2月汽车销量数据快评

　　乘用车主要销量集中在A级车

　　乘联分会数据显示，2月国产狭义乘用车零售销量实现了26.0%的同比增长，达到了138.6万辆；新能源汽车零售销量同比增长79.7%，达到了68.6万辆。其中，纯电动车型销量尤为突出，2月份销量为42.7万辆，同比增长94.4%。乘用车主要销量仍集中在A级车。自主品牌在2月份的车市中占据了主导地位。零售销量为91万辆，同比增长51%，市场份额达到了65.6%，同比增长10.6%。

　　比亚迪汽车销量再创历史新高

　　从新能源车企销量数据来看，2月比亚迪汽车销量创历史新高，零售销量同比增长73.2%至20.6万辆，市占率29.2%；吉利汽车新能源零售销量为9.3万辆，同比增幅达到197.5%，市占率13.2%；长安汽车排名第三，2月新能源汽车销量4.4万辆，同比增长86.1%，市占率6.3%。2月小鹏汽车是新势力车企销量冠军，2月销量2.8万辆，同比增长超600%，市占率4%。

　　全民智驾浪潮与规模优势

　　当前汽车行业内卷逐步升级，从卷价格到卷技术（智能驾驶）同时卷价格。在现阶段竞争中，车企规模化优势重要性强于技术优势。以比亚迪、吉利等车企共同推动了全民智驾风潮，高端智驾下探至10万级车型。头部车企倾向于通过自研技术实现成本控制和先发优势，以应对市场需求。

　　2月，长安汽车举办智能化战略“北斗天枢2.0计划”发布会，坚持“自主研发+合作共创”两个方向，率先抛出智驾普及，把激光雷达搭载至10万元级别的车型上，进一步推动智驾平权。并宣布计划2026年实现全场景L3级自动驾驶，2028年进一步实现全场景L4级功能。随后比亚迪发布“天神之眼”高阶智驾系统，宣布旗下所有车型均搭载高阶智驾，天神之眼C首批上市21款车型，覆盖7万级到20万级。3月初，吉吉利汽车在AI智能科技发布会上正式推出“千里浩瀚”高阶智能驾驶系统推动智驾技术进一步下沉和普及。

　　投资建议

　　我们认为，当前市场竞争加剧，头部车企依靠规模优势进行成本控制，在不同价格段争夺定价权，提升市场份额。国内部分新势力车企正在通过高端化以及细分市场方面寻找增量。我们认为，竞争之下自主品牌市占率有望持续提升，建议关注具有规模化优势的头部车企。

　　风险提示

　　1、市场竞争加剧；2、原材料价格大幅波动；3、汽车销量不及预期；4、政策落地不及预期等。

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国新证券股份 方曼乔