特殊历史节点的传承与超越：“十五五”规划前瞻
9 月政治局会议明确表示将于10 月20-23 日召开二十届四中全会。二十届四中全会将重点讨论“十五五”规划，会后数天内将发布中央关于制定“十五五”规划的建议，而正式的“十五五”规划纲领于明年...
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2025-10-20 18:16:08阅读：23
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宏观国内周报：财政发力加码 中美将迎来新一轮谈判
一周概览 上周中美关系重回焦点，经过一周起伏，10 月18 日国务院副总理何立峰与美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。9 月高基数下，广...
股票资讯 2025-10-20 18:16:07阅读：23 -
政策周观察第51期：财政政策出现边际变化
近一周，关注国内外政策环境的边际变化： （一）国内：结存限额下达，四季度财政增量近万亿1、10 月 17 日，财政部在新闻发布会上提出，“中央财政从地方政府债务结存限额中安排500...
股票资讯 2025-10-20 18:16:07阅读：18 -
9月物价数据解读：9月PPI同比降幅继续收窄
事件 10 月15 日，国家统计局公布，9 月CPI 环比涨0.1%，同比下降0.3%，PPI 环比持平，同比下降2.3%。 解读 9 月，消费市场运行平稳...
股票资讯 2025-10-20 18:16:07阅读：23 -
2025年前三季度与9月国内宏观经济数据
2025年10月20日，国家统计局发布2025年前三季度与9月宏观经济数据。前三季度，我国GDP为1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。其中，第一产业增加值58061亿元，同比...
股票资讯 2025-10-20 18:16:07阅读：20 -
2025年9月经济数据分析：需求走低 生产走高 库存累积意味工业品价格承压 仍需政策扶持
评论 9 月经济数据总体有所下行，尤其是房地产投资同比降幅超过20%，固定投资同比增速继续下行，国内经济复苏仍需更多政策支持。今年上半年财政靠前发力有所透支，这使得三季度财政空间相...
股票资讯 2025-10-20 18:16:07阅读：30 -
中国财政系列十六：前三季度财政收入修复、支出加力
宏观事件 北京时间2025年10月17日财政部公布2025年前三季度财政收支情况。其中：一般公共预算收入同比增长0.5%（增值税3.6%，个人所得税9.7%，印花税34.5%、企业...
股票资讯 2025-10-20 18:16:06阅读：18 -
宏观周报：美国区域性银行爆雷 市场情绪从恐慌到修复
要点摘要 【上周焦点】 美国：市场处于 “数据真空期”下的政策预期交易状态，鲍威尔暗示美联储可能在未来几个月内停止缩表。美股三大指数整体呈现震荡格局，VIX指数大幅上行...
股票资讯 2025-10-20 18:16:06阅读：11 -
央国企动态系列报告之49：聚焦战略性关键领域 央国企加大投资和稳定作用凸显
近期关税冲突逐渐聚焦到战略性关键产业。国资央企聚焦关键领域，切实发挥作为国民经济和社会发展的“顶梁柱”和“压舱石”的作用，稳定资本市场、提振投资者信心。 近期关税冲突围绕中美双方关...
股票资讯 2025-10-20 18:16:06阅读：14 -
中国宏观周报：部分区域出口运价回升
平安观点： 从高频数据观察，本周中下游生产较月初恢复，房地产销售跌幅收窄，假期后线下出行热度有所回落，工业品期货价格调整。尽管中国出口集装箱运价指数本周回落，但领先总体运价的上海和...
股票资讯 2025-10-20 18:16:06阅读：11 -
图说中国宏观周报：前9月财政数据点评：增量工具托底4季度经济
财政部公布前9 月财政收支数据并召开新闻发布会。反内卷推动PPI在今年8、9 月接连两月止跌，进而推动9 月企业税收继续改善。但化债对地方新增财力持续挤占，9 月财政政策力度边际回落，4 季度...
股票资讯 2025-10-20 18:16:06阅读：21 -
宏观经济周度高频前瞻报告：经济周周看：10月以来先回落后企稳
核心观点 基于前期报告《经济周周看：整体向上，生产偏强，需求涨跌互现——宏观经济周度高频前瞻报告》中构建的生产端景气周度跟踪框架，我们进一步编制GDP 周度高频景气指数，更好地综合...
股票资讯 2025-10-20 18:16:05阅读：18 -
宏观点评：对IMF《世界经济展望报告》的述评分析
投资要点： 事件背景：国际货币基金组织（IMF）10 月14 日发布最新一期《世界经济展望报告》，小幅上调今年世界经济增长预期，但对之后的全球经济前景表示担忧。 内容解...
