2025年10月金融数据点评：企业表外融资和直接融资规模增加
企业表外融资和直接融资规模增加 10 月社融同比少增近6000 亿元，政府债券融资和表内信贷融资是主要拖累项，分别源于政府债券融资的基数较高以及实体融资需求偏弱；主要支撑项有二，一...
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2025-11-18 15:14:16阅读：25
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2025年10月财政数据快评：财政支出离完成预算有多远？
事项： 1-10 月，全国一般公共预算收入186490 亿元，同比增长0.8%。其中，全国税收收入153364 亿元，同比增长1.7%；非税收入33126 亿元，同比下降3.1%。...
股票资讯 2025-11-18 15:14:16阅读：21 -
显微镜下的中国经济(2025年第43期)：中小学生春秋假的政策意义
中小学生放春秋假就是创造消费场景，拉动居民消费的新尝试。 上周，四川、广东、浙江等地中小学生首次放秋假，叠加周末构成了5 天的小长假。携程、同程旅行、去哪儿旅行等OTA 平台发布的...
股票资讯 2025-11-18 15:14:16阅读：25 -
10月财政数据点评：财政支出强度强于表观增速
10 月广义财政支出同比增速有所放缓，部分受到偏高基数的影响，然而，修正后的广义财政支出（季调后）环比增长继续上行，显示广义财政支出增长强于表观增速、用于形成实物工作量的广义财政支出增长力度环...
股票资讯 2025-11-18 15:14:16阅读：31 -
2025年10月财政数据点评：收入增速升 支出需加码
本报告导读： 10 月税收收入增速回升，非税收入降幅扩大，而狭义支出增速回落。政府性基金收、支增速转负，主因房地产市场低迷、政府债发行放缓。稳经济还需政策接力，关注“类财政”工具、...
股票资讯 2025-11-18 15:14:15阅读：26 -
资产配置日报：市场并不弱
11 月17 日，权益市场缩量回调。万得全A 下跌0.15%，全天成交额1.93 万亿元，较上周五（11 月14 日）缩量501 亿元。港股方面，恒生指数和恒生科技分别下跌0.71%和0.96...
股票资讯 2025-11-18 11:18:17阅读：25 -
2026年度展望：中国外贸：关税风险缓释、出口韧性延续
核心观点：今年以来，在特朗普政府关税政策频繁出台的背景下，我国出口持续超预期，保持了较强韧性，成为了支撑经济平稳增长的重要动力。展望明年，对美出口增速降幅料将获益于欧美财政货币双宽松以及AI...
股票资讯 2025-11-18 11:18:16阅读：25 -
2026年度展望：中国财政：总量增长有限、结构更重“实物”
2026 年赤字展望：狭义赤字率同比持平，广义赤字率小幅下降? 2026 年，假设赤字率维持在4%；超长期特别国债、新增地方政府专项债务额度分别增长2000 亿元；地方政府特殊再融资债发行2...
股票资讯 2025-11-18 11:18:16阅读：23 -
资产配置快评2025年第51期：RIDERSONTHECHARTS：每周大类资产配置图表精粹
投资摘要： The one thing you shouldn't do is try to tell a cab driver how to get somewhere. ...
股票资讯 2025-11-18 11:18:16阅读：23 -
宏观经济点评：广义财政缺口或在可控范围内
事件：10 月，全国一般公共预算收入22614 亿元，全国一般公共预算支出17761亿元。政府性基金预算收入3756 亿元，政府性基金预算支出5968 亿元。 税收财政收入平稳增长...
股票资讯 2025-11-18 11:18:16阅读：23 -
10月财政数据点评：财政支出为何放缓？
事件描述 2025 年11 月17 日，财政部公布2025 年1-10 月财政数据：1-10 月，全国一般公共预算收入18.6 万亿元，同比增长0.8%；全国一般公共预算支出22....
股票资讯 2025-11-18 11:18:16阅读：22 -
每周经济观察第46期：乘用车零售增速明显回落
每周经济观察： 一、景气向上： 1、外贸：港口集装箱吞吐量继续回升。截至11 月9 日，我国港口集装箱吞吐量环比+1.4%，上周环比为13.8%，四周同比升至8.9%，...
股票资讯 2025-11-18 11:18:15阅读：20 -
国内高频指标跟踪(2025年第45期)：服务消费边际改善
本报告导读： 服务消费边际改善，基建开工仍滞后，工业品价格多数上升。 投资要点： 上周高频数据 显示，消费方面，汽车销售回落，因新能源车购置税政策调整而提前...
