轨交设备Ⅱ：今年前两个月铁路客流创历史新高 货物运输畅通有序

　　投资要点：

　　2025年1—2月份，全国铁路旅客发送量创历史同期新高，货物运输畅通有序

　　2025年1—2月份，全国铁路旅客发送量创历史同期新高，货物运输畅通有序，为经济平稳运行提供了有力支撑。

　　客运方面。春运期间，学生流、务工流、探亲流、旅游流叠加交织，铁路客流保持高位。2月，全国铁路发送旅客3.69亿人次。今年前两个月，全国铁路发送旅客7.38亿人次，同比增长6.4%，其中动车组发送旅客5.44亿人次，占全国铁路旅客发送量的73.8%，同比增长5.9%。全国铁路旅客周转量完成2897.52亿人公里，同比增长2.9%，其中动车组旅客周转量1923.47亿人公里，同比增长4.5%。

　　货运方面。2月，全国铁路货运发送量3.85亿吨。前两个月，全国铁路货运发送量8.08亿吨，同比增长0.3%。从分品类运输情况看，今年前两个月，集装箱、金属矿石、矿建材料分别发送1.46亿吨、0.90

　　亿吨、0.19亿吨，同比分别增长18.2%、9.3%、58.4%。

　　营业里程持续增长，20万公里目标创造广阔市场空间

　　2022年国务院印发《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，明确提出到2025年，铁路营业里程达到16.5万公里，其中高速铁路营业里程达到5万公里；2020年国铁集团出台《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，2021年国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，两个文件均对2035年我国铁路网规模提出了一致要求：到2035年，全国铁路网达20万公里左右，其中高铁7万公里左右。结合“十四五”铁路网规模，若想达到2035年的目标，2026年至2035年需建成铁路3.5万公里左右，其中高铁2万公里左右，平均每年铁路投产新线3500公里左右，其中高铁2000公里左右。20万公里的远期目标有望为轨交装备行业创造广阔市场空间。

　　建议关注

　　1）中国中车：全球领先的轨交装备供应商，轨交装备收入全球第一，行业地位巩固；

　　2）中国通号：以轨道交通控制技术为特色，全球领先的轨道交通控制系统提供商；

　　3）时代电气：具有领导地位的牵引变流系统供应商，产品连续多

　　年领跑国内市场；

　　4）思维列控：专业从事铁路运输安全保障的铁路装备定点企业，已成为我国高铁综合监测领域的核心供应商；

　　5）神州高铁：我国轨道交通智能运营检修装备领先企业，下游客户基本覆盖国铁、城轨、货运专用铁路线、主机厂等客户群体；6）辉煌科技：以服务轨道交通为己任，提供轨交运维设备及集成化解决方案，技术开发和项目实施经验丰富。

　　风险提示

　　铁路网络建设进度不及预期；机车车辆维修需求释放缓慢；铁路客、货运输受到其他交通方式挤压导致下滑等

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