家电：出口链：2025M1家电出口额双位数增长，M1-M2空调表现较强

　　报告摘要

　　整体来看，2025M1家电行业出口金额同比双位数增长（+11%）,M2同比持平（-0%）。

　　分板块看，M1白电、清洁电器、厨电小家电、个护按摩小家电相对强势，M2白电表现较好，春节时间节奏或带来需求扰动。

　　分品类看，M1空调、电扇、电咖啡机或茶壶表现更佳，M2空调、微波炉较为优秀。

　　1）白电：空调品类出口增长较强，M1/M2分别同比+16%/+22%，M1电扇同比双位数增长（+18%）；

　　2）黑电及智能投影：M1液晶电视机在同板块中逆势提升（+7%）；

　　3）厨电及电工照明：M1插头及插座/M2抽油烟机稳健提升（+7%/+2%）；

　　4）清洁电器：M1吸尘器小幅增长（+7%）；

　　5）厨房小家电:M1-M2微波炉均实现双位数增长（+11%/+15%），M1电热烤面包器/电咖啡机或茶壶均实现双位数提升（+13%/+16%）；

　　6）个护按摩小家电：M1电熨斗双位数增长（+14%），M2整体需求较弱。

　　风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。

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太平洋 孟昕,赵梦菲,金桐羽