股票资讯 2025-11-18 11:18:15阅读：36 -
10月经济数据：供求关系改善
核心观点 2025 年3 月政府工作报告提出要“改善供求关系，使价格总水平处在合理区间”；7 月中央财经委第六次会议进一步提出要“治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落...
股票资讯 2025-11-18 11:18:15阅读：13 -
10月金融数据点评：需求端自发修复仍待观察
投资要点： 社融存量增速回落至8.5%。10 月新增社融8150 亿元，同比少增5970亿元，社融存量增速较9 月再回落0.2 个百分点至8.5%。结构上看，社融回落主要源于政府债...
股票资讯 2025-11-18 11:18:15阅读：16 -
稳而不发：透视三季度货币政策执行报告
摘要： 央行三季度货币政策执行报告的核心词是“结构性”与“延续”。 大水漫灌式降息降准难出现，数量、价格、结构多元工具精细化调控，维稳货币边际宽松。 ...
股票资讯 2025-11-18 01:27:32阅读：32 -
宏观周报：10月基本面继续弱化探底
核心观点： 1) 权益：上周市场放量下跌。 基本面方面，10 月基本面进一步探底，除价格指标在基数和反弹仍有支撑外，实际增长指标全面弱化。房地产销售量价及投资都进一...
股票资讯 2025-11-18 01:27:32阅读：23 -
政策调整 经济增速阶段性回调
要点 工业产出边际下降，但高技术产业表现平稳 政策调整，消费额增速阶段性回调 政策调整，投资增速阶段性调整 贸易制裁与反制裁，进、出口增速双回调...
股票资讯 2025-11-18 01:27:31阅读：32 -
10月经济数据点评：总量有压力 降息空间正在打开
事件描述 今年10 月经济数据总体承压，规模以上工业增加值同比实际增长4.9%，前值为6.5%，一致预期为5.5%；社零同比增速较上月的3.0%回落0.1pct 至2.9%，一致预...
股票资讯 2025-11-18 01:27:31阅读：27 -
宏观专题：牛市的税收效应
主要观点 “十五五”规划建议提出“增强财政可持续性”“完善地方税、直接税体系,健全经营所得、资本所得、财产所得税收政策”，事实上，在当前税制下，“持续稳定和活跃资本市场”已经在为财...
股票资讯 2025-11-17 21:31:25阅读：23 -
海外周报112期：欧美金融条件边际趋紧
核心观点：1、美国景气向上的高频有：消费（红皮书商业零售销售同比）、汽油零售价；景气向下的高频有：WEI 指数；景气平稳的高频有：地产（按揭贷款利率和房贷申请数量大体平稳）。 2、...
股票资讯 2025-11-17 21:31:24阅读：32 -
宏观报告：扩内需亟待发力 关注服务消费和新基建投资机会
核心观点 站在当前时点，完成全年经济增长目标的难度降低，年内宏观政策加码必要性减弱。然而外部错综复杂的局势趋于长期化，短期外需改善空间有限，扩大内需仍是稳定经济的关键抓手，其中，服...
股票资讯 2025-11-17 21:31:24阅读：27 -
宏观点评报告：经济放缓 政策效果待显现
海外宏观：美国经济不确定性增加。全球制造业平稳扩张。近三个月以来全球制造业PMI 均为略高于荣枯线的水平，显示制造业正在从美国4 月关税战的扰动中逐渐恢复常态化。全球经济实际受到的冲击低于最初...
股票资讯 2025-11-17 19:33:12阅读：33 -
2026年宏观经济与资产配置展望：百炼成钢乘势而上
【宏观观点】 海外宏观：骤雨暂缓，形势改善 美国经济：滞胀预期消退，软着陆概率上升。1）久等未来的通胀。 关税风暴之初，市场预期美国会陷入滞胀，实际上关税风...
股票资讯 2025-11-17 19:33:12阅读：36 -
宏观与大类资产周报：关于12月美联储货币政策的悖论
国内方面，1）10 月经济数据和11 月高频数均弱于预期，尽管12 月政策加码概率增加，但也有可能将现有政策后置到明年初确保“十五五”开门红。2）与“十四五”相比，“十五五”时期的一大重要目标...
