大炼化周报：国际油价有所反弹，长丝市场重心下滑

　　投资要点

　　【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2584.36元/吨，环比-55.84元/吨（环比-2.12%）；国外重点大炼化项目本周价差为986.96元/吨，环比-36.79元/吨（环比-3.59%）。

　　【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6986/7357/8318元/吨，环比分别-86/-50/-54元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为110/91/131元/吨，环比分别-72/-48/-51元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为25.0/30.1/31.4天，环比分别+0.9/+1.3/+1.6天，长丝开工率为94.66%，环比+1.36pct。下游方面，本周织机开工率为62.64%，环比+2.65pct，织造企业原料库存为11.28天，环比+1.99天，织造企业成品库存为24.33天，环比+1.02天。

　　【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油/航煤价格下跌。国外成品油:本周美国汽油/柴油/航煤价格上涨。

　　【化工板块】本周PX均价为838.29美元/吨，环比+9.14美元/吨，较原油价差为318.20美元/吨，环比-1.18美元/吨，PX开工率为89.14%，环比-2.43pct。

　　【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

　　【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。

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东吴证券 陈淑娴,周少玟