行业轮动周报：春季行情进入补涨阶段，行业轮动模型均看多食品饮料

　　投资要点

　　本周指数震荡后突破3400点，涨跌方面，食品饮料领涨中信一级行业，泛科技方向相对跑输。从整体表现来看，大小盘风格有所切换，补涨行业领涨，科技震荡，表现出较明显的春季行情末期特征。融资资金本周继续整体流入，主要流入方向为有色与部分TMT。ETF资金主要流入科创芯片ETF与机器人ETF，净流出酒为代表的消费。扩散指数行业轮动本周超额收-0.79%，食品饮料、纺织服装等扩散指数提升较高。GRU行业轮动本周调入食品饮料，调出电力及公用事业。

　　中信一级行业周度表现

　　本周中信一级行业涨跌幅居前的有食品饮料(6.24%)、煤炭(4.97%)、有色金属(3.33%)、非银行金融(3.22%)和纺织服装(3.13%)；涨跌幅居后的有计算机(-1.2%)、电子(-0.56%)、机械(0.11%)、通信(0.21%)和房地产(0.48%)。

　　中信一级行业融资余额变动

　　中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是有色金属(33.68)、电子(25.35)、汽车(22.63)、机械(21.47)和电力设备及新能源(17.8)。（单位：亿元）

　　行业/主题ETF资金流向

　　总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是科创芯片ETF(12.88)、机器人ETF(10.76)、半导体ETF(9.46)、芯片ETF(5.37)和人工智能ETF(4.63)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为TMT(56.65)、中游制造(17.55)、医药生科(7.1)、国防军工(5.39)和红利(1.65)。（单位：亿元）

　　周度扩散指数模型

　　根据行业扩散指数观察，截至2025年3月14日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是银行(1.0)、综合金融(1.0)、非银行金融(1.0)、计算机(0.981)、房地产(0.955)、电子(0.952)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是食品饮料(0.591)、房地产(0.243)、纺织服装(0.227)、农林牧渔(0.16)、有色金属(0.16)、建材(0.16)。

　　周度GRU因子模型

　　根据GRU行业因子观察，截至2025年3月14日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是综合金融(5.25)、食品饮料(4.49)、非银行金融(3.93)、商贸零售(3.45)、钢铁(3.2)和汽车(3)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是综合金融、食品饮料、电力设备及新能源。

　　风险提示：

　　扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。

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中邮证券 肖承志,李子凯