基础化工行业周报：杀虫剂价格率先上涨，需求旺季到来有望推动农药产品景气向上

　　本周行业观点：杀虫剂价格率先上涨，需求旺季到来或推动农药产品景气向上进入3月以来，春耕备货启动，上游开工率逐步恢复，下游需求端询盘增多，交投明显增量。行业进入生产旺季，供需交投两旺。前期产业链库存低位，内外贸应季补备货需求叠加，部分产品出现供需错配，价格上调，但大部分产品以稳为主。杀虫剂方面，本周吡虫啉、啶虫脒价格稳中下调，供货持稳；毒死蜱市场需求增长，价格上行，供应偏紧；阿维菌素开工率处于低位，现货紧张，价格持稳运行；烟碱类产品市场关注度较高。预计短期内杀虫剂市场维稳盘整。除草剂方面，春耕背景下需求存在刚性支撑，草甘膦工厂开工状态稳定，近期企业订单跟进良好；草铵膦以执行前期待发订单为主，行业整体开工维稳，部分工厂现货供应紧张。烯草酮、丙草胺企业开工不足，现货供应紧张。后续4-5月份终端需求旺季，除草剂终端市场交投活跃，终端渠道谨慎观望情绪缓解，市场信心稳步修复。据中国农药工业协会公众号，3月13日草甘膦行业反内卷会议召开，推动行业高质量发展。未来随着海外农药库存持续去化、国内3-9月农药需求旺季到来，农药产品景气度有望持续向上，行业内龙头企业有望率先受益。推荐标的：兴发集团、利民股份等。受益标的：江山股份、新安股份、广信股份、润丰股份、扬农化工、和邦生物等。

　　本周行业新闻：全球单厂规模最大煤制烯烃项目核心设备一次性试车成功【PE】全球单厂规模最大煤制烯烃项目核心设备一次性试车成功。据化工在线3月14日报道，全球单厂规模最大煤制烯烃项目，内蒙古宝丰烯烃项目的PE装置2线（3系列）核心设备挤压造粒机一次试车成功，顺利产出合格粒料。

　　推荐及受益标的

　　推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、川发龙蟒、湖北宜化、盐湖股份等；【硅】新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】华锦股份等。

　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。

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开源证券 金益腾,宋梓荣