食品饮料行业点评报告:2月电商数据分析:白酒线上消费回暖,重视零食板块成长性

股票资讯 阅读:4 2025-03-17 23:25:58 评论:0

  酒类:线上销售额上升,白酒集中度环比上升

  2025年2月阿里系酒类行业线上销售额达16.2亿元,同比增32.2%,其中销售量同比降27.7%,销售均价同比增83.0%。分子行业来看,2025年2月清酒烧酒销售额表现相对较好,同比增56.3%。白酒行业头部品牌集中度环比+21.6pct至64.9%。啤酒行业头部品牌集中度环比-3.3pct至24.7%。

  食品:休闲食品线上销售额下降,行业集中度环比下降

  (1)休闲食品:2025年2月阿里系休闲食品行业线上销售额达20.4亿元,同比降17.3%,其中销售量同比降27.2%,销售均价同比增13.7%。分子行业来看,2月子行业中奶酪零食表现较好,同比增51.3%。饼干膨化类线上销售额占比最高,达16.9%。

  (2)粮油速食:2025年2月阿里系粮油速食行业线上销售额达20.2亿元,同比增11.4%,其中销售量同比增5.5%,销售均价同比增5.6%。分子行业来看,2月烘焙原料表现较好,同比增40.0%。方便速食类线上销售额占比较高,达35.1%。

  饮料冲调:线上销售额增长,行业集中度下降

  (1)乳制品:2025年2月阿里系乳制品行业线上销售额达7.7亿元,同比增10.8%,其中销售量同比增5.7%,销售均价同比增4.8%。分子行业来看,2025年2月低温调制乳类表现较好,同比增282.8%,常温牛奶线上销售额占比较高,达36.7%。乳制品行业头部品牌集中度环比-5.9pct至38.1%。

  (2)冲饮麦片:2025年2月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达0.8亿元,同比增4.6%。拆分量价来看,销售量同比降9.3%,销售均价同比增15.4%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比-18.8pct至30.9%。

  (3)包装饮料:2025年2月阿里系包装饮料行业线上销售额达3.7亿元,同比增8.6%。拆分量价来看,销售量同比增6.2%,销售均价同比增2.3%。分子行业来看,2025年2月植物蛋白饮料表现较好,同比增13%;果蔬汁类线上销售额占比较高,达20.3%。

  投资建议:白酒线上消费回暖,重视零食板块成长性

  2月白酒线上消费表现回暖,当前白酒已处于底部区间,我们建议可以逢低加大配置。具体标的以基本面良好,市占率仍可提升的名优酒企为主,推荐贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒,受益标的今世缘等。大众品表现基本稳健,零食板块2月线上销售略有下滑,我们仍建议全年维度重视零食板块成长性,渠道改革以及海外市场扩张红利逻辑不变,一季度大概率为全年业绩低点,底部区间仍可加大零食配置,推荐甘源食品。此外我们预计啤酒销量从3月开始应有明显变化。

  风险提示:宏观经济表现低于预期、食品安全风险、行业竞争力加剧。


开源证券 张宇光,张思敏
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