2025年1-4月财政数据点评：广义财政支出再加码
2025 年5 月20 日，财政部公布2025 年1-4 月财政收支情况： 1）1-4 月，全国一般公共预算收入80616 亿元，...
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2025-05-21 20:49:08阅读：11
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见微知著系列专题之六：消费困局的“盲点”？
一问：被忽视的服务消费修复症结？除收入影响外，闲暇时间减少或是更主要的消费掣肘。 相比商品消费，服务消费恢复偏慢；剔除收入与疫情影...
股票资讯 2025-05-21 20:49:08阅读：10 -
深度*宏观*1-4月财政数据点评：4月土地收入同比增速有所回暖
4 月公共财政收入同比增速有所加快。社保就业支出是4 月公共财政支出的重点之一。4 月土地收入同比增速有所回暖，支撑地方政府性基金收入改善...
股票资讯 2025-05-21 20:49:07阅读：11 -
4月财政数据点评：支出连续提高 稳定经济修复
财政收入同比增速仍落入负增区间，但降幅连续改善。1 至4 月一般公共预算收入同比增速达到-0.4%，较前值降幅收窄，降幅改善的主因在于经济基本...
股票资讯 2025-05-21 20:49:07阅读：9 -
点评报告：外部环境冲击 经济走势相对平稳
工业增加值增速稳中有升，政策支持成主要支撑政策推动，消费增速走势平稳 高关税冲击，投资增速小幅下降 特朗普高关税影响，...
股票资讯 2025-05-21 20:49:07阅读：8 -
2025年4月财政数据点评：中央财政或开启新一轮发力周期
4 月一般公共预算的主要特征包括：1）非税收入增速回落背景下，税收收入增速由负转正。4 月税收收入同比为1.9%（3 月为-2.2%），与经济...
股票资讯 2025-05-21 20:49:07阅读：8 -
宏观专题报告：经济展现出较强韧性
4 月关税战骤然升级，对国内经济社会发展带来较大的冲击，主要体现在工业生产增速回落、固定资产投资转弱、社会消费趋缓；不过，在国内政策有力支持下...
股票资讯 2025-05-21 18:50:57阅读：7 -
2025年4月经济数据点评：外部冲击显现 经济整体维持韧性
经济数据：关税冲击显现，新动能和政策支持领域仍有亮点 4 月关税冲击影响较大，但经济整体顶住压力维持韧性增长。 4 月...
股票资讯 2025-05-21 18:50:57阅读：11 -
2025年4月经济数据点评：顶住外部压力 经济实现平稳增长
4 月，美国对等关税落地，我国经济顶住外部压力实现平稳增长。工业生产同比增长6.1%，服务业同比增长6%，均保持较高增速。其主要动力一方面来自...
股票资讯 2025-05-21 18:50:57阅读：7 -
宏观点评：4月财政有喜有忧 年内大概率会扩赤字
事件：2025 年1-4 月一般财政收入累计8.06 万亿，同比-0.4%（1-3 月同比-1.1%）；4 月一般财政收入2.04 万亿，同比...
股票资讯 2025-05-21 18:50:57阅读：11 -
4月财政数据点评：财政的新进展
核心观点 4月财政两本账收入均改善。其中税收（+1.9%）与土地出让收入（+4.3%）当月增速均实现转正，与前期经济修复、各地加大...
股票资讯 2025-05-21 18:50:56阅读：7 -
4月宏观数据分析：关税扰动下表现韧性 但复苏动能仍待增强
4 月是观察关税冲击对宏观经济影响的重要窗口。我们梳理了4 月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节奏的理解。总的来说，4 月宏观...
股票资讯 2025-05-21 18:50:56阅读：10 -
宏观研究报告：如何高效捕捉红利收益？
如何理解红利行 情的本质？ 以史为鉴，红利资产绝对收益走强通常离不开权重行业自身的行情，如以煤炭、钢铁为代表的周期行情，以及以银行...
股票资讯 2025-05-21 18:50:56阅读：17 -
2025年4月财政数据点评：财政数据的三大亮点
事件：2025 年1-4 月，全国一般公共预算收入累计同比增速为-0.4%，前值（前值指2025 年1-3 月数据，下同）为-1.1%；一般公...
股票资讯 2025-05-21 18:50:56阅读：15 -
宏观数据观察：4月经济数据整体放缓 且低于市场预期
事件要点： 2025年4月份，社会消费品零售总额同比增长5.1%，预期5.5%，前值5.9%，较前值下降0.8个百分点且低于市场预...
股票资讯 2025-05-21 18:50:55阅读：9 -
宏观动态点评：4月财政总体宽松 环比扩张高位放缓
4 月财政数据点评 低基数下4 月广义财政（一般公共预算+政府性基金）支出同比进一步上行至12.9%，显示财政政策总体维持温和宽松...
