2月房地产行业月报:销售降幅显著修复,投资降幅收窄

股票资讯 阅读:5 2025-03-18 14:27:36 评论:0

  销售:销售累计同比降幅明显收缩。2025年1-2月全国商品房销售面积10746万方,同比下降5.10%,降幅较2024年全年收窄7.8pct。2025年1-2月全国商品房销售额10259亿元,同比下降2.60%,降幅较上月收窄14.50pct。对应的1-2月销售均价为9547元/平米,同比提高2.63%,环比下降3.91%。2024年9月末政治局会议上提出房地产市场止跌回稳,自上而下陆续出台针对房地产行业的需求、供给的各项支持政策。楼市表现上,2025年1-2月的累计销售面积和销售额的同比降幅显著收窄,表明此次政策刺激延续性较强。2025年3月政府工作报告提到“稳住楼市”、“持续推动房地产市场止跌回稳”,我们认为楼市止跌回稳的效果或将逐渐显现。

  投资:投资降幅收窄。2025年1-2月房地产开发投资10720亿元,同比下降9.80%,降幅较2024年收窄0.80pct。2025年开年来,楼市逐渐修复,房企投资意愿有所改善。开工端:2025年1-2月新开工面积6614万方,同比下降29.60%,降幅较2024年扩大,主要受季节性因素影响。竣工端:2025年1-2月竣工面积8764万方,同比下降15.60%,同比降幅较上月收窄12.10pct,竣工同比降幅显著收窄。随着楼市逐渐修复,房企的投资意愿或将逐渐改善。

  资金:累计到位资金降幅显著收窄。2025年1-2月房企到位资金15577亿元,同比下降3.60%,降幅较2024年全年收窄13.40pct。其中1-2月国内贷款为2954亿元,同比下降6.10%;自筹资金5233亿元,同比下降2.10%,定金及预付款4577亿元,同比下降0.9%,个人按揭贷款1945亿元,同比下降11.70%。针对融资侧和企业端的政策逐渐出台,城市房地产融资协调机制于2024年1月成立,截至2025年3月5日,房地产融资协调机制目前审批贷款超过6万亿元,房企流动性压力有望进一步缓解。

  投资建议: 2025年1-2月累计销售面积和销售金额同比降幅均较上月明显收窄,开发投资额同比降幅显著降低。2025年政府工作报告提出“稳住楼市”、“持续用力推动房地产市场止跌回稳”,并从需求释放、控制供应、盘活存量、支持融资、发展新模式等方面阐述重点工作方向。我们认为楼市止跌回稳的效果或将逐渐显现,行业估值或将抬升。我们认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势,市占率有望进一步抬升。我们看好:保利发展、招商蛇口、龙湖集团、滨江集团、万科A、新城控股、招商积余;建议关注:1)优质开发:绿城中国、华润置地、中国海外发展;2)优质物管:华润万象生活;3)优质商业:张江高科、恒隆地产;4)代建龙头:绿城管理控股;5)中介龙头:贝壳-W、我爱我家。

  风险提示:政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。


中国银河 胡孝宇
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