股票资讯 2025-10-20 18:16:05阅读：12 -
中国宏观数据点评：三季度经济增速略超预期 但9月实体经济数据显示内需继续走弱
核心观点：中国三季度实际经济增速继续放缓，但仍略好于市场预期。 我们相信仍具韧性的出口贸易帮助支撑了三季度的经济增速。从单月数据来看，由工业生产所代表的供给端数据9 月有所改善，然...
股票资讯 2025-10-20 18:16:05阅读：12 -
宏观总量：“十五五”规划前瞻
报告导读： 摘要： “十五五规划”落地时点和涉及的主要文件方面，参考历史惯例，后期“十五五”规划的三份重要文件有望逐步落地：①预计在2025 年10 月23 日，“四中...
股票资讯 2025-10-20 18:16:05阅读：15 -
税收增速转正而非税收入增速转负
核心观点 一、财政收支累计同比增速：1-9 月公共财政收入累计同比0.5 %（前值0.3 %），公共财政支出累计同比3.1 %（前值3.1 %）；政府性基金收入累计同比-0.5 %...
股票资讯 2025-10-20 18:16:05阅读：14 -
2025年9月经济数据点评：4.8%的新旧之辩
事件：10 月20 日，国家统计局发布数据显示：前三季度，我国GDP 为1015036 亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。三季度，我国GDP 为354500亿元，按不变价格计算，同比增长...
股票资讯 2025-10-20 18:16:05阅读：19 -
英大宏观点评：企业融资意愿逐步恢复
根据中国人民银行发布数据显示，9 月M0 余额为13.58 万亿元，规模较上月增加约0.24 万亿元，同比增长11.5%，前值为11.7%，增速放缓0.2 个百分点。企业和居民持有现金意愿有限...
股票资讯 2025-10-20 14:20:01阅读：23 -
宏观周报：重点关注四中全会及中美进展
国内：反内卷效果甚微，PPI 和M1 同比增速回升均与基数低有关，重点看10 月经济数据表现。9 月出口维持韧性，展望四季度，伴随着基数的升高，即使出口韧性仍存，出口增速也将明显下行。从高频数...
股票资讯 2025-10-20 14:20:01阅读：30 -
宏观投资周报：美联储释放偏鸽信息 国内经济数据好坏参半
回顾 国庆节后国内商品走势偏弱，其中，黄金涨幅居前，工业品、农产品均多数下跌。中美贸易冲突再起，市场避险情绪高涨，黄金价格续创新高，大宗商品普遍走弱，不同品种间跌幅略有差异。 ...
股票资讯 2025-10-20 14:20:01阅读：25 -
9月财政数据点评：税收强势可以说明什么？
核心观点 9月财政最大特征在于税收强势。今年强势税收背后有四个原因，也是今年重要的四个宏观形势。 1、经济变平。经济最差状态正逐步过去，所以税收同比结束了去年那样的疲软...
股票资讯 2025-10-20 14:20:01阅读：29 -
【中金宏观】中国高频跟踪数据库
1．经济景气度跟踪 上周（10月第3周），菜篮子产品批发价格200指数周环比上涨1.4%，同比降幅收窄至8.9%，主要是蔬菜价格上涨明显。南华工业品指数周环比下跌3.0%，玻璃、燃...
股票资讯 2025-10-20 14:20:01阅读：22 -
宏观经济周报：2025年第43周
一、中国宏观 高频：本周ICHI 综合景气指数较上周小幅回落，仍位于收缩区间，但总体运行窄幅波动，经济基本面韧性保持。消费景气指数回升，重新回到扩张区间，是当前经济重要动力。节日消...
股票资讯 2025-10-20 14:20:00阅读：32 -
数字资产双周报：贸易担忧重燃 加密货币清算创纪录后震荡未止
加密货币 过去两周，比特币一度上涨至12.61万美元的新高，同时加密合约市场比特币未平仓合约也达到历史高位（。但市场情绪短暂高涨不过数日就被急剧升温的地缘政治风险打断：加密货币价格...
股票资讯 2025-10-20 14:20:00阅读：27 -
宏观量化经济指数周报：基数走高对经济读数的影响进一步凸显
周度ECI 指数：从周度数据来看，截至2025 年10 月19 日，本周ECI供给指数为49.99%，较上周环比持平；ECI 需求指数为49.91%，较上周环比持平。从分项来看，ECI 投资指...
