人形机器人行业周报（第七期）：特斯拉机器人将进入试生产，广东组建百亿基金助力机器人产业

　　核心观点

　　市场表现：2025年3月17日-3月21日，我们构建的国信人形机器人指数下跌7.64%，强于沪深300指数5.35pct，强于上证综合指数6.04pct，年初至今上涨29.7%；部分核心公司中，拓普集团下跌8.28%，三花智控下跌6.62%，中鼎股份下跌5.74%，银轮股份下跌4.74%，北特科技下跌6.46%，双林股份上涨28.85%，贝斯特下跌4.71%，祥鑫科技上涨10.34%，双环传动下跌2.35%，斯菱股份下跌13.39%，豪能股份上涨0.11%，精锻科技上涨4.07%，蓝黛科技上涨17.47%，凌云股份上涨9.22%，旭升集团下跌6.2%，爱柯迪下跌5.91%，均胜电子下跌5.55%，征和工业上涨11.78%，美力科技下跌0.9%。

　　行业动态：行业新闻：1）特斯拉：人形机器人Optimus今年将进入试生产阶段；2）Figure AI发布BotQ，用于生产Figure机器人的工厂；3）宇树科技发布视频，G1成为全球首次完成侧空翻、鲤鱼打挺的人形机器人；4）华为申请注册“MATEROBOT”商标；5）国家地方共建人形机器人创新中心将发布通用具身智能平台“格物”；6）众擎机器人发布“斧头摇”视频；7）北汽新能源携手优必选，享界超级工厂迎来首位人形机器人质检员Walker S1；8）波士顿机器人发布Atlas高难度运动视频；9）黄仁勋表示机器人是未来最大的产业；10）有鹿机器人宣布在三月份连续完成总额达6亿元的具身智能通用大脑及机器人订单，签约上海枫林国际；政府新闻：1）中办、国办：加速推动机器人等新技术新产品开辟高成长性消费新赛道；2）广东组建总规模100亿元的人工智能与机器人产业投资基金；3）四川省相关部门正研究出台人工智能产业专项支持政策，全面推动AI产业发展壮大；4）山东：大力促进人工智能、人形机器人产业创新发展；5）浙江省委副书记、组织部部长王成到绍兴市新昌县和滨海新区调研；6）湖北省委书记、省人大常委会主任王忠林主持召开加快人形机器人产业化推进会议全力抢占人形机器人发展新赛道；融资动态：1)维他动力完成种子+轮融资；2）Apptronik完成29亿融资；公告方面：1）精锻科技与天津爱码信成立合资公司，布局机器人；2）福达股份：拟通过分期增资方式获得长坂科技35%股权。

　　核心观点：特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、英伟达、华为、宇树、智元等），人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。

　　投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、斯菱股份、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、贝斯特、双林股份等；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、爱柯迪等。

　　风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

国信证券 唐旭霞,孙树林