股票资讯 2025-05-21 18:50:55阅读：9 -
热点解读：LPR与多家银行存款利率下调点评
5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家...
股票资讯 2025-05-21 18:50:55阅读：7 -
宏观日报：4月用电增长 关注设备制造业产能
中观事件总览 生产行业：4月全社会用电稳步增长。1）国家能源局数据显示：4月份，全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%。 ...
股票资讯 2025-05-21 18:50:55阅读：8 -
2025年4月财政数据快评：税收收入回正 广义支出提速
事项： 财政部公布2025 年1-4 月财政数据，全国一般公共预算收入80616 亿，同比下降0.4%。中央一般公共预算收入339...
股票资讯 2025-05-21 18:50:54阅读：7 -
国内高频指标跟踪(2025年第19期)：进出口和生产小幅修复
本报告导读： 关税缓和后港口运行和运价、生产指标有回升。 投资要点： 上周高频数据 显示，消费中汽车消费仍...
股票资讯 2025-05-21 18:50:54阅读：7 -
2025年前4月财政数据点评：财政仍有提速空间
事件：5 月20 日，财政部公布2025 年前4 月财政收支情况。前4 月，一般公共预算收入80616 亿元，同比下降0.4%；前4 月，...
股票资讯 2025-05-21 18:50:54阅读：6 -
2025年4月金融数据点评：财政靠前发力和低基数支撑社融 实体经济融资需求仍弱
报告摘要 2025年4月社会融资规模增量为1.16万亿元（前值5.89万亿元），略低于市场预期的1.26万亿元。2025年4月社融...
股票资讯 2025-05-21 18:50:54阅读：8 -
4月PMI数据点评：外部冲击引发供需走弱 PMI回落至收缩区间
【事项】 4 月30 日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布中国采购经理指数。 【评论】 ...
股票资讯 2025-05-21 18:50:54阅读：7 -
4月经济数据点评：边际放缓 韧性仍强
生产：关税扰动下，工业生产边际放缓。4 月，工业增加值同比增速6.1%，低于前值，高于万得一致预期，环比增速弱于季节性，指向关税政策扰动下，企...
股票资讯 2025-05-21 18:50:54阅读：7 -
广发宏观：LPR与存款利率下调的三个细节
5 月20 日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1 年期LPR 为3.0%，5 年期以上LPR 为3.5%，均较...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：8 -
广发宏观：出口订单带动5月EPMI反弹
5 月表征战略性新兴产业景气的EPMI 环比上行1.6 个点至51.0。从季节性规律来看，3-4 月是工业旺季，5 月一般初步转淡，EPMI...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：7 -
广发宏观：税收收入同比增速年内首月转正
4 月狭义财政收支仍然分化，但趋势有所弥合，主要源自税收收入的改善。4 月一般公共预算收入同比增速上行至1.9%，其中税收收入同比显著提升4....
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：6 -
东方战略周观察：特朗普出访海湾国家促成哪些交易？
战略动向复盘：5 月13 日至16 日特朗普访问沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋三国。特朗普正式就任后巴以冲突迅速降级，中东局势进入相对稳定的可控阶...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：6 -
中国财政系列十二：4月财政发力延续 收支修复分化
宏观事件 北京时间2025年5月20日财政部公布2025年1-4月财政收支情况。其中：一般公共预1算收入同比下降0.4%（...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：6 -
4月财政收支：政府性基金支出显著加速
核心观点 一、财政收入继续恢复，支出增速持续上升。1-4 月公共财政收入累计同比-0.4 %（前值-1.1 %），公共财政支出累计...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：6 -
深度*宏观*4月外汇市场分析报告：极限关税施压无碍银行结售汇顺差扩大
4 月份，面对极限关税施压，人民币汇率短暂调整后迅速企稳回升，多边汇率继续走弱。其实，在美元指数弱势情况下，对于人民币汇率被动升值不必过于担心...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：5 -
4月宏观环境观察：关税落地首月 经济有何影响
海外宏观：转口贸易火热，经济存在韧性。4 月份美国“对等关税”落地首月，但由于美国对额外关税设定了90 天的豁免期，并与大多数国家开始谈判，所...
股票资讯 2025-05-21 18:50:52阅读：6 -
宏观点评：三大维度看 美债抛售风险有多大？
4 月初特朗普宣布对等关税后，部分观点认为海外国家可以采取抛售美债的方式来反制，虽然近期关税有所缓和，但尚不能排除后续是否出现反复。 ...
股票资讯 2025-05-21 18:50:52阅读：6 -
4月财政数据点评：收入改善 支出提速
4 月广义财政收入小幅转正，财政支出力度继续提升。收入端，加总一般公共预算收入和政府债基金收入，4 月广义财政收入同比2.7%，收入端仍旧...