股票资讯 2025-10-20 12:21:50阅读：32 -
国内高频指标跟踪(2025年第41期)：消费回落 生产改善
本报告导读： 经济从假期脉冲转向常态增长，消费回落，生产普遍改善，出口运价分化。 投资要点： 上周高频数据显示，消费方面，商品消费小幅回落，服务消费在假期脉...
股票资讯 2025-10-20 12:21:49阅读：30 -
国际时政周评：中美预计举行新一轮经贸磋商
回顾：中美计划举行新一轮经贸磋商；美俄元首通话并计划会晤。 未来一周：中美经贸会谈及中欧经贸关系；日本国内政治；美国内政及关税；地缘冲突。 上周时政回顾： ...
股票资讯 2025-10-20 12:21:49阅读：25 -
宏观与大类资产周报：仍需耐心
国内方面，1）9 月进出口数据好于预期，9 月财政数据显示财政支出力度较上月增加。从10 月高频数据来看，国庆假期前后中上游生产指标趋稳，仅地产链处于相对低迷状态。总体而言，Q3 以来经济增速...
股票资讯 2025-10-20 12:21:49阅读：23 -
宏观周报：中美双方同意尽快举行新一轮经贸磋商
周度回顾（1013-1019） 研究所 周一，10月13日。根据海关总署10月13日数据，按美元计，2025年9月全国进出口总值5666.8亿美元，同比增长7.9%；出口3285....
股票资讯 2025-10-20 12:21:49阅读：26 -
深度*宏观*宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数下跌2.22%
大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 经济数据：9 月我国CPI 环比上涨0.1%，同比下降0.3%；PPI 环比继续持平；同比下...
股票资讯 2025-10-20 12:21:49阅读：26 -
2025年9月进出口数据点评：进出口同比数据双增超预期
2025年9月进、出口同比增速远超市场预期 据海关统计，以美元计价，2025年9月我国实现出口总值3258.70亿美元，同比+8.30%，大幅超出市场预期（+5.65%）。9月实现...
股票资讯 2025-10-20 12:21:48阅读：27 -
深度*宏观*前三季度财政数据点评：中央财政是当前广义财政支出的重要增量
9 月消费端相关税种表现改善。土地收入对9 月地方政府性基金收入的拖累有所缓解。中央财政是当前广义财政支出的重要增量。 9 月公共财政收入15678.0 亿元，同比增长2.6%，增...
股票资讯 2025-10-20 12:21:48阅读：21 -
9月金融数据：关键在于企业
核心观点 一、M1 与M2 增速之差进一步收窄-1.2%（前值-2.8%）。9 月M1同比升至7.2%（前值6.0%），M2 同比回落至8.4%（前值8.8%）。从存款结构来看，9...
股票资讯 2025-10-20 12:21:48阅读：12 -
宏观周报：企业借短 居民借长
海关总署公布数据显示，以美元计价，2025年9月中国进出口总值5666.8亿美元，同比增长7.9%；出口金额为3285.7亿美元，同比增长8.3%；进口金额为2381.2亿美元，同比增长7.4...
股票资讯 2025-10-20 10:23:46阅读：62 -
高频半月观：10月以来多数价格回落
每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6 大维度，跟踪最新宏观高频数据的边际变化，本期为2025.10.6-2025.10.19相关数据跟踪。 核心结论：近半...
股票资讯 2025-10-20 10:23:45阅读：26 -
宏观周报：国内经济平稳 美国财政不确定性加剧
本周关注：长假影响下需求动能边际转弱，但生产仍具韧性，“金九银十”下或对三季度GDP有支撑作用，重点关注国家统计局10月20日将发布三季度经济数据。美国政府停摆持续拉锯，财政不确定性上升。国内...
股票资讯 2025-10-20 10:23:45阅读：27 -
每周经济观察第41期：WEI指数有所回落
每周经济观察： （一）景气向上： 1、价格：金价继续飙升。COMEX 黄金收于4304 美金/盎司，上涨6.2%。 （二）景气向下： 1、华创宏...
股票资讯 2025-10-20 10:23:45阅读：29 -
南华宏观周报：中美贸易摩擦仍是核心扰动
摘要 国内方面，自上周中美贸易摩擦升级后，本周资产反应弱于 4 月，A 股呈现“高低切换”特征，APEC 会议前市场仍受摩擦消息影响，虽双方大概率谨慎谈判，但超预期升级或引发风险。...
