涛涛车业(301345)加速全球产能布局,长期将实现北美制造落地

股票资讯 阅读:2 2025-03-17 20:04:12 评论:0

  涛涛车业(301345)

  投资要点:

  近期事件:1)根据公司业绩预告,2024年公司预计实现归母净利润4.05-4.45亿元,预计同比增长44.40%-58.66%。预计扣非归母净利润3.95-4.31亿元,同比增长46.28%-59.61%;单2024Q4,公司实现归母净利润1.04-1.44亿元,同比增长36.84%-89.47%。2)公司拟通过孙公司不超过950万美元在泰国投资建设生产基地,投资资金拟用于设立全资孙公司、购买土地、建设工厂和基础设施等。

  自美国2024年6月对中国进口低速载人车辆发起双反调查以来,公司迅速制定了三步走策略来应对:分别是国内抢出口,加紧越南产能建设,加快美国制造落地。从2024Q4的业绩表现来看,抢出口策略有效,目前在美库存较为充足;产能布局上,越南工厂目前产能爬坡中,预计到今年6月能够达到满产状态,同时,正拟通过在泰国购买土地和建厂,建造泰国产能,未来东南亚市场将主要满足非双反调查的品类产能,对于高尔夫球车业务,需要加快北美市场的生产制造本地化,最终实现美国+越南+泰国(拟)工厂的海外产能布局。

  高尔夫球车下游应用场景扩容,公司不断深化渠道抢占市场份额。北美高尔夫球车市场分为场内场外两部分,场外高尔夫球车市场格局相对分散,以其低速代步和休闲娱乐属性,对汽车形成了一定的补充需求,市场规模存在自然增长;场内高尔夫球车相对进入壁垒更高,也是目前公司会着力突破的方向。公司具备Gotrax、Denago等北美知名品牌优势,供应链及渠道优势。高端品牌Denago以线上独立站和线下高端经销商渠道为主;Gotrax品牌与亚马逊合作,多款电动类产品名列前茅,同时兼有独立站平台,线下与亚马逊、百思买和塔吉特等多家商超合作。

  盈利预测:我们预计公司2024-2026年营业收入分别为32.09/40.74/49.35亿元,归母净利润分别为4.11/4.96/6.09亿元,对应EPS分别为3.78/4.56/5.61元,我们给予2025年16-18倍PE,对应价格区间为72.96-82.08元,维持公司“买入”评级。

  风险提示:市场竞争加剧,贸易和关税风险,渠道拓展不及预期。


声明

本站内容源自互联网,如有内容侵犯了您的权益,请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务,站内链接均来自开放网络,本站力求但不保证数据的完全准确,由此引起的一切法律责任均与本站无关,请自行识别判断,谨慎投资。