电子：GB300猜想二：功耗提升催化超级电容在AI服务器中的应用大趋势
猜想：GB300为应对功耗提升及过载冲击，预期新增超容模组作为调峰组件GB300新变化：GB300新芯片的逻辑结构将与B200芯片类似，但是性能及功耗有多方面提升：（1）FP4计算性能提升50%；（2）高带宽内存(HBM)容量由192GB提升50%至288GB，由HBM3e8升级至HBM3e12高堆叠技术；（3）功耗增加200W（GB300和B300HGX的TDP分别达到1.4KW和1.2KW，GB200和B200HGX则为1.2KW和1KW）。
预期使用超容的原因：为应对功耗提升等原因导致的过载冲击，需要使用超容作为调峰组件，新设计整合了超级电容器和电池备份单元（BBU），显著提升了电源质量和系统可靠性，同时优化了能效和空间利用率，提升了数据中心应对高功耗AI负载的能力，GB300机柜中有望将超级电容作为重要配置元件。
超容优势明显；日本武藏是英伟达超容重要合作商，江海股份正在全力突破中
超容性能优异：相比于带电池的UPS电源，超容在数据中心中性能优异，（1）应对突发性负载：AI训练和推理任务常伴随突发性算力需求，导致电力负载瞬间飙升，超级电容可在瞬间响应电力波动，避免传统UPS因响应速度慢导致的电压暂降或宕机。（2）供电稳定性：AI芯片在并行计算时可能因瞬时电流激增引发供电不稳定，超级电容可作为“缓冲器”平滑电流波动，保护硬件免受损害。（3）高功率密度：AI数据中心机房空间有限，同样的空间超级电容可以提供锂电池几十倍的功率输出。（4）长循环寿命：传统铅酸/锂电池UPS存在充放电循环寿命短（通常几百次）、维护成本高的问题，而超级电容循环寿命可达百万次。
供应格局：目前日本武藏CESS方案主要提供28个超容组合成的锂离子电容器（LIC）模组，功率20kW。江海股份超级电容器已经布局多年，LIC和EDLC均有批量出货产品，在AI服务器领域，配合台达等重要客户进行超容方案设计，有望长期受益于AI大趋势。
投资建议：建议关注具有超容产能布局以及与电源环节客户合作紧密的厂商超容之前主要应用于轨交等领域，市场需求相对较小，布局厂商较少且产能有限。受益标的：在超容领域长期布局且有稳定电源合作客户的厂商江海股份。
风险提示：GB300中超容方案应用进展不及预期；超容在AI服务器中应用数量不及预期。
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