房地产行业2024年信用回顾与2025年展望

　　房地产行业是我国经济的重要组成部分。作为资本密集型行业，房地产投资规模大且集中于住宅领域。从需求端看，2024年以来楼市交易呈惯性缩量状态，同比降幅维持两位数但呈现趋势性收敛。消化存量系近三年行业工作重点，目前去化周期仍处于相对高位。房价方面，新房住宅均价缓慢微升同时呈现区域分化，高能级城市房价相对坚挺。年内行业仍呈收缩状态，新开工继续减量、施工放缓、竣工缩量。

　　当前商办及仓储物业租赁行业普遍经营承压。四大一线城市2024年以来商业物业空置率虽相对持稳但租金下滑；写字楼租赁市场形势严峻，空置率较高且单位租金均持续下行。2024年上半年国内仓储物流行业景气度下行，下半年呈现阶段性回暖，结合41城租金下行走势，仓储物业经营压力仍存。物业管理行业则具有一定抗周期性，结合2024年以来20城物业服务均价表现，在地产行业整体下行背景下该领域表现出一定的经营韧性，但该子行业体量很小，影响有限。

　　行业政策方面，2024年以来涉房政策频出，支持力度不断加大，并在“保交楼”、金融支持住房租赁市场发展等基础上，于9月确立“止跌回稳”的政策总基调，政策加强组合拳出力。但仍需关注到，当前政策多着眼于涉民生和具体项目层面，政策对于房企的救助尚未超出市场化、法制化的框架，房企信用质量企稳回升或更依赖于自身市场化经营得以实现。

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新世纪资信评估 周文哲,芦苇