机械行业周报：看好工程机械、人形机器人与海洋经济

　　行情回顾

　　本周板块表现：上周（2025/03/10-2025/03/14）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.68%，在申万31个一级行业分类中排名第30；同期沪深300指数上涨1.59%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨17.07%，在申万31个一级行业分类中排名第2；同期沪深300指数上涨1.82%。

　　核心观点

　　2月小松开工小时数翻倍增长，国内挖机景气度持续复苏。根据小松官网数据，2025年2月，中国地区小松挖掘机开工小时数为56.8h，同比+100.7%；1-2月合计开工小时数123h，同比+13.4%（1-2月合计实现双位数增长），小松对于中大挖景气度有较大指引意义，侧面印证中大挖景气度逐渐回暖。非挖类产品需求逐渐复苏：根据中国工程机械工业协会数据，25M2汽车起重机、履带起重机、随车起重机国内销量分别为985、70、1707台，同比+9.8%、+16.7%、+33.4%。我们看好国内工程机械长期迎来复苏趋势，随着3月开工旺季的到来，我们看好工程机械内销迎来一季度“开门红”，建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。

　　人形机器人预计26年被送上火星，持续看好人形机器人板块。3月15日，埃隆·马斯克表示，他计划在2026年底将一艘搭载人形机器人擎天柱的宇宙飞船送往火星。如果着陆器成功着陆，那么载人飞船飞行最早可能在2029年实现。此次马斯克公布将人形机器人送上火星的计划有望解开市场对人形机器人应用需求的质疑，或对人形机器人未来设计及技术发展方向提供崭新思路。重申我们观点，25年是人形机器人量产元年，同时也是具身大模型发布元年，产业突破0-1之后会加速进步，产业界催化不断，人形机器人时代有望加速到来，建议持续关注。

　　海洋经济兴起，关注高端海洋装备制造和深海科技。2025年政府工作报告在对2024年的回顾中专门提到“梦想”号大洋钻探船建成入列，同时在2025年规划中提出“大力发展海洋经济”，并将“深海科技”列入国家未来产业发展重点。同时，两会期间，福建省政协主席建议加强国家海洋科技力量建设，聚焦海洋高端装备，加速形成海洋科技创新成果。再此背景下，我们建议关注两个方向，第一是高端海洋装备制造，建议关注具备LNG运输船、科考船等高端船舶制造能力的造船龙头中国船舶、“双燃机”技术领先的发动机龙头中国动力，以及具备海洋牧场平台、深水养殖工船和风电安装船制造能力的海工装备龙头中集集团；第二是建议关注具备深海机器人供应能力的中国中车（2015年子公司时代电气收购全球知名深海机器人供应商SMD，主要提供深海作业机器人、海底挖沟铺缆产品、甲板及海底采矿等产品，截至2021年已交付产品400余套，全球化布局完善）。

　　投资建议

　　见“股票组合”。

　　风险提示

　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。

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国金证券 满在朋,李嘉伦,秦亚男