新能源行业周报（第126期20250310-20250316）：重视供给端的变化，钴、铁锂、BC等
报告摘要
行业整体策略：重视供给端的变化：钴、铁锂、BC等
从锂电、光伏等主产业链看，目前价格都处于大底部，也表明目前需求处于中周期低谷；我们在这个阶段更要供给端的变化，目前钴供给的突然减少、高端铁锂的优化、BC的突破等是亮点。
新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启
1）重视供给端的变化，钴、富临精工、小鹏等是机会。a）过去一周电解钴价格上涨超26%，从供给端看底部中周期向上趋势初步确立。b）近期宁德时代与富临精工签署《战略合作协议》，加强铁锂方面的合作，凸显富临在高端铁锂方面的产品优势。c）3月首周小鹏销量环比大幅上涨27%，再度夺得新势力榜冠军。
2）重视AIDC方面的需求，南都电源、蔚蓝锂芯等公司受益。a）近期南都电源中标1.2亿元美国数据中心项目。b）未来五年数据中心储能锂电需求增速超80%，出货量将达300GWh。
3）重视新市场、新技术的变化，宁德时代、中创新航、固态电池产业链等受益。a）近期宁德时代又拿下一份24GWh的储能电池大订单（澳大利亚区域）。b）中创新航2025年Q1出货预达20GWh，其中面向出口车型的出货量预计占动力板块整体出货量的30%以上。c）长安金钟罩全固态电池将在年底实现样车首发。
光伏产业链核心观点：中期底部将逐步确认
1）近期组件价格继续上行，分布式持续向好。分布式N型182组件目前价格在0.742-0.754元/W附近，均价较上周五上调0.034元/W；分布式组件因抢装需求继续拉升；后续成交价格仍有一定上行空间。2）行业自律持续优化。近期光伏硅料-组件环节主要企业在北京再度召开会议，对硅片-组件上半年每个季度配额进行了重新调整，对比来看每个季度出现了1%-3%不同程度的上调。调整后，Q2硅片配额或将来到190GW左右（电池片180GW左右），平均到每月约63.3GW。3）重视BC电池的突破，爱旭股份等受益。a）爱旭股份拿下大唐1GWBC光伏组件大单。b）爱旭广西5GW BC电池项目下半年投产。风电与其他产业链核心观点：重视新能源+AI。
1）近期两会首次提出“发展海上风电”，海风中长期景气度值得期待。后续随着各级能源主管部门相关政策的出台，必将推动海风迈向新的发展阶段，东方电缆等受益。
周观点：
（一）新能源汽车：重视供给端的变化
1）重视供给端的变化，钴、富临精工、小鹏等是机会。a）过去一周电解钴价格上涨超26%，从供给端看底部中周期向上趋势初步确立。b）近期宁德时代与富临精工签署《战略合作协议》，加强铁锂方面的合作，凸显富临在高端铁锂方面的产品优势。c）3月首周小鹏销量环比大幅上涨27%，再度夺得新势力榜冠军。
2）重视AIDC方面的需求，南都电源、蔚蓝锂芯等公司受益。a）近期南都电源中标1.2亿元美国数据中心项目。b）未来五年数据中心储能锂电需求增速超80%，出货量将达300GWh。
3）重视新市场、新技术的变化，宁德时代、中创新航、固态电池产业链等受益。a）近期宁德时代又拿下一份24GWh的储能电池大订单（澳大利亚区域）。b）中创新航2025年Q1出货预达20GWh，其中面向出口车型的出货量预计占动力板块整体出货量的30%以上。c）瑞典电池生产商Northvolt AB近期在瑞典申请破产，海外竞争格局持续优化。d）长安金钟罩全固态电池将在年底实现样车首发。e）苹果折叠屏手机将装载硅碳负极电池。
（二）光伏：抢装节点催动供需趋紧，产业链报价涨势持续光伏行业本周我们的观点如下：
需求旺盛，供需趋紧推动产业链涨势持续。根据SMM，伴随近期组件出货需求提升，头部几家组件厂目前国内组件库存快速走低，个别厂家甚至反馈供不应求，多数企业3月开工率上调，环比提升35％，受抢装影响，分布式抢装订单增加。受到一至二月排产谨慎、库存降低及国内抢装需求影响，部分热门型号出现供应紧的状态，使得分布项目价格仍在上探，当前厂家仍在酝酿报价探涨至0.8元人民币，但目前看来经销商接受度尚有难度。
爱旭股份拿下大唐1GW光伏组件大单，BC地面电站推广更进一步。大唐集团公示2025-2026年度光伏组件框架采购中标结果。爱旭凭借N型ABC组件的至高效率、可靠品质及创新技术等优势，以第一中标人身份成功中标“N型BC光伏组件”标段，标段容量为1GW，标志着爱旭国内集中式业务取得新的重大突破。
（三）风电：江苏优化海上风电开发布局
风电行业本周我们的观点如下：
江苏将优化海上风电开发布局。
近日，江苏省政府办公厅发布《关于印发江苏省海岸带及海洋空间规划（2035年）的通知》。《规划》明确遵循深水远岸原则布局海上风电，支持海上风电运维母港建设，合理布局新增风电路由和登陆点。合理设置海上光伏项目离岸距离与密度，鼓励“风光渔”等立体化利用模式。鼓励旅游与保护地、海洋牧场、海上风电等融合发展。优化海上风电开发布局。系统推进千万千瓦级海上风电基地建设，重点支持盐城、南通海上风电集中连片开发。落实国家海上风电布局要求，推动向离岸30千米以远或水深30米以上空间发展，优化灌云、射阳、大丰、东台、如东、启东等风电场布局并加快项目落地。结合海上风电布局规划及中长期发展需求，节约集约、科学布局路由和登陆点。保障海上风电运维配套所需空间，支持滨海、射阳、大丰等区域布局海上风电运维中心，建设射阳港、南通小洋口风电运维母港。推进风电改造升级和退役管理，支持符合规定的既有风电项目届期升级改造，提升存量风电项目经济与生态效益。江苏此《规划》出台有利于海风规范化开发。
江苏存量项目全面开工，新竞配项目启动前期工作招标。
据江苏省国信集团消息，2025年3月12日，江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目顺利完成首台风机吊装，项目进入全面建设阶段。随着国信大丰项目全面开工，江苏存量2.65GW海风项目有望于2025年建成。此外，近期江苏2024年竞配的海风项目逐步开始前期工作招标，目前华能江苏公司启东H4#海上风电项目（300MW）、华能江苏公司射阳南区H6#海上风电项目（550MW）、华电江苏如东海域、灌云海域（共1050MW）项目已经启动可研及勘察设计招标；这些项目有望2026年开始建设。
板块和公司跟踪
新能源汽车行业层面：过去一周电解钴价格上涨超26%。
新能源汽车公司层面：富临精工与宁德时代签署战略合作协议。
光伏行业层面：爱旭拿下大唐1GW光伏组件大单，中润光能计划赴港上市
光伏公司层面：横店东磁公布2024年年报
风电行业层面：江苏优化海上风电开发布局，系统推进千万千瓦级海上风电基地建设
风电公司层面：禾望电气、宝胜股份等发布2024年年度报告
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期
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