交通运输行业周报(2025年3月10日-2025年3月16日):民航换季计划发布,快递1-2月需求高增

股票资讯 阅读:3 2025-03-16 19:22:29 评论:0

  投资要点:

  一、行业动态跟踪

  快递物流:

  1)邮政局公布1-2月快递行业数据,1-2月行业件量累计同比增长22.4%。根据国家邮政局发布数据,1-2月快递业务量累计284.8亿件、收入累计2210.4亿元,分别同比增长22.4%、11.2%。1-2月快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为87.1,较1月上升0.5。2月快递业务量135.9亿件、收入990.9亿元,同比增长58.8%、30.4%,主要系春节错期影响。

  2)交通运输部发布3月3日-3月9日全国物流保通保畅运行情况,全国货运物流

  有序运行。根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据,3月3日-3月9日,全国货运物流有序运行,其中:国家铁路累计运输货物7680.9万吨,环比下降0.27%;全国高速公路累计货车通行5072.2万辆,环比下降0.03%;监测港口累计完成货物吞吐量23901万吨,环比下降4.73%,完成集装箱吞吐量614万标箱,环比增长9.6%;民航累计保障航班11.4万班(其中货运航班4854班,包括国际货运航班3221班,国内货运航班1633班),环比下降3.33%;邮政快递累计揽收量约38.85亿件,环比增长3.99%;累计投递量约39.04亿件,环比增长3.14%

  航空机场:

  1)清明机票预订量已超去年同期。据航旅纵横大数据显示,截至3月12日,清明假期的国内航线机票预订量超68万张,同比去年增长约24%;出入境航线机票预订量超44万张,同比去年增长约26%。从目前的机票预订量来看,除了北京、上海、广州三个传统旅游目的地,成都、昆明也成为最热门的国内目的地。此外,重庆、西安、杭州、南京、长沙、武汉等城市也备受旅客青睐。

  2)民航局:推进国际航空枢纽建设,统筹推进通用航空和低空经济发展。3月13日,民航局召开电视电话会议,民航局党组书记、局长宋志勇强调,要强化担当作

  为,扎实做好民航全年各项工作。会议提出,要坚持稳中求进,推动民航高质量发展再上新台阶。立足全方位扩大内需,引导企业积极开拓国内航空市场;围绕高水平对外开放,优化国际航线网络布局;围绕服务国家重大战略,扎实推进国际航空枢纽建设;围绕加快建设现代化产业体系,统筹推进通用航空和低空经济发展;围绕服务优化产业链供应链结构布局,扎实推进航空物流降本提质增效;围绕提升行业核心竞争力,系统提升行业整体运行效率,加快推进行业数智化绿色化转型。

  3)三大航发布维护旅客权益公告。消费者权益日到来之际,国、东、南航在3月14-15日,先后发布关于维护旅客权益的公告,为防止部分第三方销售商通过加价销售、多收机票退改手续费等违反航司销售代理协议的行为侵害消费者权益,三大航均开通官方反馈通道,成功核实后,将退还旅客差价损失、并追究涉事单位责任,维护旅客权益。

  4)2025夏航季航班换季计划发布。本周,民航局预先飞行计划(Pre-flight)更新2025年夏航季航班计划,2025夏秋航季自2025年3月30日开始至2025年10月25日结束,共30周。全民航客货合计,平均周量13.6万班,同比24夏航季下滑3.6%(其中国内减少4.2%,国际增加2.1%,地区减少13.5%),环比24冬航季增长1.5%,同比19夏航季增长16.1%。其中客运航班周量13.0万班,同比24夏航季下滑3.3%,环比24冬航季增长2.4%,同比19夏航季增长15.0%。

  航运船舶:

  1)当地时间3月13日,美国再次加码伊朗制裁:3月13日,美国财政部发起自特朗普上台以来针对伊朗石油网络的第三轮制裁,包括多家中国航企在内的17家实体及13艘船只被列入OFAC的特别指定国民(SDN)名单,其中有10艘油轮,包括6艘VLCC,2艘Aframax,1艘Panamax,1艘MR。

  2)3月14日上海出口集装箱运价指数报1319点,环比下降8.1%:SCFI综合运价指数较上周环比下降8.1%,至1319点。其中,上海-欧洲/地中海运价分别环比

