家用电器行业25W11周观点:电动自行车以旧换新成效显著,1-2月扫地机数据靓丽

股票资讯 阅读:8 2025-03-16 18:22:22 评论:0

  投资要点:

  电动自行车以旧换新成效显著,1-2月扫地机数据靓丽

  电动自行车以旧换新成效显著。根据中国经济网援引的商务部数据,截至3月11日,今年全国电动自行车售旧、换新166.4万辆,超过2024年总和(2024年以旧换新从9月开始),相当于2024年工作总量的120.4%,累计补贴10.0亿元,人均约600元,拉动新车销售45.1亿元,惠及4.7万家销售门店。

  国补无缝衔接带动扫地机品类延续亮眼表现。根据奥维云网,受春节错期影响,1-2月线上销售呈现前高后低趋势,从可比口径来看,1-2月扫地机线上销额19.16亿元,同比+72%,线上销量58.75万台,同比+58%,均价为3261元,同比+9%。

  行情数据

  本周家电板块涨跌幅+1.7%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+2.2%/-0.6%/+2.3%/+3.1%。原材料价格方面,LME铜、LME铝环比上周分别+0.98%、+0.74%。

  本周纺织服装板块涨跌幅+3.95%,其中纺织制造涨跌幅+0.90%,服装家纺涨跌幅+3.94%。本周328级棉现货14904元/吨(+0.15%),美棉CotlookA78.85美分/磅(+1.48%),内外棉价差664元/吨(-5.40%)。

  投资建议

  政策支持下内需有望迎来复苏,建议关注以下方向:1)大家电预计继续受益以旧换新,建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL电子、海信视像;2)宠物作为抗经济周期赛道有望持续景气,建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份;3)小家电和品牌服饰今年受消费疲软影响较大,明年低基数下需求有望回暖,建议关注小家电龙头小熊电器、飞科电器、苏泊尔、新宝股份,纺服龙头安踏体育、李宁、361度、波司登、报喜鸟、海澜之家。4)新国标&以旧换新&格局优化,明年电动两轮车内销改善确定性强,建议关注两轮车龙头雅迪控股、爱玛科技、九号公司。

  出海仍是长期主题,建议关注以下方向:1)清洁电器龙头在全球产品力领先,并受益于渗透率提升,建议关注石头科技、科沃斯;2)

  大家电龙头持续推动品牌转型,凭借规模及效率优势在全球持续获取份额,建议关注海尔智家、美的集团、海信家电、TCL电子、海信视像;3)摩托车品牌出海仍处于早期,海外市场份额提升空间较大,建议关注春风动力、隆鑫通用、钱江摩托;4)工具品类作为地产后周期品种,有望受益于美联储降息背景下地产回暖带来的潜在弹性,建议关注巨星科技、创科实业、欧圣电气。

  全球制造业重构下,中国制造优势仍显著,建议关注以下方向:1)中国大家电、吸尘器、工具代工全球份额领先,且全球产能布局逐步完善,建议关注美的集团、海尔智家、海信家电、德昌股份、巨星科技;2)纺服制造龙头与优质品牌客户合作紧密,且持续海外扩产,在不确定的贸易环境更具优势,建议关注华利集团、开润股份、伟星股份、申洲国际。

  风险提示

  原材料涨价;需求不及预期;汇率波动等。


华福证券 谢丽媛
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