医药生物行业跟踪周报:H股仿创药被显著低估,关注三生制药、康哲药业、远大医药等

股票资讯 阅读:1 2025-03-16 22:22:58 评论:0

  投资要点

  本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为1.77%、3.99%,相对沪深300的超额收益分别为0.18%、2.17%;本周、年初至今H股生物科技指数涨跌幅分别为2.04%、23.06%,相对于恒生科技指数跑赢5.14%、-8.56%;本周A股医药商业(+6.44%)、中药(+2.63%)等股价涨幅较大,生物制药(+1.63%)、医疗服务(+1.46%)、化药(+1.39%)、医疗器械(+1.09%)及原料药(+0.83%)等股价涨幅相对较小;本周A股涨幅居前金城医药(+42.43%)、中科美菱(+39.09%)、塞力医疗(+34.47%),跌幅居前双成药业(-16.56%)、海创药业-U(-12.21%)、艾力斯(-12.09%);本周港股涨幅居前锦欣生殖(+41.67%)、维亚生物(+18.88%)、药明生物(+14.38%),跌幅居前宜明昂科-B(-10.47%)、北海康成-B(-7.84%)、启明医疗-B(-7.81%)。本周板块表现特点:小市值个股表现更加活跃,创新药调整较多。

  当前港股资金面相对充裕,为投资者提供了良好的入场时机。同时我们认为当下港股仿创药被显著低估,在此背景下,我们重点关注港股市场中的低估值投资机会,旨在挖掘具备较高安全边际和增长潜力的优质标的,建议关注:1)三生制药:存量业务稳健,SSGJ707II期数据积极,海外BD预期及数据读出贡献较大市值弹性。2)康哲药业:3款创新产品甲氨蝶呤注射液、地西泮鼻喷雾剂、蔗糖羟基氧化铁咀嚼片有望快速放量。3)远大医药:首个核药肝癌治疗产品钇[90Y]微球注射液于2022年初获批,已经进入快速放量期。

  尼古丁烟袋放量,看好尼古丁产业链投资机会。尼古丁袋在全球主流国家基本均未获批,仅由美国FDA于2025年首次批准,预计2028年全球销售量将达834.17亿袋,对应市场规模467.13亿美元,市场空间广阔。在获得FDA背书后,其安全性和戒烟辅助效果有望获得其他主流国家认可,获批后渗透率将进一步提升。随着尼古丁袋放量,上游原料生产商有望获益,建议关注金城医药、润都股份等。

  国内首款!信达生物IGF-1R单抗「替妥尤单抗」获批上市;抗OX40单抗两项III期研究达到主要终点:3月14日,NMPA官网显示,信达生物IGF-1R单抗替妥尤单抗N01注射液(IBI311)获批上市,用于治疗甲状腺眼病(TED)。据信达新闻稿,这是中国甲状腺眼病治疗领域70年来第一款新药;具体配置建议:看好的子行业排序分别为:创新药>CXO>中药>医疗器械>药店>医药商业等。具体标的选择思路:1)从H股低估值仿创药选股:关注三生制药、远大医药、石药集团等。2)从成长性角度选股,主要集中在创新药领域、AI医疗,关注百利天恒、百济神州、迪哲医药、海思科、科伦博泰生物-B、信达生物、三生制药、歌礼制药等;华大智造、润达医疗、晶泰控股、金域医学等。3)从低估值角度选股,主要集中中药领域,重点推荐佐力药业、东阿阿胶、昆药集团、华润三九、方盛制药等。4)从高股息角度选股:主要集中中药领域,关注江中药业、羚锐制药、云南白药、济川药业、葵花药业等。5)从左侧角度选股,主要集中在原料药、部分CXO、医疗器械,关注诺泰生物、普洛药业、奥锐特、华海药业、药明康德、联影医疗等。

  风险提示:药品或耗材降价幅度继续超预期、医保政策进一步严厉、产品销售及研发进度不及预期等。


东吴证券 朱国广
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