建筑材料行业研究周报:实物量逐步改善,继续推荐供给改善及主题板块机会

股票资讯 阅读:6 2025-03-16 20:22:42 评论:0

  行情回顾

  过去五个交易日(0310-0314)沪深300涨1.59%,建材(中信)涨1.29%,除玻璃和玻璃纤维板块,其他板块均取得正收益。个股中,立方数科(+24.0%),志特新材(+21.8%),悦心健康(+16.8%),法狮龙(+14.7%),石英股份(+13.4%),涨幅居前。上周我们重点推荐组合的表现:中材科技(-2.0%)、西部水泥(-4.5%)、三棵树(+1.3%)、华新水泥(+4.1%)、海螺水泥(+1.1%)、濮耐股份(-8.4%)。

  实物量逐步改善,继续推荐供给改善及主题板块机会

  据Wind,0308-0314一周,30个大中城市商品房销售面积164.61万平米,同比+11.27%。3月13日,中国人民银行党委召开扩大会议。会议指出,实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,择机降准降息,综合运用公开市场操作等多种货币政策工具,保持流动性充裕,使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。会议提出稳妥有效防范化解重点领域金融风险。探索拓展宏观审慎和金融稳定功能,维护金融市场稳定。支持资本市场稳定发展。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作。坚持市场化、法治化原则,积极支持中小金融机构风险处置。完善房地产金融宏观审慎管理,健全房地产金融制度。

  2月份社融增速小幅回升,其中政府债供给是主要驱动力,财政靠前发力下,有望带动后续基建实物量加速改善,利好水泥需求提升;地产方面销售延续回暖态势,3月份上半月30大中城市商品房成交面积同比实现15%增长,12个代表城市二手房成交面积同比保持高增,随着市场信心的修复及企业资金面的改善,地产链基本面亦有望触底回升。上周水泥发货环比继续提升,同比已实现增长,而在企业积极推进行业自律,加强错峰生产的推动下,水泥价格已开启上涨态势(华东、中南和西南地区均出现上涨,幅度20-40元/吨),25年政府通过超长期特别国债支持消费品以旧换新,资金规模同比翻倍扩大至3000亿元,随着消费刺激政策的落地,前期二手房成交所累计的重装需求有望逐步迎来释放。当前时点我们继续推荐供给端改善的水泥、C端涂料品种,同时关注出海、low-DK电子布等主题板块机会。

  本周重点推荐组合

  中材科技、西部水泥、三棵树、华新水泥、海螺水泥、濮耐股份

  风险提示:基建、地产需求回落超预期,对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响;新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期;地产产业链坏账减值损失超预期等。


天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙
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