中信出版(300788)公司2024年报点评:数智化业务双线突破,IP内容构建文化消费新生态
中信出版(300788)
事件 公司发布2024年度报告:2024年全年公司实现营业收入16.87 亿元,同比下降1.72%;归属于上市公司股东的净利润为1.19亿元,同比增长 1.99%;扣非归母净利润为1.58亿元,同比增长155.31%。其中,2024第四季度公司实现营业收入4.82亿元,同比增长 11.65%;归母净利润-0.11亿元,同比下降15.48%;扣非归母净利润0.23亿元,同比增长141.01%。
技术赋能出版全链条,数智化业务双线突破 公司全面推进数智化战略,通过技术创新重构出版发行全流程。自主研发的“夸父AI”平台迭代升级,在内容生产、营销传播等环节实现提效超50%,如“AI一键生图”“AI数字人克隆”等功能显著降低运营成本。数智化服务业务方面,C端以中信书院APP为核心,B端为政企客户提供定制化学习平台及智库服务,实现双线突破。我们认为,数智化不仅提升了传统出版效率,更通过AI技术赋能内容创作与传播,为行业探索出“技术+文化”的创新路径。
跨界生态布局,激活IP全产业链价值 公司深化化IP运营战略,通过“影游书联动”与“全产业链开发”构建文化消费新生态:公司签约《黑神话:悟空》《哪吒之魔童闹海》等顶级IP衍生图书版权,借助原作流量实现预售火爆,成功将内容IP转化为实体出版物及衍生品消费;在少儿板块以“分级阅读体系”为核心,策划3万余场“发光读书会”,强化用户粘性。此外,公司创新孵化“谷知谷知”动漫新零售品牌,融合IP周边、轻餐饮及主题策展,推动线下场景向“文化+消费+体验”升级。“内容IP化-IP产品化-产品生态化”的路径,有效突破了传统出版的边界,有望进一步打开增量市场。
投资建议:我们认为,公司核心出版业务保持稳健,数智化和IP衍生业务有望为公司贡献业绩新增量,同时AI等相关技术的应用有望持续助力公司降本增效。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.65/1.86/2.12亿元,对应PE为39x/34x/30x,维持“推荐”评级。
风险提示:实体书店销售码洋下降风险、数字化变革对行业竞争格局改变的风险、知识产权被侵害的风险、AI技术的发展及应用不及预期的风险。
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