股票资讯 2025-10-20 08:25:40阅读：23 -
宏观研究报告：还是震荡
10月以来，债市定价的主线主要有三条 首先在中美关系维度，近期关税2.0 发展一波三折，美方态度在“强硬”与“示弱”之间反复横跳。从美财长贝森特15 日的发言来看，当前美方或更倾向...
股票资讯 2025-10-20 08:25:40阅读：27 -
2025年1-9月财政数据解读：收入小幅回升 支出后续有粮
1-9月财政数据公布,整体来看,在上半年财政积极靠前发力的背景下,三季度财政节奏体现了更趋均衡的特征,9月份财政支出结构进一步优化。在印花税(含证券交易印花税)保持大幅增长情形下,9月广义...
股票资讯 2025-10-19 22:34:48阅读：28 -
数字经济双周报(2025年第18期)：英伟达向“AI全栈生态整合者”加速转型
本期焦点:英伟达向“AI全栈生态整合者”加速转型。 近期,英伟送密集部署广一系列重磅合作,合作内容聚焦儿天战略方尚:一是绑定核心客户,英伟达与OpenAI合作共建AI数...
股票资讯 2025-10-19 22:34:47阅读：27 -
宏观研究报告：5000亿限额结转 Q4政府债供给怎么看？
5000亿地方债限额结转，两大特征其一，2025 年资金使用范围有所扩大。今年发布会针对结存限额投放的表述与去年相比，除了同样提及“用于补充地方政府综合财力，支持地方化解存量政府投资项目债务、...
股票资讯 2025-10-19 22:34:47阅读：26 -
宏观经济点评：金银迭创新高 M1继续上行
本周A 股市场风格切换。上证50、沪深300、中证500 本周分别下跌0.24%、2.22%、5.17%，银行、煤炭板块领涨，电子、传媒等TMT 板块跌幅居前。 9 月以来，贵金属...
股票资讯 2025-10-19 22:34:47阅读：22 -
国内周报：市场调整后的四点观察
核心观点 上周市场继续呈现宽幅震荡走势，中美谈判的一波三折，也对市场风险偏好形成明显扰动。短期，从市场情绪来看，赚钱效应、市场热度、技术指标等已回调至接近中性水平，后续待资金指标合...
股票资讯 2025-10-19 22:34:47阅读：24 -
类权益周报：风险释放 等待新买点
回顾：没有进行 到底的TACO 10 月13-17 日，类权益市场震荡回调。截至2025 年10 月17日，万得全A 收盘价为6108.41，较10 月10 日下跌3.45%；中证...
股票资讯 2025-10-19 22:34:47阅读：27 -
四中全会前瞻：四中全会的新期待
从“十四五”到“十五五”，即将召开的二十届四中全会将传递出哪些重大信号？鉴于《二〇三五年远景目标》所提出的用“三个五年”基本实现社会主义现代化：“十四五”是开局起步，“十六五”是冲刺收官，“十...
股票资讯 2025-10-19 20:36:36阅读：25 -
9月财政数据点评：超预期的“结存限额”增量
事 项 9 月广义财政收入同比3.2%，8 月同比0.3%；9 月广义财政支出同比2.3%，8月同比6%。 2025 年10 月17 日，财政部召开2025 年前三季度...
股票资讯 2025-10-19 20:36:36阅读：28 -
宏观与大类资产周报：核心CPI持续修复 中美贸易关系或有缓和空间
大类资产表现 A 股大势研判：上周A 股整体震荡调整，日均成交金额为2.17 万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.46 万亿元，较前周小幅上升，但融资买入占比小幅下降。中美关系缓...
股票资讯 2025-10-19 18:38:32阅读：25 -
宏观与资产论：又是新的TACO交易机会吗？
一、在上一次A 股市场大跌之际，我们发布了《回调，不是结束》报告，后来的9 月市场表现验证了我们的判断。近期资本市场再度迎来一个新的波动期，宏观层面我们觉得有几个核心关切： 1、T...
股票资讯 2025-10-19 16:40:19阅读：26 -
2025年9月财政数据点评：财政进入年末集中发力期
一般公共预算方面：1）9 月税收增速出现明显上行，国内增值税、印花税、个人所得税、企业所得税等项目是主要贡献。2）9 月一般公共预算支出增速回升，财政支出力度略有改善。分项来看，与我们在7-8...
股票资讯 2025-10-19 14:42:15阅读：31
