电力设备及新能源行业周报：产业周跟踪，绿证政策要求提升数据中心绿电比例，充换电技术模式创新提速

　　投资要点：

　　锂电板块核心观点：比亚迪发布兆瓦闪充平台，宁德时代与蔚来达成换电战略合作。1）比亚迪发布超级e平台，兆瓦闪充开启油电同速；2）宁德时代与蔚来达成换电战略合作，共同打造全球最大换电网络。

　　光伏板块核心观点：政策组合拳激活市场动能，抢装潮推动产业链结构性复苏。政策多维驱动下，绿证制度完善及农村光伏规模化推进激活行业新动能，光伏行业有望加速技术升级与民生场景融合，迈向高质量发展新阶段。光伏产业链呈现硅料价格企稳、TOPCon技术驱动电池环节优化、组件需求回升的边际改善，叠加行业自律与产能出清，整体进入结构性复苏阶段。

　　储能板块核心观点：到30年新建数据中心绿电消费比例在80%基础上进一步提升，甘肃算力中心配储项目招标开启。1）五部门发文促进绿证市场建设，到30年新建数据中心绿电消费比例在80%基础上进一步提升；2）甘肃1GW/4GWh源网荷储EPC招标开启，算力中心配储进程加速。

　　电力设备及工控板块核心观点：1-2月国内电网投资继续保持高速增长，宇树G1全球首秀“鲤鱼打挺”。1）1-2月国内电网投资436亿元同增34%，25年国网投资或超6500亿元；2）重庆加快藏电入渝等项目前期研究，打造西电东送能源配置枢纽；3）2月PMI稳定在扩张区间，三菱电机5.5亿元成立全资子公司；4）宇树G1全球首秀“鲤鱼打挺”，居然智家与优必选签订战略合作协议。

　　氢能板块核心观点：中国氢能技术加速商业化，工业领域引领未来氢能需求。1）中国氢能技术加速商业化，工业领域引领未来氢能需求；2）山西发布全产业链行动计划，国内首个有机液体储氢项目招标。

　　风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。

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华福证券 邓伟