  变化-15.2%/-8.8%;上海-美西/美东运价分别环比变化-14.2%/-10.6%;上海-东南亚运价环比上涨1.6%。

  3)本周原油运船运价上涨:BDTI指数较上周环比上涨2.2%,至901点。VLCCTCE环比下降2.0%,其中中东/西非/美湾-中国TCE分别环比变化+2.3%/-0.3%/-8.0%;SuezmaxTCE环比上涨20.9%;AframaxTCE环比下降5.9%。

  4)本周成品油大船运价上涨:BCTI指数较上周环比上涨5.8%,至696点。LR1中东-日本环比上涨12.9%;MR-太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化-0.9%/+9.8%/+5.3%。

  5)本周散运船运价上涨:BDI指数较上周环比上涨17.6%,至1517点。其中,BCI/BPI/BSI分别环比变化+28.1%/+12.1%/+0.2%。得益于澳洲、巴西、西非货盘持续放货和国内与巴西港口的不佳天气影响,BCI持续上涨,市场信心充足,船东挺价情绪浓厚。

  6)本周新造船价指数下降0.16点:新造船船价指数较上周环比下降0.16点,为188.14点;油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化:-1.65点/持平

  0.08点/持平;当月集装箱船价指数较上月环比持平。

  7)本期PDCI上涨:本期(3月1日至3月7日),新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价指数(XH·PDCI)报1236点,较上期(2月22日至2月28日)环比上涨46点,涨幅3.87%,其中,东北至华南/华北至华南/华南至东北/华南至华北指数分别环比+4.26%/+1.62%/-1.73%/+2.64%

  二、核心观点

  航空:1、行业供给长期低增长,需求有望受益宏观回暖,长期供需差趋势明朗带动板块弹性上行,短期订票数据有望回暖,当前处于预期反转阶段,具有配置价值。重点关注公司:华夏航空、中国国航、南方航空、中国民航信息网络、吉祥航空。2、飞机产业链OEM&MRO双产能困境推高二手飞机紧缺度,中期内难以有效缓解,美

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  债降息背景下,航空租赁利差有望持续走阔。重点关注公司:渤海租赁、中银航空租赁、Aercap、AL。

  快递:当前快递需求坚韧,终端价格总体处在历史底部水平,下行空间有限。通达系快递受价格战影响估值下杀,当前板块龙头估值安全边际充分,可作为底部长期配置;顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖以及持续降本,业绩弹性相对更大,业绩与估值存在双升空间。建议关注:1)中通快递:行业长期龙头,经营稳定,股东回报已超8%;2)圆通速递:份额显著增长,网络健康,智能化领先优势或二次打开;3)申通快递:产能与服务双升,加盟商体系改善,阿里潜在行权;4)韵达股份:件量增速回升,经营修复,业绩弹性释放。

  供应链物流:1、深圳国际:华南物流园转型升级提供业绩弹性,高分红下有望迎来价值重估。2、快运格局向好,行业竞争放缓,行业具备顺周期弹性,建议关注:1)德邦股份:精细化管理及京东导流催化下盈利具备较强确定性;2)安能物流:战略转型及加盟商生态优化下公司盈利改善明显,规模效应释放下单位毛利有望持续提升。3、化工物流:市场空间较大,行业准入壁垒持续趋严,存在整合机会。化工需求改善下,龙头具备较大盈利弹性。关注:1)密尔克卫:物贸一体化的商业模

  式具备较强成长性;2)兴通股份:商业模式清晰,运力持续扩张下业绩确定性较强。

  航运船舶:1、油轮新造船订单有限叠加船队老化,供给紧张;而随着非OPEC产量的增加,油运需求同时受益于量*距,叠加美国对伊俄委油贸制裁加强,油运未来三年景气度有望持续提升,旺季弹性亦将加强。2、散运供需双弱,环保法规对老旧船队运营的限制推动有效运力持续出清,叠加2025年底西芒杜铁矿投产与未来美联储降息后期对全球大宗商品需求的催化,预计散运市场将持续复苏。3、船舶绿色更新大周期刚刚启动,航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动。造船产能在经过十余年行业低谷出清后,持续紧张,目前新单交期排至2027/28年,成为推动船价上涨的核心驱动。以钢价为核心的造船成本侧相对稳定,造船企业远期利润有望逐步增厚。建议关注:招商轮船、中远海能、中国船舶。

  风险提示。1)宏观经济下滑风险,将会对交运整体需求造成较大影响。2)快递行业价格竞争超出市场预期。3)油价、人力成本持续上升风险。运输、人工成本作为交通运输行业的主要成本,可能面临油价上升、人工成本大幅攀升的风险。


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