2025 年12 月8 日，海关总署公布数据显示，2025 年前11 个月，我国货物贸易进出口总值41.21 万亿元人民币，同比增长3.6%。其中，出口24.46 万亿元...
股票资讯 2025-12-10 10:17:47阅读：16 -
中国宏观政策系列四：关注内需政策的积极信号
宏观事件 中共中央政治局12 月8 日召开会议，分析研究2026 年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。 核心观点 优先的内需，后移的风险...
股票资讯 2025-12-10 10:17:47阅读：19 -
12月政治局会议点评：政策表述积极 经济稳中求进
事件：2025年12月 8日，中共中央政治局会议召开，分析研究2026 年经济工作。 2026 年为“十五五”开局之年，经济质、效发展并重。会议提及2025 年经济总体平稳、稳中有...
股票资讯 2025-12-10 10:17:47阅读：21 -
国内观察：2025年11月进出口数据 出口韧性延续
投资要点 事件：12月8日，海关总署发布2025年11月外贸数据。2025年11月，以美元计价，出口同比5.9%，前值-1.1%；进口同比1.9%，前值1.0%；贸易差额1116....
股票资讯 2025-12-10 10:17:47阅读：18 -
2025年12月政治局会议学习：积极政策基调有望延续 内需战略定位进一步提升
投资要点 事件：中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。 核心观点：会议重提“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，在外部环境仍存不确定性的情况下...
股票资讯 2025-12-10 10:17:47阅读：16 -
2025年11月进出口数据点评：新质生产力相关产品出口增速表现强劲
事件：根据中国海关总署2025 年12 月8 日公布的数据，按美元计价，11 月出口3303.5 亿美元，同比增长5.9%；进口2186.7 亿美元，同比增长1.9%。 整体而言，...
股票资讯 2025-12-10 10:17:46阅读：14 -
中央政治局会议解读：明年政策积极程度将有所变化
中共中央政治局12 月8 日召开会议，分析研究2026 年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》 形势判断：与今年4 月和7 月政治局会议的判断不同，这次政治局会议在...
股票资讯 2025-12-10 10:17:46阅读：10 -
显微镜下的中国经济(2025年第46期)：人民币汇率升值的新变化
上周中间价与即期汇率汇差由负转正可能反映了央行对短期内人民币汇率态度的微调。 今年以来美元兑人民币汇率整体处于升值通道内，截至上周五已累计升值3.1%，汇率水平已经在7.07 附近...
股票资讯 2025-12-10 10:17:46阅读：5 -
2025年12月政治局会议精神学习：积极有为 实现“十五五”良好开局
事件： 12 月8 日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026 年经济工作。 核心观点： 12 月政治局会议对明年宏观政策和经济工作进行了提纲挈领的部署。...
股票资讯 2025-12-10 10:17:46阅读：11 -
宏观日报：上游原材料价格持续分化
中观事件总览 生产行业：1）商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激分别与德国汽车工业协会主席穆勒及欧洲汽车工业协会主席、奔驰集团董事长康林松举行视频会谈。双方就中德和中欧汽车产业和供...
股票资讯 2025-12-10 10:17:46阅读：10 -
证监会吴清主席致辞解读：加快打造一流证券机构 推动行业高质量发展
事件 12 月6 日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上发表致辞《加快打造一流投资银行和投资机构，更好助推资本市场高质量发展》。 点评 吴清...
股票资讯 2025-12-10 10:17:45阅读：5 -
宏观专题研究：11月出口增长如期反弹
海关总署公布的数据显示，2025 年11 月美元计价出口同比增速从10 月的-1.1%回升至5.9%（彭博一致预期4%）；进口金额同比较10 月的1%边际回升至1.9%（彭博一致预期3%）。贸...
股票资讯 2025-12-10 10:17:45阅读：6 -
宏观研究报告：如何理解与观测中国宏观政策目标？
以高质量发展为主题的九大治理目标体系已取代单一GDP 指标，成为牵引中国经济行稳致远的新航标。九个关键维度，相互贯通、有机支撑，共同构成了中国式现代化的支柱。在这一框架下，宏观政策正从过去偏重...
股票资讯 2025-12-10 10:17:45阅读：6 -
11月出口：集成电路与汽车进一步加速
核心观点 一、11 月出口与进口增速都出现回归。以美元计价，1-11 月出口累计同比5.4 %（前值5.3 %），进口累计同比-0.6 %（前值-0.9 %）。11 月出口当月同比...
股票资讯 2025-12-10 10:17:45阅读：5 -
12月8日中央政治局会议解读：2026年政策的三对辩证关系
核心观点 总的来看，12 月8 日中央政治局会议总结了2025 年经济工作和过去5 年成绩；明确了2026 年宏观政策定位并提出了“八个坚持”。 一、总结2025 年和...
股票资讯 2025-12-10 10:17:45阅读：9 -
广发宏观：出口背后的三个中期线索
报告摘要： 111 月出口同比增速5.9%，略超预期。不过前期10 月同比的-1.1%低于预期，我们理解在10 月底中美吉隆坡磋商之前，出口商和海外进口商均保持了审慎；在磋商达成联...
股票资讯 2025-12-10 10:17:44阅读：5 -
2026年财政政策展望：“稳增长”与“结构转型”并重
2026 年财政总量安排：预计广义财政赤字率与2025 年基本持平。“十五五”规划建议稿增加“发挥积极财政政策作用”、“增强财政可持续性”表述。我们理解前者强调财政政策将继续维持当前的扩张趋势...
股票资讯 2025-12-10 08:19:37阅读：17 -
瑞郎2026年展望：高位震荡
瑞郎大幅升值 截至12 月05 日，瑞郎兑美元收涨约12.75%，在G10 货币中排名第2。2025 年至今，美元/瑞郎自年初的0.92 附近一度在今年夏天走低至2015 年以来的最低点0.7...
股票资讯 2025-12-10 08:19:37阅读：17 -
2025年12月政治局会议解读：新征程 新步伐
事件描述 2025 年12 月8 日，中共中央政治局召开会议（以下简称“会议”），分析研究2026 年经济工作。 事件评论 1、会议对国际形势的判断清醒而连...
股票资讯 2025-12-10 08:19:37阅读：31 -
11月进出口数据点评：高技术提速 新市场托底
事项： 12 月8 日，海关总署发布进出口数据。我国11 月出口（以美元计价，后同）同比增长5.9%，进口增长1.9%，贸易顺差1116.8 亿美元。1-11 月出口累计同比增长5...
股票资讯 2025-12-10 08:19:37阅读：78 -
2025年11月进出口数据点评：出口回暖 验证韧性
核心观点：2025 年11 月中国出口金额（美元计价）同比5.9%，进口金额（美元计价）同比+1.9%；按人民币计价，出口和进口金额同比分别为5.7%与+1.7%；均显著高于前值，我们认为外贸...
股票资讯 2025-12-10 08:19:37阅读：17 -
宏观年报：笃行新纲凝韧性 昭苏万象赴新程
【核心观点】 2025 年是峰回路转的一年，这一年中国宏观基本面出现了一些始料未及的变化。中美贸易摩擦的反复横跳远超预期，中国生产力全面提升逐渐代替房地产周期下行成为新的叙事逻辑，...
股票资讯 2025-12-10 08:19:36阅读：13
