半导体行业双周报：AI眼镜成CES大会焦点

　　投资要点：

　　半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2025年1月9日，半导体行业指数近两周（2024/12/27-2025/01/09）累计下跌8.28%，跑输沪深300指数3.07个百分点；2025年以来申万半导体行业指数累计下跌2.85%，跑赢沪深300指数1.09个百分点。

　　细分板块涨跌幅：截至2025年1月9日，申万半导体板块各细分指数近两周全面下跌，跌幅从低到高依次为：SW数字芯片设计（-6.37%）＞SW半导体设备（-7.38%）＞SW半导体材料（-8.61%）＞SW集成电路封测（-10.07%）＞SW分立器件（-12.78%）＞SW模拟芯片设计（-14.03%）。

　　近两周部分新闻和公司动态：（1）台积电12月销售额同比增长57.8%，环比增长0.8%；（2）消息称联发科推迟引入2nm，天玑9500芯片采用台积电N3P工艺；（3）英伟达AR眼镜专利曝光，无背光设计更自然；（4）鸿海：预计一季度整体营运逐步进入传统淡季；（5）机构：2024年前三季度半导体总收入同比增长26%，达1020亿美元；（6）中国信通院：2024年11月国内市场手机出货量2,960.6万部，同比下降5.1%；（7）IDC：预计2028年中国加速计算服务器市场规模超550亿美元，ASIC占比接近40%：（8）美光科技在新加坡投资约70亿美元，扩大先进封装产能；（9）两部门：手机、平板、智能手表等数码产品购新补贴按售价15%给予补贴，每件补贴不超过500元；（10）SEMI：预计2025年全球半导体产能同比增超6%；（11）精智达：公司已向客户提供半导体成品测试设备样机进行验证；（12）扬杰科技：间接向英伟达提供MOS、二三极管等功率器件产品；（13）甬矽电子：2024年预盈5500万元-7500万元，同比扭亏。

　　周报观点：CES2025大会于近日开幕，AI眼镜成为展会焦点，据CES官方信息，今年参展厂商中有323家属于Fortune500企业，其中316家带有“AR/VR/XR”标签，雷鸟创新、大朋VR等企业推出AI眼镜新品，雷神科技等电竞类企业也跨界入局，共同推动行业发展，对Nor Flash、终端SoC等环节构成利好；AI算力方面，微软计划在本财年投入800亿美元建设数据中心，北美四大云厂商2025财年资本开支均有望实现同比正向增长，拉动AI基础设施硬件需求。终端需求方面，近期手机、平板、智能手表等3C数码类产品“国补”方案发布，或将拉动3C类终端半导体需求。

　　风险提示：终端需求不及预期、国产替代不及预期、价格竞争加剧等。

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东莞证券 刘梦麟,陈伟光