证券行业周报：估值或面临压力

　　投资摘要：

　　每周一谈

　　2025年2月金融统计数据报告2月末，广义货币(M2)余额320.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额109.44万亿元，同比增长0.1%。流通中货币(M0)余额13.28万亿元，同比增长9.7%。前两个月净投放现金4562亿元。2月末，本外币贷款余额265.6万亿元，同比增长6.8%。月末人民币贷款余额261.78万亿元，同比增长7.3%。2月末，本外币存款余额317.66万亿元，同比增长7.1%。月末人民币存款余额310.97万亿元，同比增长7%。

　　市场回顾：

　　上周（3.10-3.14）沪深300指数的涨跌幅为1.59%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为2.86%。板块内个股48家上涨，1家平盘。

　　证券板块个股周度表现：

　　股价涨跌幅前五名为：中国银河、信达证券、东兴证券、长城证券、中金公司。股价涨跌幅后五名为：国泰君安、国联民生、招商证券、财通证券、中信建投。本周投资策略：

　　上周证券行业指数涨跌幅领先于沪深300指数，板块个股无一下跌，我们认为市场短期维持强势的格局，可能是来自于市场对于证券行业并购的预期，从整体上来说板块估值或面临一定压力。

　　风险提示：政策风险、市场波动风险。

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申港证券 徐广福