交通运输产业行业周报:2025年夏秋航季发布,BDI指数环比大增

股票资讯 阅读:3 2025-03-16 20:22:46 评论:0

  行业观点

  快递:1-2月快递行业继续呈现量增价减趋势。2025年1-2月,快递业务收入完成2210.5亿元,同比增长11%;快递业务量完成284.8亿件,同比增长22%;快递单票收入为7.76元,同比下降9%。1-2月,快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为87.1,较1月上升0.5。上周(3月3日-3月9日)邮政快递累计揽收量约38.85亿件,环比+3.99%,同比+24.2%;累计投递量约39.04亿件,环比+3.1%,同比+24.7%。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等,推荐顺丰控股。

  物流:内贸化学品运输承压,液化品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4298点,同比-8.0%,环比-0.9%。上周液体化学品内贸海运价格为184元/吨,同比-10.3%,环比-1.3%。危化品水运行业供给受限,需求相对稳定,龙头份额有望提升,推荐顺周期的兴通股份。

  航空机场:2025年夏秋航季航班计划发布,总量同比回落。本周(3/8-3/14)全国日均执飞航班量14061班,同比上升2.06%;其中国内线日均12021班,同比下降0.36%;国际地区线日均2040班,同比增长19.16%,为2019年81.02%。2025年3月14日,民航预先飞行管理系统发布2025年夏秋航季航班计划,新航季将于2025年3月30日开始执行,至2025年10月25日为止。据统计,国内航司客运航班量为122632班/周,同比-3.4%。其中国内线、国际线、地区线客运航班量分别为112222班/周、8932班/周和1478班/周,同比分别-3.9%、+6.1%、-16.8%。本周布伦特原油期货结算价为70.58美元/桶,环比+0.31%,同比-13.84%;2025年3月,国内航空煤油出厂价(含税)为6096元/吨,环比-0.3%,同比-9.7%。本周美元兑人民币中间价为7.1738,环比+0.05%,同比+1.1%。2025Q1人民币兑美元汇率环比+1.0%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约,未来航空业供给增速将放缓,供需优化推动票价提升,叠加票价市场化航司利润弹性将释放,推荐航空板块,推荐中国国航、南方航空。

  航运:本周BDI指数环比大增19%。外贸集运:CCFI为1191.69点,环比-1.6%,同比-15.0%。SCFI为1319.34点,环比-8.1%,同比-37.5%。内贸集运:上周PDCI为1236点,环比+3.9%,同比+12.8%;油运:本周BDTI收于941点,环比+7.1%,同比-21.4%;BCTI收于750点,环比+13.1%,同比-36.4%;干散货运输:本周BDI指数为1669点,环比+19.2%,同比-29.0%。美国财政部宣布对俄罗斯石油出口实施新制裁,加剧了对全球供应的担忧,推荐中远海能。公路铁路港口:粤高速旗下广佛高速公路将由政府收回管理,中原高速2月份通行费收入增长23%。上周(3月3日-3月9日)全国高速公路累计货车通行5072.2万辆,环比-0.03%。3月14日,粤高速发布公告,公司收到政府有关文件,明确广佛高速公路由政府收回管理,广佛公司代垫的运营管养费用,经按程序开展审计清算后,由有关单位支付广佛公司,公司持有广佛公司75%股权,广佛公司拟冲回已计提的代垫广佛高速管养支出的坏账准备,本事项对公司财务状况的影响尚待进一步评估。3月12日,中原高速发布2025年2月通行费收入公告,2月份公司通行费收入为3.14亿元,同比增长23%。全国主要公路运营主体3月14日收盘股息率高于中国十年期国债收益率(当前为1.8317%),板块配置比较有性价比,推荐宁沪高速。

  风险提示

  需求恢复不及预期风险,油价上涨风险,汇率波动风险,价格战超预期风险。


国金证券 郑树明,王凯婕
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