风电设备行业点评报告：首次明确深海科技为新质生产力，海上风电是重要应用领域
政府工作报告首次提及深海科技
《2025年政府工作报告》强调要培育壮大新兴产业、未来产业，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动深海科技等新兴产业安全健康发展，深海科技首次作为战略性新兴产业重点发展方向。海上风电是深海科技的重要应用领域和实践载体之一，我们认为，在政策的支持下深远海海上风电有望快速发展。此外，二季度将是海上风电开工窗口期，作为“十四五”的收官年，叠加过往积压项目较多，2025年或是海上风电装机大年，市场信心有望与上游出货迎来共振，板块当前仍处于历史低位，配置上游优质零部件标的具有一定性价比。
多地发布海洋产业中期规划，助力提升深海新质生产力
3月15日，深圳积极响应国家海洋强国战略，召开“深海未来2025——科技引领海洋新质生产力大会”，深圳市海洋发展局分别与华为、腾讯签署战略合作协议。3月20日，上海市海洋局将编制《上海市海洋产业发展规划（2025-2035）》纳入2025年重大行政决策事项，积极完善现代海洋产业体系。随着各地方政府跟进规划，海洋经济发展提速。
海上风电是深海科技的重要应用领域，助力海洋经济高质量发展
除了新能源发电，海上风电正在探索与产业融合。“海上风电+海洋牧场”已成为海风开发的主要趋势之一，应用项目包括汕尾中广核后湖500MW项目、中广核莱州304MW项目等等，不仅可以通过养殖利润收入覆盖风电项目建设成本，而且在风机基础周围建设海产品养殖和牧场平台，可以提高生物养殖容量。海上风电积极助力海洋经济高质量发展和海洋强国建设。近期海风项目订单频传，产业链业绩清晰度提升。3月22日，东方电缆公告，中标中广核阳江帆石二500kV海缆、三峡阳江青州五、七66kV海缆，合计项目金额为17.64亿元。3月24日，大金重工公告，中标欧洲某海上风电项目超大型单桩产品，项目金额折合人民币约9.86亿元，将于2026年交付完毕。国内、欧洲海风项目陆续推进，行业拐点趋势明确。
投资建议：
（1）海缆：作为电力和通信的传输载体，受益标的：东方电缆、中天科技、起帆电缆、亨通光电、宝胜股份。
（2）海工装备：导管架、单桩作为海洋平台的基建，推荐大金重工，受益标的：海力风电、泰胜风能、天顺风能、天能重工。锚链作为深海平台的系泊系统，受益标的：亚星锚链。
（3）铸锻件：风电下游交付起量，零部件结构性交付紧张，受益标的：金雷股份、日月股份、振江股份。
风险提示：政策变动风险；风电装机不及预期；大宗原材料上涨；
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