食品饮料行业：生育补贴提振信心，关注糖酒会反馈

　　白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+6.67%。涨跌幅前三的个股为：岩石股份（+11.34%）、酒鬼酒（+10.48%）、古井贡酒（+9.84%）；涨跌幅后三的个股为金种子酒（+2.84%）、洋河股份（+1.53%）、皇台酒业（+1.30%）。

　　观点：生育补贴提振信心，关注糖酒会反馈。节后白酒动销平稳，行业马太效应明显，核心大单品表现稳健，据今日酒价，3月16日25年茅台原箱批价维持在2225元，节后保持稳定。此外，本周呼和浩特发布生育补贴政策，进一步提振市场情绪。我们认为白酒基本面筑底企稳，建议关注后续糖酒会反馈、消费政策转向以及市场风格切换带来的机会。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒；二是全国化持续推进的次高端白酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+4.35%。涨跌幅前三的个股为：百合股份（+16.88%）、品渥食品（+16.21%）、嘉必优（+15.69%）；涨跌幅后三的个股为爱普股份（-0.66%）、来伊份（-1.52%）、莲花控股（-3.65%）。

　　观点：年内建议关注零食和餐饮产业链的投资机会。（1）高景气赛道。零食的渠道红利和产品红利仍在，一方面新渠道红利（零食量贩、电商等）尚未结束，另一方面制造型企业不断推出新品抢占消费者心智，行业整体维持高景气。建议关注三只松鼠、盐津铺子。（2）餐饮产业链。餐饮行业景气度处于底部企稳阶段，我们预判年内餐饮可能会有小幅度复苏。餐饮相关产业链如啤酒、调味品、速冻食品等行业可适当关注。推荐燕京啤酒、海天味业、安井食品。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。

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平安证券 张晋溢,王萌,王星云