乐通股份(002319)国内凹性油墨龙头，积极布局新能源业务

　　乐通股份(002319)

　　公司主要从事中高档凹形油墨的技术开发、生产、销售。公司主要产品为中高档凹印油墨，广泛应用于饮料包装、食品包装及卷烟包装，少量应用于电子制品等行业。2024H1，公司油墨产品销售收入为1.98亿元，占比99.05%，其中凹形油墨收入占比超过90%。截至2024H1，公司拥有凹形油墨产能2.05万吨。2021-2024前三季度，公司实现营业总收入分别为3.88亿元、4.03亿元、3.87亿元、3.16亿元，同比增长23.26%、4.05%、-4.18%、7.01%；扣非后净利润分别为-0.39亿元、-0.32亿元、0.03亿元、-0.24亿元。公司2024年前三季度亏损主要由于：1）油墨业务毛利率下降；2）2024前三季度销售收入增加导致按比例计提的坏账准备金额增加。公司正在积极拓展新客户，挖掘客户增量，优化资源配置，不断提升企业可持续发展能力。

　　公司聚焦主业，转让子公司北京轩翔思悦传媒100%股权。根据2025年1月4日公告，公司为了整合资源，盘活资产，优化资产配置及业务布局，将全资子公司北京轩翔思悦传媒广告有限公司100%的股权以935.27万元转让给邹光明。轩翔思悦传媒主要从事设计、制作、代理、发布广告、企业策划影视策划等业务；2023-2024年1-10月，轩翔思悦净利润分别为-128.32万元、-263.09万元。

　　公司积极布局新能源业务。1）投资参股高效异质结电池和组件智能制造项目。公司与浙江安吉经济开发区管理委员会于2023年7月14号签署了《产业投资合作框架协议》，公司拟通过自有及自筹资金在安吉经开区与其他合作方共同投资设立子公司大晟新能源（截至2024年5月9日，公司持股12.5%），建设高效异质结电池和组件智能制造项目。参股公司拟建设年产4.8GW高效异质结电池+4.8GW电池组件全自动智能产线制造项目。项目生产线分两期实施，项目一期规划建设2条、1.2GW高效异质结电池+3条、2.4GW电池组件产线，项目二期规划建设6条、3.6GW高效异质结电池+3条、2.4GW电池组件产线。项目总投资约50亿元，其中固定资产投资不少于30亿元，目前项目有序推进。2）公司全资子公司悦晟投资引入战略投资者深圳朝鸣。深圳朝鸣计划以现金方式新增悦晟投资注册资本1153万元，交易结束后持有悦晟投资49%股权。深圳朝鸣主要从事新能源设备制造、太阳能技术服务等业务，本次增资双方将通过新能源项目投资开发、工程建设、生产运维等领域的深度合作，共同拓展新能源市场。

　　公司通过定向增发募集资金总额约1.27亿元。2024年11月14日，公司发布2023年度向特定对象发行A股股票上市公告书。公司通过定向增发发行股票947.251万股，每股发行价格为13.46元/股，募集资金总额约1.27亿元，募集资金净额约1.21亿元。公司本次定向增发主要目的在于优化资本结构，降低财务风险，增强抗风险能力，2021-2024H1，公司短期借款余额分别为1.97亿元、1.95亿元、1.95亿元、1.95亿元，公司资产负债率（合并口径）分别为83.82%、88.39%、86.94%和89.52%，公司财务费用和债务负担较重。本次定向增发能够降低公司的资产负债率，优化资本结构，同时补充公司资金，缓解公司业务扩张带来的现金流压力，有利于公司增强抗风险能力和持续融资能力，助力公司主营业务的持续快速增长。

　　风险提示：宏观经济环境变化风险；原材料价格波动风险；下游市场需求不及预期的风险。

点击复制链接查看完整PDF研报