2月房地产行业月报（第80期）：土地市场缩量提质价涨，民企投资热情回升

　　投资要点：

　　行业政策：盘活存量是重点，重庆“企稳回升”表态超前

　　2025年2月，国家发展改革委、中国人民银行再次表态“推动房地产市场止跌回稳”，2025年政府工作报告首次将“稳住楼市”写入总体目标。总的来看，推进房地产市场“止跌回稳”的目标依然坚定不移。从中央到地方，在利用专项债盘活存量、保障房供给、“好房子”建设等方面，开始了微观层面的细化落实。根据当前的政策力度可以预见，房地产行业今年在政策端还会有利好持续释放，房地产市场“止跌回稳”的进程将进一步加快。

　　住宅市场：成交同比增长，库存去化逐渐显效

　　从我们监测的40城数据来看，商品住宅销售面积为747.2万平米，环比下降27.6%，但由于2024年的低基数，同比上升20.9%。随着热点城市供给受到控制、盘活存量工作大力推进，库存去化逐渐显效，而对于热度较低的二线及三四线城市来说，库存压力尚未有较大改观。

　　1月新建商品住宅销售价格指数环比上涨城市继续增加，2月多座热门城市二手房销量逐周增加，楼市热度整体保温。预计后市，随着“金三银四”的到来，核心城市或将率先出现“小阳春”。

　　土地市场：供地规模继续回落，一二线城市高溢价地块频现

　　供地方面，2025年3月，土地供应面积环比继续回落。根据亿翰智库监测城市数据来看，宅用地供应土地437宗，环比下降21.3%，推出土地规划建面2405.7万平米，同比上升14.1%，环比下降18.4%。

　　成交方面，2025年2月，亿翰智库监测城市宅地成交总建筑面积为2177.8万平米，同比上升57.1%，环比下降36.1%。成交量的下滑主要受到三四线城市拖累，一二线城市土地市场继续升温，高溢价地块涌现，多个核心城市热门板块楼板价被刷新，北京、上海、杭州成交额破百亿。

　　企业表现：民企投资热情回升，美元债融资或重启

　　2月投、销、融环比继续回落。投资方面，单月权益拿地金额TOP100房企共拿地137宗，权益拿地总金额1046.0亿元，环比下降3.2%，同比下降7.5%；销售方面，TOP150房企销售额为2150.2亿元，环比下降6.5%，同比上升5.3%。绝对值水平来看，仅优于2024年2月，仍处在历史低位；融资方面，2025年2月，房企在境内市场成功发行信用债20笔，总融资规模为156亿元，同比下降11.8%，环比下降57.1%，净融资规模为-52.1亿元。海外债新增融资金额5亿美元，绿城中国实现了4个多月来大陆房企美元债融资“破冰”。

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亿翰智库 于小雨,王玲,陈思扬