股票资讯 2025-05-21 18:50:52阅读：6 -
4月外汇市场分析报告：极限关税施压无碍银行结售汇顺差扩大
4 月份，面对极限关税施压，人民币汇率短暂调整后迅速企稳回升，多边汇率继续走弱。其实，在美元指数弱势情况下，对于人民币汇率被动升值不必过于担心...
股票资讯 2025-05-21 18:50:52阅读：5 -
2025年4月经济数据点评：投资相对消费更具挑战
数据 国家统计局公布2025 年4 月经济数据，规上工业增加值当月同比增长6.1%、预期5.2%、前值7.7%；社会消费品零售总额...
股票资讯 2025-05-20 23:45:57阅读：6 -
4月经济数据点评：经济的变与不变
核心观点：对于4 月以来的经济情况，重点总结两方面的内容。 1、经济的不变之处来自政策的“补”与出口的“抢”，包括4 个方面。投资...
股票资讯 2025-05-20 23:45:57阅读：6 -
宏观研究：4月经济呈供给驱动特征 应超前关注科技产业对投资的补充
投资要点 4 月经济运行呈现"增速边际放缓、韧性延续"的特征。受外部环境不确定性上升影响，当月经济增速边际回落；在低基数效应下，按...
股票资讯 2025-05-20 23:45:57阅读：11 -
基于对2025年地方化债部署的分析：化债成绩、挑战及建议
2024 年中央出台“6+4+2”的化债举措，极大地缓解了地方政府的流动性风险，地方化债压力大大减轻、债务风险有效缓释，地方政府从应急状态回归...
股票资讯 2025-05-20 23:45:57阅读：9 -
4月经济数据解读：生产保持强劲
4 月工业生产、消费保持高位，投资、地产有所回落。首先，从需求端来看，4 月外需虽然受对等关税影响，对美出口显著回落，但转口贸易支撑出口维持高...
股票资讯 2025-05-20 19:49:48阅读：8 -
4月经济数据点评：房地产需求回落
工业生产增速回落，出口受外部冲击影响增长放缓。4 月工业增加值同比增长6.1%，较3 月增速7.7%回落；季调后环比增长0.22%，较3 月增...
股票资讯 2025-05-20 19:49:48阅读：10 -
全面解读4月经济：不只是关税
事件：2025 年4 月工业增加值同比6.1%（前值7.7%），社零同比5.1%（前值5.9%）；1-4 月固投同比4.0%（前值4.2%），...
股票资讯 2025-05-20 19:49:48阅读：13 -
谁是消费“领头羊”：人口周期改变消费模式
我们利用2010-2022 年CFPS 数据计算了我国各年龄段的收入和消费支出，发现无论从总量来看还是从结构来看，未来人口周期的变化，会对消费...
股票资讯 2025-05-20 19:49:48阅读：8 -
2025年4月经济数据点评：经济顶住压力 实现稳定增长
事件： 2025 年5 月19 日，国家统计局公布2025 年4 月经济数据： 【1】4 月规模以上工业增加值同比增6...
股票资讯 2025-05-20 19:49:47阅读：11 -
4月经济数据点评：经济有韧性 未来看弹性
事件描述 2025 年5 月19 日，国家统计局公布经济数据，4 月工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资总额同比增速较上月回...
股票资讯 2025-05-20 19:49:47阅读：7 -
资产配置日报：存款降息预期发酵
复盘与思考: 5 月19 日，4 月经济数据出炉，70 城房价报告落地，股市表现平淡，债市加速上涨。 复盘各类资产表现...
股票资讯 2025-05-20 19:49:47阅读：11 -
经济动态跟踪：降息的“弦外之音”
事件：5 月20 日，主要国有大行普遍下调各品种、各期限存款利率。同时，1 年、5 年期LPR 均下调10 个基点，分别降至3.0%、3.5%...
股票资讯 2025-05-20 19:49:47阅读：9 -
4月经济：生产增势偏强 经济逆风飞扬
我们认为，4 月经济回稳势头较好，供给端修复斜率显著高于需求端核心在于工业稳增长政策的发力，4 月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，但4...
股票资讯 2025-05-20 19:49:47阅读：6 -
4月经济增长数据解读：4月经济向新向好稳定增长
事件 5 月19 日，国家统计局发布，4 月规模以上工业增加值同比增长6.1%，社会消费品零售总额同比增长5.1%，1-4 月固定...
股票资讯 2025-05-20 19:49:46阅读：8 -
兼评4月经济数据：关税下的经济答卷：韧性趋显 供需结构待改善
生产端：工业、服务业维持较高增速，供需结构仍不佳 1、外部冲击影响加大，工业生产仍维持较快增长，但供需结构仍不佳。4 月工业增加值同...
股票资讯 2025-05-20 17:52:18阅读：8
