福达股份(603166)公司进军机器人领域,向高端智能制造转型

股票资讯 阅读:3 2025-03-17 22:04:16 评论:0

  福达股份(603166)

  投资要点

  事件:公司发布关于对外投资暨签订收购股权及投资框架协议的公告,此次通过增资和股权收购的方式,获得长坂(扬州)机器人科技有限公司35%的股权,并计划与长坂科技共同设立合资公司,进军人形机器人及智能装备领域。

  公司曲轴业务地位突出,新能源业务快速放量。23年公司曲轴业务毛利率达29.7%,同比+3.5pp,位于行业前列。公司布局精密锻件毛坯以加强对全产业链的管控,22/23/24H1年公司毛利率分别为20.6%/23.8%/24.0%,同比-5.1pp/+3.2pp/+1.3pp,降本增效效果明显。此外,公司投资建设年新增5万吨高精密锻件项目,预计26年底全面建设完成,后续产能释放将进一步加强公司在曲轴行业的优势地位。公司成功打开海外市场,24H1与沃尔沃、宝马等客户接触,后续或有定点落地。大型曲轴方面,24H1公司配套MTU和瓦锡兰产品的销售额同比分别增长52%/33%,预计后续海外市场将成为新成长空间。新能源齿轮方面,客户覆盖比亚迪、联合电子、吉利等。同时,公司也在积极接触舍弗勒、比亚迪DM5.0等轴齿类项目。

  公司发布股权激励计划彰显信心。公司股权激励计划的激励对象分为两类,第一类是董事及高级管理人员、中层管理人员及其他核心人员,24/25/26年业绩考核目标对应扣非后净利润不低于1.5/2.2/3.0亿元;第二类为新能源电驱齿轮业务板块核心管理人员,24/25/26年除上述业绩考核目标外,提出0.3/1.6/3.0亿元(或24-25累计收入1.9亿元,25-26累计收入4.9亿元)收入目标,由此可见公司拓展新能源电驱齿轮领域的坚定决心。

  公司进军机器人领域,积极打造新利润增长点。公司此次通过增资和股权收购的方式,获得长坂(扬州)机器人科技有限公司35%的股权,并计划与长坂科技共同设立合资公司,进军人形机器人及智能装备领域。根据公告,公司将分两期进行投资:首期增资1800万元获得长坂科技6%的股权,二期增资3300万元获得11%的股权,同时以5400万元收购长坂科技18%的股权。此外,福达股份与长坂科技拟共同出资设立合资公司,注册资本为1亿元,其中福达股份认缴7000万元,长坂科技认缴3000万元。合资公司的主要经营范围包括生产各类机器人零部件。这一举措标志着公司在新能源业务基础上,进一步拓展至机器人产业链,符合公司从传统制造向高端智能制造转型的战略规划。长坂科技在精密丝杠产品及专用机床设备领域具有较强的技术积累,公司通过此次投资有望与其形成技术、渠道等方面的协同效应,推动公司在机器人领域的布局,拓展新的利润增长点。

  盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.8/2.8/4.0亿元,24-26年复合增速为57.0%,对应PE分别为46/29/21倍,维持“买入”评级。

  风险提示:市场竞争风险,原材料价格波动风险,地缘政治风险,技术创新不及预期的风险,下游行业需求不及预期风险,公司本次投资决策方案变更或推进进度不达预期风险,机器人行业发展不及预期风险等。


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