农林牧渔行业报告:生猪供需博弈僵持,白鸡价格反弹

股票资讯 阅读:4 2025-03-18 09:27:05 评论:0

  行情回顾:大幅反弹

  上周申万农林牧渔行业指数涨2.84%,在申万31个一级行业中涨幅排名第8位。农业主要子行业全面反弹,其中前期跌幅较深的肉鸡养殖、生猪养殖板块分别上涨4.83%、2.93%。

  猪:窄幅震荡

  猪价持续在区间震荡。本周全国生猪均价14.52元/公斤,较上周几乎持平。同时近期出栏体重依然处于历史低位、肥标价差收窄。养殖主体对后续猪价预期不高,故而积极出栏、市场供应充足。消费淡季已过,养殖集团出栏或环比继续增加,同时二育或将集中出栏,故而短期内,市场供应压力仍大。

  25猪价下行,但不必过于悲观,成本博弈或是今年竞争重点。据农业农村部数据,本轮生猪产能从24年5月开始缓慢修复,截至25年1月,全国能繁存栏仅4062万头,同比依然下降。且当前行业尚未全面进入亏损,已连续2个月产能环比下降。25年生猪供给增多、猪价处于下行通道已是市场一致预期,但下降幅度或好于预期。另企业间成本差异较大,优势企业仍可盈利。当前板块估值低位。建议首选成本优势突出的标的,再兼顾成长性。1)龙头企业确定性高,且成本优势相对明显。建议关注:牧原股份、温氏股份。2)中小企业弹性更大。建议关注:巨星农牧、华统股份等。

  白羽鸡:价格反弹,中长期供给充足

  春季补栏及毛鸡涨价共同带动下,本周苗价进一步上行,截至3月14日,烟台白羽肉鸡鸡苗价格为3.0元/羽,较上周上涨0.2元/羽,平均单羽盈利0.2元。同时供应短缺叠加价格低位,本周肉毛鸡价格亦进一步上行。截至3月14日,肉毛鸡价格涨至3.62元/斤,较上周涨8.7%。

  供给充足,关注国产育种。24年白鸡祖代更新量150.07万套,同比增长17.25%。虽然受1-2月海外引种断档影响,当前祖代、父母代存栏环比有所下滑,但依然处于高位。25年产业链上下游均供给充足,行业系统性机会或较少;但上游不确定性增加以及国产育种的快速发展,将带来一些结构性机会。

  风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。


中邮证券 王琦
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