半导体与半导体生产设备行业周报、月报：订单落地刺激军工电子，FSD国内表现不佳国产智驾受益

　　报告要点：

　　本周（2025.3.10-2025.3.16）市场回顾

　　1）海外AI芯片指数本周上涨4.3%，台积电2月营收同比增长较大，各AI企业持续扩大基础建设，且英伟达3月17日召开GTC大会，带动行情上涨。2）国内AI芯片指数下跌2.2%，板块表现不佳，中芯国际领跌超过5%，兆易创新和恒玄科技跌幅超过3%。3）英伟达映射指数上涨7.3%，英伟达股价上涨，带动相关产业链公司股价上行。4）服务器ODM指数上涨0.1%，仅有超微受其在液冷方面的布局出现较大幅度增长，其他服务器ODM厂均出现不同程度下滑。5）存储芯片指数下跌2.2%，存储行情仍较萎靡，未来产能调整将有望带动改善。6）功率半导体指数下跌0.4%；国元A股果链指数下跌0.6%，国元港股果链指数下跌1.7%。

　　行业数据

　　1）全球工业电脑库存水位逐步回归正常，中国台湾IPC企业在2024年出现回暖迹象，预计2025年实现双位数增长。2）2024-2029年智能手表/手环用面板出货CAGR达到5.7%，2025年TFT LCD面板出货实现谷底反弹，柔性AMOLED逐渐取代刚性。3）国外头部企业给出的25Q1业绩指引仅有部分企业有小幅增长，十二家企业25Q1与24Q4的加权平均收入变化为-9%，超过历史季节波动的-5%，25Q1行情更加萎靡。4）2025年台积电、三星和英特尔迈入2nm量产阶段，预计2025年晶圆制造产能年增7%，先进制程产能年增12%。

　　重大事件

　　1）胜宏科技发布25Q1业绩预告，一季度归母净利7.8亿-9.8亿元，同比增加272.12%-367.54%。2）鹏鼎控股发布24年业绩预告，营收351.40亿元，yoy+9.59%，归母净利36.20亿元，yoy+10.14%。3）深南电路发布24年业绩报告，营收实现179.07亿元，yoy+32.39%，归母净利18.78亿元，yoy+34.29%。4）英特尔的亚利桑那厂启动Intel18A试产线，据传英伟达、博通已在进行测试。5）特斯拉应对小米即将推出的YU7，将在2026年上海厂量产成本更低的Model Y，成本预计下降20%。6）特斯拉FSD在中国表现不佳，无法充分适应中国复杂路况，目前欲与百度合作，改进其先进驾驶辅助系统。7）优必选推出科学研究机器人“天工行者”，售价29.9万元，预计25Q2出货。

　　风险提示

　　上行风险：英伟达GPU供应链得到改善；工业和汽车行业需求边际改善；存储芯片供求关系改善；苹果加速中国AI进展等。

　　下行风险：下游需求不及预期；存储芯片供过于求局面加剧；苹果AI进展放缓，其他系统性风险等。

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国元证券 彭琦,沈晓涵