食品饮料行业周报：地方促生育政策发布，有效提振消费信心

　　投资要点

　　一周新闻速递

　　行业新闻：1）2024年仁怀市规模白酒工业总产值达1157.1亿元。2）2月酒类价格同比下降1.9%。3）2024年葡萄酒投资回报率下跌9.1%。

　　公司新闻：1）贵州茅台：茅台生态农业公司郑重声明。2）郎酒：红运郎2025年控量投放300吨。3）泸州老窖：控股股东拟不超过3亿元增持股份。

　　投资观点

　　白酒板块：本周板块上涨幅度较大，主要系内蒙古生育政策发布及近期促消费政策提振信心所致。目前白酒板块估值处于低位，安全边际高，直接受益于消费复苏与消费力提升；关注3月17日国新办对提振消费情况介绍及后续政策落地情况。另外本周郎酒官宣红运郎即日起停止发货，2025年市场控量投放300吨。分为两条主线推荐，估值优势推荐：水井坊、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒；全年推荐：五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒。

　　大众品板块：本周乳制品板块大幅上涨，主要系政策催化所致。3月13日内蒙古呼和浩特发布育儿补贴细则，并于2025年3月1日起实施，促生育政策有利于降低生育成本且提高生育率，直接催化乳制品板块需求，长期为拉动消费核心驱动力。另外，本周安井食品与鼎味泰签订三年对赌期协议，锚定安井火锅丸子增速制定业绩目标，并对超额部分给予奖励，三年目标完成后100%收购，通过产品扩张、产业整合推进品牌中高端化路线。克明食品来看，公司保持软弹面推广力度，做品牌高端化，通过终端费投等方式打造认知度，猪业务2025年以来经营持续回暖，利润端有望持续改善。目前大众品预期持续修复中，分具体子板块来看，推荐：西麦食品、有友食品、甘源食品、三只松鼠、东鹏盈利；长期提示机会：优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业。

　　维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

　　风险提示

　　宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。

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华鑫证券 孙山山,肖燕南,张倩