股票资讯 2025-11-17 19:33:11阅读：20 -
暨宏观周报(第27期)：如何理解10月经济金融数据？
消费投资地产内需降温较为明显。零售增速再度小幅下行，高基数和地产持续调整影响下，房地产相关耐用品构成主要拖累。10 月社会消费品零售总额同比2.9%，再度回落0.1 个百分点，创13 个月以来...
股票资讯 2025-11-17 17:35:10阅读：26 -
2025年10月经济数据点评：基数叠加出口放缓 经济指标走低
工作日减少叠加出口扰动，工业生产有所放缓。2025 年1-10 月，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，相比前三季度增速放缓0.1 个百分点。10 月单月工业增加值同比增长4.9%，低于9...
股票资讯 2025-11-17 17:35:10阅读：30 -
宏观经济周报：经济有压力 政策有空间
就外围环境而言，美国政府结束历史最长停摆，国会两院通过的联邦政府临时拨款法案将支撑绝大多数政府部门至2026 年1 月30 日，之后需要再次对拨款法案进行谈判。针对农业部、退伍军人事务部和国会...
股票资讯 2025-11-17 17:35:09阅读：30 -
宏观专题报告：经济延续放缓 政策有望加力
受外需放缓，国内消费、投资增长动能减弱等影响，10 月宏观经济运行延续三季度以来稳中趋弱的态势。需求端来看，伴随美国高关税冲击效应进一步显现，以及外需整体走弱，出口增速转负；基建、制造业、房地...
股票资讯 2025-11-17 17:35:09阅读：22 -
每周经济观察：浅思“制造业合理比重”
1、十五五规划建议指出，“保持制造业合理比重”。2024 年，中国制造业占GDP之比为24.9%，那么如何思考“合理比重”？ 2、我们对制造业比重进行拆分，其等于一国制造业全球份额...
股票资讯 2025-11-17 17:35:09阅读：22 -
10月金融数据点评：增速放缓 由“量”转“质”
2025 年1-10 月社会融资规模增量累计为309015 亿元，比上年同期多38252 亿元，同比增速较9 月回落0.2pct 至8.5%。2025 年10 月社会融资规模新增8161 亿元...
股票资讯 2025-11-17 17:35:09阅读：24 -
宏观经济周报2025年第47周
一、中国宏观 高频：本周ICHI 综合景气指数保持在扩张区间，较前期水平小幅回升，显示节后扰动逐渐消退，经济景气度持续向常态化修复过渡。从分项来看，消费景气指数小幅收缩，仍处于临界...
股票资讯 2025-11-17 17:35:09阅读：25 -
深度*宏观*宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数下跌1.08%
大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 经济数据：国家统计局公布10 月经济数据，10 月份规模以上工业增加值同比增长4.9%，社会...
股票资讯 2025-11-17 17:35:08阅读：22 -
2025年10月经济数据点评：前置效应消退加之高基数 经济数据波动加大
出口回落加上中秋节错位，生产增速放缓。10 月，工业生产同比增速从上月的6.5%下降至4.9%，环比增速从上月的0.64%下降至0.17%。工业生产增速回落主要有以下几方面原因。一是出口回落。...
股票资讯 2025-11-17 17:35:08阅读：20 -
10月宏观数据分析：10月经济数据继续走弱 核心通胀回升是亮点
总结与展望 总的来说，10 月宏观经济表现偏弱，主要经济数据均继续回落，复苏动能仍待增强。制造业PMI 回落，进出口增速降低，工业生产、消费和固定资产投资增速均继续走弱，房地产市场...
股票资讯 2025-11-17 17:35:08阅读：28 -
宏观周报：美国政府停摆结束 市场降息预期骤降
【上周焦点】 美国：市场在宏观政策不确定性、科技股剧烈波动以及市场情绪快速转向中度过。全周行情呈现出典型的“事件驱动”特征，市场先因政府停摆结束而欢腾，后因对人工智能泡沫和美联储政...
股票资讯 2025-11-17 17:35:08阅读：31 -
政策周观察第55期：民企稳定投资政策出台
近一周，政策仍在等待窗口期，主要关注以下内容： 1、民企稳定投资政策出台。11 月10 日，国办印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，从放宽准入、优化制度和营商环境、强化创...
股票资讯 2025-11-17 17:35:08阅读：19 -
宏观国内周报：双11趋于平淡但服务消费有所回升
一周概览 以旧换新补贴退坡后今年双十一交易额同比放缓，而10 月经济数据显示服务业消费呈现温和修复迹象；上周港口高频指标同比较10 月边际改善，高基数下汽车销售和地产成交同比偏低；...
