军工行业周报：美国选定波音公司执行生产第六代战机F-47项目

　　报告摘要

　　本周要闻：

　　美国选定波音公司执行生产第六代战机F-47项目

　　据新华社3月22日报道，美国总统特朗普21日在白宫宣布，选定波音公司执行生产“下一代空中优势”战斗机即美国第六代战斗机项目。作为美国第47任总统，特朗普将新一代战机命名为F-47。据悉，该战机将接替F-22“猛禽”，成为美国未来数十年最重要的空优战机。特朗普称，F-47将是“有史以来最先进、性能最强、杀伤力最强的飞机”，将在飞行速度、机动性和有效载荷等方面大幅、全面领先其他战机。美国空军参谋长戴维·奥尔文21日在声明中说，F-47的技术验证机过去5年已经完成了数百小时试飞，测试尖端技术和概念。与美军现有五代机相比，F-47将拥有更远的航程、更先进的隐身能力、更好的可持续性和可维护性，能胜任更多场景。

　　行业观点：

　　近年来，我国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。

　　风险提示：

　　军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。

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太平洋 马浩然