食品饮料行业点评:政策端促消费,板块加速修复

股票资讯 阅读:2 2025-03-17 12:24:54 评论:0

  事项:

  近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

  平安观点:

  本次政策涵盖面广泛,有望推动整体消费回暖。本次方案的制定主要是为大力提振消费,全方位扩大国内需求,以增收减负提升消费能力,以高质量供给创造有效需求,以优化消费环境增强消费意愿,针对性解决制约消费的突出矛盾问题。本次方案包含8大类30小类实施细则,包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动和完善支持政策。本次方案涵盖了服务业各领域,在满足人民群众个性化多样化品质化消费需求的同时,也针对性地提升居民收入,促进消费意愿,对扩大内需、巩固和增强经济回升向好态势具有十分重要的意义。

  行动方案多措并举,有望促进食品饮料板块加速修复。第一,促进生活服务消费,提升餐饮服务品质,支持地方发展特色餐饮。政策端对下游餐饮消费潜力的挖掘,能够有效拉动上游食品供应链企业的需求,直接利好餐饮供应链。第二,结合城市一刻钟便民生活圈和城市社区嵌入式服务设施建设,加快配齐购物、餐饮、家政、维修等社区居民服务网点。当前零食量贩连锁业态正在深入下沉市场和社区,由此衍生出全品类折扣渠道将进一步扩展至中国更广泛的社区市场。第三,加大生育养育保障力度,研究建立育儿补贴制度。若生育保障制度能够有效促进出生人口增长,将推动奶粉及液态奶行业的需求增长。

  投资建议:我们认为随着促进消费政策的不断推出,以及居民收入和信心的逐步恢复,消费复苏将呈现前低后高的节奏,维持食品饮料行业“强于大市”评级。本次方案直接利好:(1)餐饮供应链:速冻食品、啤酒、调味品受益于下游餐饮行业景气度逐渐改善,B端需求随之恢复,推荐安井食品、燕京啤酒、重庆啤酒、海天味业;(2)零食量贩连锁:当前量贩零食连锁竞争进入下半程,渠道红利β仍在,并逐步转向全品类,建议关注三只松鼠、万辰集团;(3)乳制品:供需关系改善,头部乳企或将进入盈利修复通道。我们看好全国性乳企的估值修复,及区域乳企的盈利能力提升,推荐伊利股份,建议关注新乳业。

  风险提示:1)消费复苏的斜率不及预期:宏观经济增速波动下,短期内居民消费能力及意愿复苏的斜率可能不及预期,从而影响消费板块复苏的速度。2)食品安全问题:食品安全是行业发展的红线,一旦出现食品安全问题,对行业将产生巨大的负面影响,行业恢复或将需要较长时间。3)原材料波动影响:食品饮料行业能通过提价一定程度上缓解原材料上涨的压力,但原材料上涨过大将影响行业毛利率。


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