建筑材料&新材料行业周报：英伟达新架构推动PTFE材料，玻璃产销率提升带动情绪反弹

　　核心观点

　　新材料：

　　英伟达GTC聚焦AI算力迭代，新架构推动PTFE需求。

　　近期英伟达CEO黄仁勋在英伟达GTC2025上宣布，Blackwell系列新品Blackwell Ultra NVL72平台将在今年下半年出货，带宽是前代GB200的2倍，内存速度为前代1.5倍。此次英伟达新一代GB300AI服务器以及NVL72架构采用了新材料PTFE制造PCB背板，替代传统铜缆方案。随着因为AI服务器出货量的增加，将进一步带动相关PTFE树脂的需求。同时，我们认为，随着对高性能材料需求的增加，将带动半导体材料生产工艺的优化以满足更高性能追求。

　　建材：

　　玻璃厂陆续发起调价，产销率提升带动市场情绪波动。

　　近期部分玻璃厂陆续发布调价通知，上调玻璃价格。近期玻璃价格上涨主要系产销率提升带动，其中沙河市场企业平均产销率过百，有明显提升，部分以小板为主企业，阶段性执行价格优惠，刺激经销商集中拿货。除此以外，考虑到前期价格持续下跌，价格也已降至低位，带动中下游厂商积极性提升。我们认为，短期来看，继续关注产销改善带来的阶段性反弹；中期来看，在需求有限叠加后续部分停产产能存在复产计划看，需继续保持谨慎。

　　行业重点数据跟踪：

　　水泥：过去一周（3.17-3.21）3月21日全国水泥平均价522.58元/吨，周环比上涨0.5%，延续上涨趋势。分区域看，华北、中南、西北分别上涨0.8%、1.1%、1.2%。其中，华北市场方面，北京市场随着需求逐步复苏，水泥价格上涨20元/吨，上涨逐步落实；山西晋南地区水泥企业受环保政策收紧及原材料上行影响，3月19日起通知调价。消费方面，3月21日当周全国水泥出库量247万吨，周环比变化+11.7%；3月21日当周水泥熟料库容比52.51%，周环比变化+0.04个百分点。

　　平板玻璃：过去一周（3.17-3.21）库存方面，3月21日玻璃样本企业库存6946万重量箱，环比减少79.7万重量箱，环比下降1.13%。产量方面，3月21日，浮法玻璃日度产量为15.85万吨，周环比-0.22%。成本端方面，3月21日纯碱价格周环比-0.51%；库存方面，截止3月20日纯碱企业库存168.78万吨，环比下降2.33%。

　　光伏玻璃：过去一周（3.17-3.21）价格方面，3月21日光伏玻璃2mm镀膜和3.2mm镀膜市场价分别为14元/平方米和21元/平方米，周环比持平；供给端方面，3月21日开工率67.96%，周环比提升0.4个百分点。

　　玻纤：过去一周（3.17-3.21）玻纤缠绕直接纱2400tex价格持平。

　　碳纤维：过去一周（3.17-3.21），碳纤维国产T300级别12K吉林市场价周环比上涨9.2%，25K吉林市场价周环比上涨6.25%。

　　投资建议

　　地产链方面，期待市场止跌回稳，我们认为，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司北新建材、伟星新材等；二是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；三是关注企业出海布局机会。新材料方面，DeepSeek大模型强化AI应用加速，算力需求推升叠加硬件升级迭代，同时关注存储市场回暖，加速导体关键材料需求和国产替代，关注光刻胶、抛光垫等半导体核心材料机会，建议关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，建议关注彤程新材、鼎龙股份等。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异；AI应用不及预期。

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上海证券 方晨