有色金属行业定期报告:小金属行情热度不减,铜周内开启去库

股票资讯 阅读:10 2025-03-16 14:21:55 评论:0

  投资要点:

  贵金属:美国通胀超预期降温,黄金价格受振上涨。美国关税政策的摇摆叠加美国2月份消费价格增长放缓,市场对美联储降息预期有所升温,提振金银价格走势。短期来看,全球贸易战扩大的担忧加剧,市场对未来经济滞涨担忧仍在,预计贵金属价格震荡为主;中长期角度来看,全球主要经济体货币政策方向明确,东欧及朝鲜半岛等地缘冲突仍将凸显贵金属避险属性,中国央行1月增持黄金,贵金属中长期配置价值不改。个股:黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金,低估弹性关注株冶集团和玉龙股份,其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业;白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。

  工业金属:美国2月CPI低于预期,铜周内开始去库。铜,供给端,本

  周进口铜矿TC均价继续下跌,当前为-16美元/吨。需求端,本周铜价上涨后,下游需求买兴增加,但买货节奏仍偏谨慎,仍是逢低采购。全球铜库存80.81万吨,环比-1.75万吨,同比+17.62万吨。我们认为,短期中美制造业PMI共振处于荣枯线以上,同时铜供需紧平衡对铜价构成强支撑;中长期,随美联储降息加深提振投资和消费,同时打开国内货币政策空间,叠加美国大选后宽货币宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移,新能源需求强劲将带动供需缺口拉大,继续看好铜价。个股:铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业,小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信,其他关注河钢股份、藏格矿业等;电解铝推荐中国铝业、中国宏桥,关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等;锡建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。

  新能源金属:锂,本周碳酸锂产量增幅放缓,3月下游正极材料排产涨幅较稳。我们认为,碳酸锂需求预期偏强,现货市场好货稀缺,成本支撑较强,短期内碳酸锂现货价格区间震荡;中长期看,锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的,关注股票战略性布局机会。稀土,本周稀土价格

  涨跌互现,周内镨钕价格上调。供应端或有收紧表现,终端新能源及智能机器人等领域快速发展,对钕铁硼需求仍有增加预期,需求端整体有支撑,稀土价格稳中偏强为主。个股:建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业;弹性关注:江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块:低成本镍湿法冶炼项目利润长存,关注力勤资源、华友钴业。

  一周市场回顾:科创新源(26.48%)、志特新材(21.76%)、宝钛股份(21.06%)、利源精制(19.21%)、横店东磁(16.62%)、鹏欣资源(16.13%)、建龙微纳(14.16%)、盛屯矿业(13.81%)、石英股份(13.45%)、抚顺特钢(13.30%)。

  风险提示

  新能源金属:电动车及储能需求不及预期;基本金属:中国消费


华福证券 王保庆
声明

本站内容源自互联网,如有内容侵犯了您的权益,请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务,站内链接均来自开放网络,本站力求但不保证数据的完全准确,由此引起的一切法律责任均与本站无关,请自行识别判断,谨慎投资。