存储行业动态报告:价格底部企稳,企业级需求构建增量

股票资讯 阅读:3 2025-03-14 15:15:34 评论:0

  存储价格高频数据更新:

  1)DRAM:DDR5持续走强

  最新一周(3月12日)DDR5现货均价5.05美元,较年初以来低点已有8%反弹幅度,反映持续强劲的数据中心需求。

  2)NAND:Wafer价格底部企稳回升

  TLC方面,最新一周(3月10日)512Gb/256Gb/128Gb容量NAND Wafer现货均价分别为2.44/1.21/1.02美元,相较年初以来低点分别有2%/3%/1%的回升幅度;

  SLC方面,最新一周(3月10日)数据,8Gb/4Gb/1Gb容量SLC NAND现货均价分别为2.88/1.50/0.77美元,较前低分别有7%/21%/11%的反弹幅度;

  3)SSD:小容量渠道价格修复

  最新一周(3月11日)480/240/120GB产品价格分别为17.6/9.2/5.9美元,较2024年前低分别有11%/7%/1%涨幅,反映PC市场修复;

  4)eMMC:4Q24以来持续回暖

  最新一周(3月11日)128/64/32/16/8GB现货均价分别为6.4/3.5/2.8/2.4/1.8美元,其中32/16/8GB三个小容量型号相较2024年低点分别有27%/20%/20%的涨幅,体现移动端小容量市场需求修复。

  标准型存储:企业级存储构建成长性,25H2行业回暖可期。纵观海外龙头存储厂商的近期业绩,自1Q23-4Q24呈现逐季回升趋势,AI算力相关的服务器/数据中心业务是2024年主要增量。而消费端市场,各大龙头厂商亦对25H2展望乐观,手机、PC相关需求有望在下半年回暖。

  利基存储:行业供给出清,端侧存算一体带来新增量。行业周期方面,海外龙头厂商陆续退出利基市场带来行业供需改善,DRAM市场三星、海力士有望年内退出DDR3/DDR4,NAND市场三星正逐步退出2D NAND。成长性方面,国内龙头兆易、君正相继布局端侧存算一体应用带来增量。

  投资建议:我们继续看好存储价格回暖,而作为国产算力板块的重要组成部分,伴随AI产业发力,存储的叙事也将从周期转为成长。建议关注模组厂:德明利、香农芯创、江波龙、佰维存储等;利基存储:兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份等;相关芯片厂商:澜起科技、聚辰股份等。

  风险提示:终端需求增长不及预期风险;存储行业供给超预期增长风险;行业竞争加剧风险。


民生证券 方竞,张文雨
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