行业研究——周报:大炼化周报:询单气氛略有改善,部分长丝产品盈利提升

股票资讯 阅读:5 2025-03-16 13:21:41 评论:0

  本期内容提要:

  国内外重点炼化项目价差跟踪:截至3月14日当周,国内重点大炼化项目价差为2413.42元/吨,环比变化-33.55元/吨(-1.37%);国外重点大炼化项目价差为1026.88元/吨,环比变化-41.32元/吨(-3.87%)。截至3月14日当周,布伦特原油周均价为69.83美元/桶,环比变化-1.25%。

  【炼油板块】周前期,美国对加墨加征的关税政策再次推迟一个月,特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮以打击伊朗石油供应链,加之俄罗斯表态如果市场失衡,OPEC+可能逆转增产决定,国际油价上涨。周中后期,美国关税政策加重了投资者对全球经济及需求的担忧,国际油价回落,但美元走软支撑,加之EIA上周美国成品油库存下降,国际油价低位回升。2025年3月14日布伦特、WTI原油价格分别为70.58、67.18美元/桶,较2025年3月7日分别+0.22、+0.14美元/桶。成品油方面,国内外成品油价格全线下跌。

  【化工板块】本周化工品整体均价走势下跌。聚烯烃方面,本周聚乙烯产品价格小幅下跌,价差稳中有涨,聚丙烯部分产品价格调涨,价差有所扩大。EVA价格小幅上涨,价差有所走阔。纯苯下游由于成品胀库且亏钱经营导致集中减产,下游需求难以回归,产品价格价差弱势下跌。苯乙烯降库压力持续较强,供需维持宽平衡格局,产品价格持续下跌。丙烯腈行业开工负荷依旧高位,供应端缺乏有效支撑,产品价格继续下跌。PC和MMA产品价格稳中有跌。

  【聚酯板块】聚酯原料价格持续下探,部分长丝产品盈利小幅改善。上游方面,本周PX、PTA、MEG价格整体下跌,成本端支撑塌陷。涤纶长丝方面,本周存有部分装置开工提升,市场整体供应量继续增加,但下游整体开工运行平稳,国内目前春夏轻薄面料询单气氛略有改善,但整体下单体量暂无明显提升,产品价格继续下探,但DTY和FDY产品价格跌幅不及成本,产品盈利有所回升。瓶片及短纤价格继续下跌。

  6大炼化公司涨跌幅:截止2025年3月14日,6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化(-0.23%)、恒力石化(+0.06%)、东方盛虹(-4.60%)、恒逸石化(-0.32%)、桐昆股份(-1.63%)、新凤鸣(-2.23%)。近一月涨跌幅为荣盛石化(-3.42%)、恒力石化(+1.16%)、东方盛虹(+4.10%)、恒逸石化(-2.07%)、桐昆股份(-5.25%)、新凤鸣(-1.45%)。

  风险因素:(1)大炼化装置投产、达产进度不及预期。(2)宏观经济增速下滑,导致需求端表现不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。


信达证券 左前明,刘奕麟
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