股票资讯 2025-11-17 17:35:08阅读：33 -
2025年10月经济增长数据点评：经济转型升级态势持续
事项： 国家统计局发布2025 年10 月主要经济增长数据。 平安观点： 10 月中国经济运行呈现几个突出特征：一是总量上供给强于需求；二是经济转型升级态势...
股票资讯 2025-11-17 15:37:01阅读：26 -
高频半月观：价格改善的信号进一步增强
每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6 大维度，跟踪最新宏观高频数据的边际变化，本期为2025.11.3-2025.11.16相关数据跟踪。 核心结论：近半...
股票资讯 2025-11-17 15:37:00阅读：23 -
宏观周报：预期转变前的波动可能加剧
核心观点 市场分析 国内：金融指标阶段性回调。1）货币政策：货币政策报告指出未来金融总量增速有所下降是自然的，要保持合理的利率比价关系。2）宏观政策：国办发文提出13项...
股票资讯 2025-11-17 15:37:00阅读：30 -
宏观周报：中游制造回升 下游消费改善
中观总览 上游：本周上游原油价格因供需担忧与地缘政治冲突影响波动较大先回落后上行；有色方面，铝价因供应接近产能天花板而持续上行，锂价则在新能源车需求超预期及库存下降的带动下底部回升...
股票资讯 2025-11-17 15:37:00阅读：26 -
宏观研究：融资需求相对平稳 关注债市投资机会
核心观点 （1）科学看待金融总量指标，实体经济融资需求相对平稳。 因实体经济融资渠道多元化，单一信贷数据变动不能准确反映实体经济融资，需更重视金融总量指标，重点观察社融...
股票资讯 2025-11-17 15:37:00阅读：26 -
10月经济数据点评：经济复苏基础仍需夯实
10 月全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，较上月回落1.6pct。1-10 月6.1%的累计同比增速，较上年同期小幅提升，反映工业经济长期运行的基本面未发生改变。10 月工业增加值环比仅...
股票资讯 2025-11-17 15:37:00阅读：20 -
宏观专题报告：宏观因素多空交织 商品或维持震荡走势
海外：1）ADP、Revelio Labs 等多个私营部门数据展示同一趋势，美国就业增长已出现放缓迹象，在美国政府停摆的数据真空期内，这些关键指标将会支持美联储进一步宽松政策。2）美国总统特朗...
股票资讯 2025-11-17 15:36:59阅读：21 -
CHINA ECONOMY：BROAD-BASED SLOWDOWN SIGNALS INTENSIFYING HEADWINDS
China’s economy showed broad-based slowdown in Oct, despite no real pressure in meeting the fu...
股票资讯 2025-11-17 13:38:47阅读：21 -
宏观经济点评：10月经济数据出炉 美国政府重启
美国政府重启，经济数据有望继续公布，降息路径进一步明确。由于政府停摆，美国多项经济数据延迟公布，而一旦美国政府重启，关于美国经济健康状况的各项宏观经济数据将陆续公布，如果数据显示经济增长放缓，...
股票资讯 2025-11-17 13:38:47阅读：30 -
宏观研究报告：货币慢发力养成记
“弱现实”挑战与央行货币定力11 月中上旬，四季度第一批基本面数据落地，除了通胀超预期修复以外，其余数据表现普遍均低于预期。其中信贷、固定资产投资、地产销售量价等方面的矛盾日益突出，“弱现实”...
股票资讯 2025-11-17 09:42:34阅读：38 -
宏观经济周度高频前瞻报告：本周经济景气度延续回落
核心观点 基于前期报告《经济周周看：整体向上，生产偏强，需求涨跌互现——宏观经济周度高频前瞻报告》中构建的生产端景气周度跟踪框架，我们进一步编制GDP 周度高频景气指数，更好地综合...
股票资讯 2025-11-17 09:42:34阅读：29 -
图说中国宏观周报：“十五五”时期的金融开放线索
特别关注 作为“自主开放”的重要环节，“十五五”时期金融开放的重要性有望进一步提升。“十五五”规划建议稿在二十届三中全会《决定》1中“扩大自主开放”的基础上新加了“积极”二字。金融...
股票资讯 2025-11-17 09:42:33阅读：35
