万马科技(300698)战略合作天翼云,智驾能力赋能具身智能和低空出行
万马科技(300698)
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事件回顾:
近日,万马科技子公司优咔科技与天翼云签署战略合作协议,双方将在智能网联、自动驾驶、算力基建等领域深度合作,同时推动智能汽车领域的规模化应用成果赋能具身智能、低空出行等其他智能产业。
具体来看,双方将在6个维度展开合作:1)自动驾驶,融合天翼云算力资源与优咔“遨云”工具链,为车企提供从数据采集、模型训练到仿真验证的一站式智驾云平台;2)云安全,优化国产芯片与云平台的适配能力,打造全栈自主可控的智算中心;3)边缘计算,整合天翼云分布式智能云架构与优咔边缘计算技术,以满足Robotaxi等场景低延时、高可靠的数据处理需求;4)具身智能与低空经济,推动将智能汽车领域的规模化应用赋能机器人、低空出行等其他智能产业;5)DeepSeek应用,引入DeepSeek大模型,结合天翼云AI算力资源,为智能汽车提供个性化交互、车机语义理解等能力;6)行业标准,联合制定智能网联、自动驾驶等领域标准,共建技术生态。
特斯拉FSD入华、比亚迪智驾平权等,自动驾驶产业加速发展
2月份,先有比亚迪发布“天神之眼”智驾方案,主打“智驾平权”,后有特斯拉向定购FSD功能的中国客户OTA升级城市道路Autopilot自动辅助驾驶,标志“FSD入华”,智驾快速渗透,有望加速自动驾驶产业的发展。公司与英伟达合作开发,推出“遨云”自动驾驶解决方案,对标特斯拉FSD系统,在领先的数据闭环工具链软硬件基础上,加入了5G双卡、专网服务等优势能力。公司前期已经与吉利等车企、常州市政府以及中国移动等达成合作框架,后续有望在智驾、Robotaxi等领域陆续收获订单。
技术同源底层相通,网联与智驾能力有望复用到具身智能和低空出行
数字经济浪潮下,智能汽车产业正迎来颠覆性变革,同时智能电动汽车、人形机器人、低空出行正加速融合为聚合型智能产业,可能成为第四次工业革命的标志性产业。一辆具备高阶自动驾驶能力的汽车就好比一台“轮式机器人”,人形机器人和飞行汽车在感知、决策及控制等环节与高阶自动驾驶汽车技术同源、底层相通。此外,人形机器人和飞行汽车的连接管理、远程OTA、协同作业/编队飞行等场景更是离不开网联技术,公司的联网技术与智驾能力具备较好的延展性,相关技术积累有望复用到具身智能和低空出行领域。
车联网业务政策扶持叠加出海逻辑,对标海外仍有较大成长空间
《贯彻实施(国家标准化发展纲要)行动计划(2024-2025年)》提出要充分发挥新一代信息技术快速迭代优势,聚焦车联网等融合基础设施重点领域,在智能网联汽车规模应用等关键领域集中攻关,公司有望充分受益。同时,公司设立境外子公司谋求车联网业务出海,目前已在欧洲、北美洲、南美洲、中东、亚太等地区展业,海外业务对标Jasper和Cubic发展路径,其中,科思收购Jasper估值14亿美金、软银收购Cubic估值9亿欧元,对标海外公司车联网业务仍有较大上升空间。
投资建议
我们预计公司2024-2026年归母净利润预测值为0.94、2.04、3.03亿元,对应EPS分为0.70、1.52和2.26元,当前股价对应2024-2026年PE分别为62.23X/28.64X/19.30X,维持“买入”评级。
风险提示
1)智驾业务客户进展不及预期;2)车联网业务出海不及预期。
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